ipo暂停(为什么IPO上市比西天取经还难)
专栏
2023-11-29 08:02
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目录ipo暂停,为什么IPO上市比西天取经还难?
巨额广告费成“炸弹”
香飘飘发布了新的招股书。去年,香飘飘业绩明显增长,营收23亿元人民币,净利润2.66亿元。
说起来是年年增长,但是却让人感觉嘈点满满。有专家称:香飘飘目前根本就是在赔本赚吆喝。
澎湃新闻报道显示:
2014/uploads/title/20231105/65471d26d2d03.jpg2016年,香飘飘广告投入分别为3.33亿、2.53亿、3.59亿元,分别占营业成本的27.77%、22.69%、27.26%,广告投放额远超当期净利润。
香飘飘也在此次的招股书中直言:对于2016年公司营业收入增长较多,主要是因为加大产品推广力度,推出“小饿小困,喝点香飘飘”的新营销定位。也就是说,香飘飘的高销量增长主要或者说唯一的驱动力是来自其高额的广告投放。
一个产品的主要增长驱动力来源于巨额广告费,这是一个十分危险的信号。
中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬说:“这种大额的广告投入短时间内会有一定的效果,不过两三年之后,这种效果就没有了。从整个企业品类的发展来说,包括导入、成长、成熟和衰退。香飘飘的这个品类(杯装奶茶)已经属于衰退的阶段,已经没有增长的可能性,所有的增长都是属于一种非健康的增长。”
高额的广告投入,虽能在短期内拉动销售、提升公司业绩,但毕竟属于粗放型增长模式,风险较高,对公司资金要求很高,也会使其承受过高的成本压力。这样的增长方式存在很大的风险,一旦广告营销效果不佳,就会给公司带来巨大的冲击。
当前,宏观经济形势的不景气,奶茶行业整体增长步伐放缓,不少人甚至都认为奶茶已经是一个红海。如果继续依靠疯狂的广告投入,只能取得一时的效果。救得了一时,救不了一世。
产品单一,进军新市场困难重重中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬坦言:杯装奶茶经过15年左右的发展已经进入一个品类的天花板。杯装奶茶也不会有一个大的增长,香飘飘已经遇到一个瓶颈期。
此次IPO报告期内,香飘飘的市场份额一直保持在55%以上,2016年更是接近60%。可以说,香飘飘已经分到了杯装奶茶的最大一块蛋糕。
但依然问题重重,热饮属性的冲调奶茶,周期性明显,技术附加值不高,可替代性强。产品本身同质化、简单化、低端化,决定了其难以到达更高的层次。更何况,香飘飘目前单一的产品似乎已经触及市场“天花板”。
香飘飘已经占杯装奶茶市场份额近60%,再加上优乐美、香约、立顿,共计占冲调类食品奶茶行业份额超过80%。市场饱和程度较高,增长的空间有限。
在杯装奶茶行业竞争日益激烈的背景之下,香飘飘似乎也意识到了危机。
香飘飘董事长兼总经理蒋建琪曾在去年9月接受媒体采访时表示,公司有一个5年规划,里面非常明确地提出,5年内只做奶茶,免得在公司产生内耗。
但现在,香飘飘已经在进军液态奶市场的路上了。很明显,这是为了规避产品结构单一所面临的经营风险。
遗憾的是,液态奶市场已经充斥着统一、康师傅这些强有力的竞争对手,在这么强的竞争下,香飘飘能不能取得一席之地尚存在很大的不确定性。
与此同时还有一个更危险的信号:广告大手笔投入,但产品研发上的投入却在减少。2014年香飘飘研发投入为1477.14万元,到2016年骤降到639.38万元。减少了一半还多,香飘飘已经很久没有新尝试了。
香飘飘的信心与压力香飘飘持续6年的IPO冲击战,人们戏称这是西天取经,很慢,也很难。香飘飘创始人蒋建琪却是信心与压力并存。
关于广告:
“营销费用是有点大,但我们这个营销费用在行业内不算大。”
蒋建琪认为,香飘飘的广告投放策略正在变化,电视媒体未来还会投,但会投得更高效,未来资源会更多转到互联网媒体等方面。广告费并不会成为他的束缚。
关于库存:
快消品最重视的库存,蒋建琪也非常的有信心。香飘飘的销售体系让它在生产把控上游刃有余。
他说,香飘飘坚持“以销定产”的生产模式,即根据客户经理及经销商共同制定的下年度及月度销售计划,制定下年度生产计划,并根据经销商订单调整生产计划。
具体来说,经销商于每月20日之前与公司客户经理确认下月度要货计划,填写《客户下月度要货计划表》。经销商于每月6日、16日、26日根据需求下达具体订单,香飘飘接到订单后组织生产。一般接到订单后淡季生产周期为2/uploads/title/20231105/65471d26d2d03.jpg4天,旺季生产周期为7/uploads/title/20231105/65471d26d2d03.jpg12天。
关于产品:
在这次的IPO招股书中,香飘飘拟发行不低于4001万股,募资7.48亿元,全部用于产能扩张。其中,年产10.36万吨液体奶茶建设项目投资2.61亿元,年产14.54万吨杯装奶茶建设项目投资4.88亿元。
给出的理由是:液体奶茶淡旺季特征相对于杯装奶茶产品显著性较弱,因此液体奶茶产品的投产将有利于丰富公司产品体系,并在很大程度上与杯装奶茶产品在淡旺季特征上形成互补,有利于公司品牌及运营的可持续稳定发展,缓解公司运营压力。
谋求上市已6年,香飘飘这一次会成功吗?知名财经专栏作者陈雪频分析,由于前两年IPO停止,今年上市企业数量会增加,香飘飘成功的可能性很大。
可是成功了之后呢?香飘飘面临的还有更多的问题,真正考验公司能否发展生存的不是IPO,而是整个团队的技术、研发等,IPO只是手段,不是最终目标。
上市敲钟时间怎么定?
在获得批文之后最少要在6个月之内上市,不能够晚于6个月,所以上市敲钟的时间应该在6个月之内。
得证监会批准的公司,最迟在6个月内要上市,否则上市申请要重新批准. 08年因为股市比较低迷,这个时候选择上市,
不利于上市公司筹集资金,因而拟上市公司一般选择推迟上市. 批准上市后,何时上市,不需要其他的官方审批手续,主要取决于该公司和承销商之间的协商.
毕竟上市的目的是更多的筹集资金,故一般会选择市场比较活跃,投资者比较有信心的时候安排上市,这样溢价会更高.
另外,出于稳定资本市场的需要,目前证监会停止了上市审批,什么时候重启IPO要看证监会的具体规
把IPO堰塞湖问题解决了?
个人认为把IPO解决了,熊市也不会结束。简单分析一下个人的看法
首先我国市场一贯是熊长牛短,最近这两年的市值膨胀,并不是股票面值上涨带来的红利,而是不断增发新股带来的股票扩容。这种情况下即使指数从现在的2600涨到3600,你依然大概率亏钱。有没有堰塞湖,不具备投资功能的市场还有谁参与?还怎么赶跑熊市。
其次,堰塞湖解决后带来的解禁潮,依旧考验着投资者的神经,机构利用信息的不对等,投机,反复割韭菜,大众失望离场,没有增量资金,熊市就不会因为IPO而结束。
最后,熊市的结束需要企业更加的注重投资者的权益回报,提高经营效率,而何IPO堰塞湖没有必然的联系。
中碳能源ipo终止原因?
中碳能源2019年7月31日宣布IPO终止的原因是,审计机构对其发行股票的企业报告提出了三项意见,经审计报告,其发行股票的财务报表及财务指标存在重大差异。因此,公司决定终止IPO,并督促审计机构当天停止审核财务报表。
暂停IPO的意思?
IPO暂停是指大盘处于极度弱势时,管理层救市的一种手段,暂停了行新股。
IPO也叫首次公开募股,是指一家企业第一次将它的股份向公众出售。而有限责任公司在申请IPO之前,应先变更为股份有限公司。
在股市低迷的时候,暂时停止新股发行是利好,可以刺激股市的反弹行情,但是,不能够改变市场的下跌趋势。
为什么说IPO是绝大多数企业的终点?
首次公开募股(Initial Public Offering)是指一家企业第一次将它的股份向公众出售。一级市场筹资包括首次公开发行(IPO)筹资,再次发行筹资及其他形式筹资三部分,其中IPO占一级市场筹资总额的绝大部分,在企业权益融资中扮演着重要角色。企业通过IPO或再融资募集来的资金投产的项目,称作募投项目。
一方面,募投项目的实施是以企业IPO的启动为前提,另一方面,企业IPO通过证监会的审核需要合理的募投项目来支持。可见,募投项目与企业IPO息息相关。
IPO一方面企业本身有利,能够募集资金,通过发行吸引投资者,增强流通性利于完善企业制度,便于管理。另一方面对个人也有优势影响,提高知名度和员工认同感,回报个人和风险投资等等。
但是,IPO并不是一本万利的,也存在相应的劣势。由于IPO公布后需要对企业有一定要求,公司必须符合证券交易委员会的规定,所以将会带来审计成本的增加,公司必须符合SEC规定。同时由于募股上市后,上市公司的任何一个行为将收到投资人的多方位关注从而加大路演和定价时的影响,易于被券商炒作。甚至加大了企业管控风险,甚至可能失去对公司的控制,风投等容易获利退场。
企业IPO的主要目的就是筹集资金,投资者作为企业IPO的最终对象,扮演着出资人的角色,既期望获得相应收益又承担着相应的投资风险。
通常来说投资者在证券的选择上十分谨慎,包括项目的市场前景、技术含量、企业财务数据等来判断企业的投资价值和成长潜力的因素都放在考察范围之内。也就是说要将企业摊开透明放置在投资者面前。
第一、强化了股市的融资色彩。第二、打击了股民的投资信心。第三、扭曲了价值投资的本质。第四、助长了利益输送等关键问题。
所以,对于少数优质企业来说解决了筹集资金困难的问题,为其发展助力;而对于绝大多数企业带来的成本增加和业绩透明话则可能带来一些负面的影响。
IPO常态化的定义是什么?
所谓常态化发行,就是管理层明确并坚持认为了新股发行速度和规模与指数涨跌市场牛熊毫无关系,不论什么情况,哪怕是股灾熊市里面也要坚持发行和发行速度不能停。
常态化发行新股的结果,就是上市公司数量大扩容,市场上市公司数量三年增长28%而三年以来上市公司总市值下跌34万亿。而中长期来看,则带来大量传统行业进入资本市场以及带来大量大小非解禁和平仓式减持,以及因为审核制之下的业绩变脸和因为审核制产生的大量不良行为。
之所以会有所谓的常态化发行新股的提法和目标,乃至于认为常态化发行新股,是对国家和实体经济最有利和最直接的支持,主要还是我国资本市场定位偏差的错误延续。
历史上,没有一个熊市能和新股高速发行乃至于美名其曰常态化发行摆脱关系,这是因为我国股市本身内在就存在大量的机制问题,需要改善,比如交易机制,涨跌停机制,t1机制,停牌机制,重组机制,退市和投资者赔偿机制,大小非减持和信息披露等等,存在长期的缺陷,没有得到系统的规划和完善,因此,无法有效地反应经济晴雨表的功能,也没有在国家产业配置和资源配置中充分发挥应有的作用和价值,叠加了这些作用和价值的缺失以及强求存在的问题,使得各种问题彼此互相强化和关键导致利弊成屙,彼此放大不良后果,从而进一步使得资本市场生态持续恶化,投资者长期损失惨重,不断被消灭和退出市场,完全变成一个零和博弈的市场。与我国的国际经济规模和体量所应有的资本市场完全不匹配。
而在这些问题没有解决之前,高速和常态化的新股发行,只会让问题越来越多和越来越复杂,从而失去了合理的时间内解决问题的时机。
这点,可以从三年以来股灾叠加熊市之后,19年新年第一天,就有37家公司公告减持,本周末有十几家公告减持,为什么跌了这么多还要减持?大家可以说细思极恐!
因此,监管者直到目前为止也没认清问题的轻重缓急和先后解决的次序,依旧保持所谓的常态化新股发行,甚至本周末还出台了中小板股票代码区间继续扩容2000的公告,让市场对新股高速超高速发行产生了巨大的恐惧。这还是科创板铁定要发行的前提之下。
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ipo暂停,为什么IPO上市比西天取经还难?
巨额广告费成“炸弹”
香飘飘发布了新的招股书。去年,香飘飘业绩明显增长,营收23亿元人民币,净利润2.66亿元。
说起来是年年增长,但是却让人感觉嘈点满满。有专家称:香飘飘目前根本就是在赔本赚吆喝。
澎湃新闻报道显示:
2014/uploads/title/20231105/65471d26d2d03.jpg2016年,香飘飘广告投入分别为3.33亿、2.53亿、3.59亿元,分别占营业成本的27.77%、22.69%、27.26%,广告投放额远超当期净利润。
香飘飘也在此次的招股书中直言:对于2016年公司营业收入增长较多,主要是因为加大产品推广力度,推出“小饿小困,喝点香飘飘”的新营销定位。也就是说,香飘飘的高销量增长主要或者说唯一的驱动力是来自其高额的广告投放。
一个产品的主要增长驱动力来源于巨额广告费,这是一个十分危险的信号。
中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬说:“这种大额的广告投入短时间内会有一定的效果,不过两三年之后,这种效果就没有了。从整个企业品类的发展来说,包括导入、成长、成熟和衰退。香飘飘的这个品类(杯装奶茶)已经属于衰退的阶段,已经没有增长的可能性,所有的增长都是属于一种非健康的增长。”
高额的广告投入,虽能在短期内拉动销售、提升公司业绩,但毕竟属于粗放型增长模式,风险较高,对公司资金要求很高,也会使其承受过高的成本压力。这样的增长方式存在很大的风险,一旦广告营销效果不佳,就会给公司带来巨大的冲击。
当前,宏观经济形势的不景气,奶茶行业整体增长步伐放缓,不少人甚至都认为奶茶已经是一个红海。如果继续依靠疯狂的广告投入,只能取得一时的效果。救得了一时,救不了一世。
产品单一,进军新市场困难重重
中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬坦言:杯装奶茶经过15年左右的发展已经进入一个品类的天花板。杯装奶茶也不会有一个大的增长,香飘飘已经遇到一个瓶颈期。
此次IPO报告期内,香飘飘的市场份额一直保持在55%以上,2016年更是接近60%。可以说,香飘飘已经分到了杯装奶茶的最大一块蛋糕。
但依然问题重重,热饮属性的冲调奶茶,周期性明显,技术附加值不高,可替代性强。产品本身同质化、简单化、低端化,决定了其难以到达更高的层次。更何况,香飘飘目前单一的产品似乎已经触及市场“天花板”。
香飘飘已经占杯装奶茶市场份额近60%,再加上优乐美、香约、立顿,共计占冲调类食品奶茶行业份额超过80%。市场饱和程度较高,增长的空间有限。
在杯装奶茶行业竞争日益激烈的背景之下,香飘飘似乎也意识到了危机。
香飘飘董事长兼总经理蒋建琪曾在去年9月接受媒体采访时表示,公司有一个5年规划,里面非常明确地提出,5年内只做奶茶,免得在公司产生内耗。
但现在,香飘飘已经在进军液态奶市场的路上了。很明显,这是为了规避产品结构单一所面临的经营风险。
遗憾的是,液态奶市场已经充斥着统一、康师傅这些强有力的竞争对手,在这么强的竞争下,香飘飘能不能取得一席之地尚存在很大的不确定性。
与此同时还有一个更危险的信号:广告大手笔投入,但产品研发上的投入却在减少。2014年香飘飘研发投入为1477.14万元,到2016年骤降到639.38万元。减少了一半还多,香飘飘已经很久没有新尝试了。
香飘飘的信心与压力
香飘飘持续6年的IPO冲击战,人们戏称这是西天取经,很慢,也很难。香飘飘创始人蒋建琪却是信心与压力并存。
关于广告:
“营销费用是有点大,但我们这个营销费用在行业内不算大。”
蒋建琪认为,香飘飘的广告投放策略正在变化,电视媒体未来还会投,但会投得更高效,未来资源会更多转到互联网媒体等方面。广告费并不会成为他的束缚。
关于库存:
快消品最重视的库存,蒋建琪也非常的有信心。香飘飘的销售体系让它在生产把控上游刃有余。
他说,香飘飘坚持“以销定产”的生产模式,即根据客户经理及经销商共同制定的下年度及月度销售计划,制定下年度生产计划,并根据经销商订单调整生产计划。
具体来说,经销商于每月20日之前与公司客户经理确认下月度要货计划,填写《客户下月度要货计划表》。经销商于每月6日、16日、26日根据需求下达具体订单,香飘飘接到订单后组织生产。一般接到订单后淡季生产周期为2/uploads/title/20231105/65471d26d2d03.jpg4天,旺季生产周期为7/uploads/title/20231105/65471d26d2d03.jpg12天。
关于产品:
在这次的IPO招股书中,香飘飘拟发行不低于4001万股,募资7.48亿元,全部用于产能扩张。其中,年产10.36万吨液体奶茶建设项目投资2.61亿元,年产14.54万吨杯装奶茶建设项目投资4.88亿元。
给出的理由是:液体奶茶淡旺季特征相对于杯装奶茶产品显著性较弱,因此液体奶茶产品的投产将有利于丰富公司产品体系,并在很大程度上与杯装奶茶产品在淡旺季特征上形成互补,有利于公司品牌及运营的可持续稳定发展,缓解公司运营压力。
谋求上市已6年,香飘飘这一次会成功吗?知名财经专栏作者陈雪频分析,由于前两年IPO停止,今年上市企业数量会增加,香飘飘成功的可能性很大。
可是成功了之后呢?香飘飘面临的还有更多的问题,真正考验公司能否发展生存的不是IPO,而是整个团队的技术、研发等,IPO只是手段,不是最终目标。
上市敲钟时间怎么定?
在获得批文之后最少要在6个月之内上市,不能够晚于6个月,所以上市敲钟的时间应该在6个月之内。
得证监会批准的公司,最迟在6个月内要上市,否则上市申请要重新批准. 08年因为股市比较低迷,这个时候选择上市,
不利于上市公司筹集资金,因而拟上市公司一般选择推迟上市. 批准上市后,何时上市,不需要其他的官方审批手续,主要取决于该公司和承销商之间的协商.
毕竟上市的目的是更多的筹集资金,故一般会选择市场比较活跃,投资者比较有信心的时候安排上市,这样溢价会更高.
另外,出于稳定资本市场的需要,目前证监会停止了上市审批,什么时候重启IPO要看证监会的具体规
把IPO堰塞湖问题解决了?
个人认为把IPO解决了,熊市也不会结束。简单分析一下个人的看法
首先我国市场一贯是熊长牛短,最近这两年的市值膨胀,并不是股票面值上涨带来的红利,而是不断增发新股带来的股票扩容。这种情况下即使指数从现在的2600涨到3600,你依然大概率亏钱。有没有堰塞湖,不具备投资功能的市场还有谁参与?还怎么赶跑熊市。
其次,堰塞湖解决后带来的解禁潮,依旧考验着投资者的神经,机构利用信息的不对等,投机,反复割韭菜,大众失望离场,没有增量资金,熊市就不会因为IPO而结束。
最后,熊市的结束需要企业更加的注重投资者的权益回报,提高经营效率,而何IPO堰塞湖没有必然的联系。
中碳能源ipo终止原因?
中碳能源2019年7月31日宣布IPO终止的原因是,审计机构对其发行股票的企业报告提出了三项意见,经审计报告,其发行股票的财务报表及财务指标存在重大差异。因此,公司决定终止IPO,并督促审计机构当天停止审核财务报表。
暂停IPO的意思?
IPO暂停是指大盘处于极度弱势时,管理层救市的一种手段,暂停了行新股。
IPO也叫首次公开募股,是指一家企业第一次将它的股份向公众出售。而有限责任公司在申请IPO之前,应先变更为股份有限公司。
在股市低迷的时候,暂时停止新股发行是利好,可以刺激股市的反弹行情,但是,不能够改变市场的下跌趋势。
为什么说IPO是绝大多数企业的终点?
首次公开募股(Initial Public Offering)是指一家企业第一次将它的股份向公众出售。一级市场筹资包括首次公开发行(IPO)筹资,再次发行筹资及其他形式筹资三部分,其中IPO占一级市场筹资总额的绝大部分,在企业权益融资中扮演着重要角色。企业通过IPO或再融资募集来的资金投产的项目,称作募投项目。
一方面,募投项目的实施是以企业IPO的启动为前提,另一方面,企业IPO通过证监会的审核需要合理的募投项目来支持。可见,募投项目与企业IPO息息相关。
IPO一方面企业本身有利,能够募集资金,通过发行吸引投资者,增强流通性利于完善企业制度,便于管理。另一方面对个人也有优势影响,提高知名度和员工认同感,回报个人和风险投资等等。
但是,IPO并不是一本万利的,也存在相应的劣势。由于IPO公布后需要对企业有一定要求,公司必须符合证券交易委员会的规定,所以将会带来审计成本的增加,公司必须符合SEC规定。同时由于募股上市后,上市公司的任何一个行为将收到投资人的多方位关注从而加大路演和定价时的影响,易于被券商炒作。甚至加大了企业管控风险,甚至可能失去对公司的控制,风投等容易获利退场。
企业IPO的主要目的就是筹集资金,投资者作为企业IPO的最终对象,扮演着出资人的角色,既期望获得相应收益又承担着相应的投资风险。
通常来说投资者在证券的选择上十分谨慎,包括项目的市场前景、技术含量、企业财务数据等来判断企业的投资价值和成长潜力的因素都放在考察范围之内。也就是说要将企业摊开透明放置在投资者面前。
第一、强化了股市的融资色彩。第二、打击了股民的投资信心。第三、扭曲了价值投资的本质。第四、助长了利益输送等关键问题。
所以,对于少数优质企业来说解决了筹集资金困难的问题,为其发展助力;而对于绝大多数企业带来的成本增加和业绩透明话则可能带来一些负面的影响。
IPO常态化的定义是什么?
所谓常态化发行,就是管理层明确并坚持认为了新股发行速度和规模与指数涨跌市场牛熊毫无关系,不论什么情况,哪怕是股灾熊市里面也要坚持发行和发行速度不能停。
常态化发行新股的结果,就是上市公司数量大扩容,市场上市公司数量三年增长28%而三年以来上市公司总市值下跌34万亿。而中长期来看,则带来大量传统行业进入资本市场以及带来大量大小非解禁和平仓式减持,以及因为审核制之下的业绩变脸和因为审核制产生的大量不良行为。
之所以会有所谓的常态化发行新股的提法和目标,乃至于认为常态化发行新股,是对国家和实体经济最有利和最直接的支持,主要还是我国资本市场定位偏差的错误延续。
历史上,没有一个熊市能和新股高速发行乃至于美名其曰常态化发行摆脱关系,这是因为我国股市本身内在就存在大量的机制问题,需要改善,比如交易机制,涨跌停机制,t1机制,停牌机制,重组机制,退市和投资者赔偿机制,大小非减持和信息披露等等,存在长期的缺陷,没有得到系统的规划和完善,因此,无法有效地反应经济晴雨表的功能,也没有在国家产业配置和资源配置中充分发挥应有的作用和价值,叠加了这些作用和价值的缺失以及强求存在的问题,使得各种问题彼此互相强化和关键导致利弊成屙,彼此放大不良后果,从而进一步使得资本市场生态持续恶化,投资者长期损失惨重,不断被消灭和退出市场,完全变成一个零和博弈的市场。与我国的国际经济规模和体量所应有的资本市场完全不匹配。
而在这些问题没有解决之前,高速和常态化的新股发行,只会让问题越来越多和越来越复杂,从而失去了合理的时间内解决问题的时机。
这点,可以从三年以来股灾叠加熊市之后,19年新年第一天,就有37家公司公告减持,本周末有十几家公告减持,为什么跌了这么多还要减持?大家可以说细思极恐!
因此,监管者直到目前为止也没认清问题的轻重缓急和先后解决的次序,依旧保持所谓的常态化新股发行,甚至本周末还出台了中小板股票代码区间继续扩容2000的公告,让市场对新股高速超高速发行产生了巨大的恐惧。这还是科创板铁定要发行的前提之下。
本站涵盖的内容、图片等数据系网络收集,部分未能与原作者取得联系。若涉及版权问题,请联系ynstorm@foxmail.com进行删除!