美联储加息股票是涨还是跌(美联储年内第四次加息)
专栏
2024-02-03 16:27
455
目录- 美联储加息股票是涨还是跌,美联储年内第四次加息?
- 加息不是给经济泼冷水吗?
- 又是怎样收割全球财富的?
- 昨夜美联储宣布降息?
- 美联储加息和CHATGPT有啥关系?
- 美联储拟加息幅度超过预期?
- 高于预期甚至加息倍点增加伤害及出口影响?
美联储加息股票是涨还是跌,美联储年内第四次加息?
美联储年内第四次加息,引发美股大幅跳水,美股要进入熊市了吗?
美股走了10年左右的慢牛行情,并且已经创造了历史最长牛市记录,从2018年美股的表现来看,已经在高位形成了一个明显的横盘迹象,所谓高位久横必跌,所以下跌是迟早的事!要知道的是股票市场里的最终目的就是赚钱,而美股的大牛市其实已经积累了非常大的获利盘,只要一旦出现下跌,甚至是出现有牛市结束的迹象,这些获利盘大概率会止盈避险!
其次从巴菲特的持仓来看,大部分的资金已经转向可投资仓位,而其余的持仓资金也偏向于进入苹果股票!从这种情况来看,巴菲特对于美股的担忧还是非常高的,明显觉得风险大于机会,所以他的可投资仓位会达到历史的高位区域。而大肆买入苹果股票其实也是巴菲特的一种避险策略,更是无奈之举,第一苹果不是巴菲特的喜好,第二巴菲特买入苹果真的是因为没有其他更有价值的美股了,第三一旦进入熊市,巴菲特买入的苹果就是机构和基金的抱团取暖去向,犹如中国的茅台!
因此从种种迹象来看,美股的牛市可能真的要走到头了!而美联储年内第四次加息其实不是为了打压股市,更多的是偏向于民生、通货膨胀率和利率回归的考虑,但是对于美股来说确实是一个利空的影响。而美股的未来走势其实也牵动着全球市场的心,我们不担心美股走熊,但是却害怕走出大熊,甚至出现金融危机,这才是非常可怕的!所以期待美股软着陆,而不是硬着陆,要不然对全球股市都不是一件好事!
如果您认同我的观点,请加我的关注并点赞。如果您有什么疑惑和投资建议也欢迎私信提出,谢谢您们的支持。
加息不是给经济泼冷水吗?
美联储加息是为了刺激经济增长的需要,由于美元是世界货币,因此每一次美联储加息政策都会引发全球关注。
一般情况下,每当美国国内经济不好,物价低购买力下降之时,也就是说出现了通货紧缩的情况时,为了刺激经济增长,美联储就会加息和回购各种债券投放大量货币到市场。
但是,若美国的市场上没有足够多的好项目可以支撑投资的话,很多美元就会跑到全世界值得投资的地方去,比如说巴西、印度等新兴市场,甚至还有韩国等。这也就是我们常说的“热钱流入”。
不过,热钱最终还是会以各种方式流回到美国去,就算是回不去也会以购买美国国债的方式回去。如此以来引发美国国内货币超发,此时美联储又得加息和抛售债券回笼美元。总之,美联储就是这样来回折腾,为防止万一误伤到美国自己,因为美联储在印钞方面一直都是很谨慎的,尤其是美联储要受到国会和美国人民的监督,更不能随意印钞,但可以通过加息政策或缩表等金融手段实施调控。
又是怎样收割全球财富的?
取之于世界,用之于美国。这招美国一直用得很溜,以所谓民主文明的方式。
美联储加息,引发全球连锁反应。老铁们的大金链子贬值了,它也没放过咱们农民伯伯的土豆。小编通俗易懂地说下这个话题。
①美联储加息的概念
②加息引起的社会反应
③美联储加息掠夺全球财富
1.美联储加息是什么意思?美联储加息并非我们常说的银行加息。
美联储负责印美钞,天下美钞皆出美联储,最后又回到美联储。美联储不但印钞,也可放贷和存钱,但它和我们平时说的银行有本质区别。这得说下"美国联邦基金利率"。
①美国联邦基金利率
我们说的美联储加息,其实是调整"联邦基金利率(Federal funds rate)"。普通人很难理解百度上的释义,小编通俗化解释。
各大银行必须保持庞大的资金,有时需要相互借钱。假如银行之间也借不出钱怎么办?只好转身向美联储借钱。通俗地说,各大银行向美联储借钱时所支付的利率,就叫"联邦基金利率"。美联储加息,即提高这个利率。
②美联储和联邦政府的关系
美联储由1个总部和12个分部组成,属于非营利性私营组织。关于钱的问题,美政府完全管不到美联储,更不能直接从美联储得到美元(需以国民税收作为抵押得到相应的美元回报)。加息也是美联储根据市场决定的。
可见,美联储加息并不是我们普通人常说的利息(但有很大关系)。加息由市场决定而非央行或政府行为,这与我们还是有别的。
2.美联储加息引发连锁反应利益是人类社会的核心事件,美联储加息会引发一连串社会反应,每个人都逃不掉。
①美联储、银行、储户利益变化
向美联储借钱成本增加,各大银行就会转向储户借钱。银行缺钱意味着放贷变少,民间美钞流量自然也就少了,大家手里都紧握着钞票呢。为了吸引储户,银行会提高储存利息。所以,美联储加息也会带动银行存息。
银行存钱到美联储划算,但借钱不划算。于是,各大银行会尽量减少从美联储贷款,转而增加存款。结果就是,各大银行里的钱少了,大众能从银行贷出的款也少了。
②引发社会连锁反应
美联储一提高利率,各大银行操作成本被迫提高,大众在银行贷款的成本自然增加。
银行贷款难,大众就缺钱投资股市、企业和商业。于是,股票交易变少,商业投资变少,社会的连锁反应都来了。设备难销,投资困难,工作难找,收入降低,失业率上升,各位藏在床底下的黄金也跌价了……
为了平衡美联储加息带来的波动,投资成本会降低,设备和器材降价,那么所产的商品自然就便宜。大众发现100美元可以买更多商品了,Oh, My Big Gold,现金更值钱了!
现金升值了,银行储存利息也高了,产品也降价了,而且股市又不景气,于是大众愿意把钱存在银行,现金就会流动起来。
3.美元收割全球财富美元全球流通,全球都升值,美元可以买到更多商品,意味着世界各地的商品都降价。
各国商品卖往美国以美元结汇,于是美国买到了便宜产品;同样的商品本土销售不会跌价,意味着本土币种就贬值了。金融投资方面,美元升值了,购买美元的人就多;其他各国货币贬值了,购买自然不划算。
理论上,全球美元的总额与它可以购买的商品挂钩,最终大部分美元都会变成商品。天下美元最终回流美联储,意味着与之对等的商品直接或变相地都被美国买走。
美联储加息后,你收到的美元换成了贬值的本土货币,而美国换回了世界各地的降价商品。所以说,美联储加息等于收割世界财富。
小编陈词美联储加息,现象复杂,真相简单:美元回流,购买力上升,美国用同样的钱换回世界各地更多产品,而其他国家换回的是贬值的本土货币。美联储加息影响的是全球,它连俺们村二大爷都不放过,买化肥要花更多钱了。所以说,美联储加息等于收割全球财富。
凡事多有利弊。美元升值利于我们出口贸易,准确说,汇率保持较好、较稳的状态有利出口。实际上,货币博弈是大国之间的游戏,波动通常在合理范围,普通民众不必过虑。尽管如此,被动的还是我们。
人类社会只有一个真理: 强者为王。强大不是错,但强大又不要脸就是罪过。天道好轮回,风水轮流转,东方才代表未来。
民强则家兴,家兴则国盛。华夏过去漫长而璀璨,未来必将更长、更强。作为龙的传人,这是我们最骄傲的使命。
昨夜美联储宣布降息?
美联储10年来第一次降息,结果是美元上涨,黄金下跌,这样的结果让很多人搞不明白。其实,所有的交易市场,交易的就是一个预期,在美联储降息鞋子落地之前,美元在震荡,黄金在上涨;美联储降息靴子落地后,为什么会出现这种情况?
原因很简单,未来继续降息的预期,在人们理解的范围内,美联储的第一次降息标志着美国货币政策的转变,接下来就是第二次,第三次,美元进入贬值通到,美元进入放水周期。但是,这个预期被美联储主席鲍威尔的一席话给打破了。
鲍威尔表示,我没有说只是一次降息;不是长期降息周期的开始但可能会再降息。同时鲍威尔强调,不要以为我们再也不会加息了;必要时我们将大胆运用所有的工具。鲍威尔还表示,从来不考虑政治因素;我们不会采取政策来证明我们的独立性。
鲍威尔的一番言论打破了人们对美联储进入降息周期的预期,鲍威尔的意思表达出,这次降息不代表长期降息的开始,这就是一次降息,未来我们还有可能继续加息,政治因素不会影响我们的独立性,这次降息不是因为特朗普压力采取的,有点不打自招的嫌疑。因此,市场对长期降息预期的打破,才会出现,美联储降息落地,而美元上涨,黄金下跌的现象。
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美联储加息和CHATGPT有啥关系?
两者似乎没有直接关系? 看似相互独立的美联储加息和CHATGPT, 就像生态系统中的两个互不干扰的生物种群。 然而,在金融领域,这两者并不完全孤立。CHATGPT, 一种自然语言处理技术, 常被用于人工智能领域的文本生成和对话模拟。 而在金融领域,CHATGPT可以被用来进行自然语言处理、文本分析等工作,帮助分析师和投资者更好地理解美联储加息所带来的影响,以及预测未来的市场走势。
纵观历史, 美联储加息是控制通货膨胀和维护经济稳定的一项重要手段。自1971年开始使用的美元“浮动汇率”制度,使美国联邦储备委员会的政策影响力更加深远。 在美联储加息的影响下,市场会出现很多的变化, 而CHATGPT则有可能成为理解这些变化的工具。
例如,CHATGPT可以帮助分析师解析美联储发布的声明和发布会的标题, 理解其中的含义和逻辑关系。通过分析美联储的政策和行动,分析师可以预测未来的市场走势,制订相应的投资策略。而对于投资者来说,CHATGPT能够帮助他们阅读新闻报道、财报等文本,从中提取信息,更好地理解市场趋势和投资机会。
当然,CHATGPT并不是万能的。在金融领域中,CHATGPT只是辅助工具,投资决策和风险控制仍需要更加精准的计算和方法。 同时, 让CHATGPT更好地服务于金融业仍存在众多的挑战和难点,如处理大量数据、提高效率等等。
因此,CHATGPT在金融领域中的地位,既是顶尖的工具,也是一个绕不开的话题。 通过CHATGPT的技术手段, 人们可以更好地掌握市场的变化,抓住投资机会,提高效率和收益。 然而,这也需要我们继续加强对CHATGPT技术的研究和了解,同时关注其应用中存在的风险和问题,建立更加科学和稳健的金融市场。
美联储拟加息幅度超过预期?
这个估计要等到美国公布出来才知道是75还是100点。但实际上cpi数据超预期的那个预期都是相关人士给出来的。超出很多吗?没有。连拜登都说股市过分解读了、
高于预期甚至加息倍点增加伤害及出口影响?
时隔3个月,美联储再度加息,既在市场意料之中,却又不同寻常。因为此次利率调整,背后凸显出美联储政策与经济基本面脱节的现象。
自上世纪九十年代以来,美联储放弃货币数量管控的方式,开始以调整实际利率作为对经济实施宏观调控的主要手段。1993年斯坦福大学经济学教授约翰·泰勒根据美国的实际数据,提出了著名的“泰勒规则”来解析美联储的利率决策机制,把利率的确定和失业率、通货膨胀绑定在了一起,具体表现为,如果通货膨胀过高,那么必须升高利率,如果失业率过高,那么应该降低利率。
从美国劳工部公布的5月非农报告来看,5月非农就业人数仅增加13.8万人,市场预期为增加18.2万人,远远低于市场的预期,数据有些令人大跌眼镜。不过美国5月份失业率进一步下降至4.3%,为近10年新低,劳动参与率也继续下降0.2个百分点至62.7%,这意味着越来越多的人放弃寻找工作。
与此同时,受汽油和新车等产品价格的影响,美国PCE物价指标在触及五年最高水平后出现回落。3月核心PCE同比仅增长1.6%,明显低于美联储2%的目标。
面对差强人意的就业数据和不及目标的通胀率,美联储依然提速加息周期,过去分析美联储政策导向的“泰勒规则”已经失灵,我们需从美国经济基本面与全球宏观经济形势出发,寻求一个合理的答案。
理论上来说,金融条件应该作为美联储货币政策和实体经济之间的枢纽管道。而事实是在美联储加息前,目前10年期国债收益率不断下行,屡创新低。这也将意味着目前美国经济形势即便没有加息,实体经济借贷成本下降、宏观金融条件宽松已成大势所趋。
过往美联储加息时,长期利率也应该上升,金融条件就会趋紧。此次加息,美联储的政策导向与华尔街的反应却与美国经济目前的基本面背道而驰,通过加息和缩表试图进一步释放“流动性”,营造宽松的金融条件。如何解释美联储与市场的脱节,我们应当先从美联储本身所扮演的角色切入。
在联储法案中,国会设定的联储政策目标为:充分就业,稳定的物价,适中的长期利率。但是作为美国事实上的“央行”,美联储也有自身的部门利益,它的决策机制中并不为美国社会负责,它负责的对象是美国的金融业。
2009年,美联储释放巨量流动性来缓解金融危机带来的灾难性后果,挽救美国金融业。2012年为了提振疲软的经济走势,美联储推出了第三轮“无限期”量化宽松政策。
在美联储一路“买买买”的宏观政策助推下,美股一路高涨至21300多点,比08年金融危机之前最高水平14115点还要高百分之50以上。以股票市场为代表,美国资产价格普遍被高估,美银美林6月210名全球顶级投资者的月度调查中,84%的投资者认为美股是世界上被高估最多的资产,这创下了有史以来的最高记录,甚至比1999年美国科技股大泡沫时还多。
美联储5月FOMC会议纪要就曾在加息暗示和缩表纲领之外,再一次发出对美国部分资产类别价格过高的警惕,尤其是商业地产估值过高,容易面临高位的波动性风险,从而对金融稳定造成影响。正是为了对冲未来可能引发的金融安全风险,美联储加息、缩表双管齐下,在全球“流动性”争夺战中主动出击。
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- 美联储加息股票是涨还是跌,美联储年内第四次加息?
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- 美联储拟加息幅度超过预期?
- 高于预期甚至加息倍点增加伤害及出口影响?
美联储加息股票是涨还是跌,美联储年内第四次加息?
美联储年内第四次加息,引发美股大幅跳水,美股要进入熊市了吗?
美股走了10年左右的慢牛行情,并且已经创造了历史最长牛市记录,从2018年美股的表现来看,已经在高位形成了一个明显的横盘迹象,所谓高位久横必跌,所以下跌是迟早的事!要知道的是股票市场里的最终目的就是赚钱,而美股的大牛市其实已经积累了非常大的获利盘,只要一旦出现下跌,甚至是出现有牛市结束的迹象,这些获利盘大概率会止盈避险!
其次从巴菲特的持仓来看,大部分的资金已经转向可投资仓位,而其余的持仓资金也偏向于进入苹果股票!从这种情况来看,巴菲特对于美股的担忧还是非常高的,明显觉得风险大于机会,所以他的可投资仓位会达到历史的高位区域。而大肆买入苹果股票其实也是巴菲特的一种避险策略,更是无奈之举,第一苹果不是巴菲特的喜好,第二巴菲特买入苹果真的是因为没有其他更有价值的美股了,第三一旦进入熊市,巴菲特买入的苹果就是机构和基金的抱团取暖去向,犹如中国的茅台!
因此从种种迹象来看,美股的牛市可能真的要走到头了!而美联储年内第四次加息其实不是为了打压股市,更多的是偏向于民生、通货膨胀率和利率回归的考虑,但是对于美股来说确实是一个利空的影响。而美股的未来走势其实也牵动着全球市场的心,我们不担心美股走熊,但是却害怕走出大熊,甚至出现金融危机,这才是非常可怕的!所以期待美股软着陆,而不是硬着陆,要不然对全球股市都不是一件好事!
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加息不是给经济泼冷水吗?
美联储加息是为了刺激经济增长的需要,由于美元是世界货币,因此每一次美联储加息政策都会引发全球关注。
一般情况下,每当美国国内经济不好,物价低购买力下降之时,也就是说出现了通货紧缩的情况时,为了刺激经济增长,美联储就会加息和回购各种债券投放大量货币到市场。
但是,若美国的市场上没有足够多的好项目可以支撑投资的话,很多美元就会跑到全世界值得投资的地方去,比如说巴西、印度等新兴市场,甚至还有韩国等。这也就是我们常说的“热钱流入”。
不过,热钱最终还是会以各种方式流回到美国去,就算是回不去也会以购买美国国债的方式回去。如此以来引发美国国内货币超发,此时美联储又得加息和抛售债券回笼美元。总之,美联储就是这样来回折腾,为防止万一误伤到美国自己,因为美联储在印钞方面一直都是很谨慎的,尤其是美联储要受到国会和美国人民的监督,更不能随意印钞,但可以通过加息政策或缩表等金融手段实施调控。
又是怎样收割全球财富的?
取之于世界,用之于美国。这招美国一直用得很溜,以所谓民主文明的方式。
美联储加息,引发全球连锁反应。老铁们的大金链子贬值了,它也没放过咱们农民伯伯的土豆。小编通俗易懂地说下这个话题。
①美联储加息的概念
②加息引起的社会反应
③美联储加息掠夺全球财富
1.美联储加息是什么意思?
美联储加息并非我们常说的银行加息。
美联储负责印美钞,天下美钞皆出美联储,最后又回到美联储。美联储不但印钞,也可放贷和存钱,但它和我们平时说的银行有本质区别。这得说下"美国联邦基金利率"。
①美国联邦基金利率
我们说的美联储加息,其实是调整"联邦基金利率(Federal funds rate)"。普通人很难理解百度上的释义,小编通俗化解释。
各大银行必须保持庞大的资金,有时需要相互借钱。假如银行之间也借不出钱怎么办?只好转身向美联储借钱。通俗地说,各大银行向美联储借钱时所支付的利率,就叫"联邦基金利率"。美联储加息,即提高这个利率。
②美联储和联邦政府的关系
美联储由1个总部和12个分部组成,属于非营利性私营组织。关于钱的问题,美政府完全管不到美联储,更不能直接从美联储得到美元(需以国民税收作为抵押得到相应的美元回报)。加息也是美联储根据市场决定的。
可见,美联储加息并不是我们普通人常说的利息(但有很大关系)。加息由市场决定而非央行或政府行为,这与我们还是有别的。
2.美联储加息引发连锁反应
利益是人类社会的核心事件,美联储加息会引发一连串社会反应,每个人都逃不掉。
①美联储、银行、储户利益变化
向美联储借钱成本增加,各大银行就会转向储户借钱。银行缺钱意味着放贷变少,民间美钞流量自然也就少了,大家手里都紧握着钞票呢。为了吸引储户,银行会提高储存利息。所以,美联储加息也会带动银行存息。
银行存钱到美联储划算,但借钱不划算。于是,各大银行会尽量减少从美联储贷款,转而增加存款。结果就是,各大银行里的钱少了,大众能从银行贷出的款也少了。
②引发社会连锁反应
美联储一提高利率,各大银行操作成本被迫提高,大众在银行贷款的成本自然增加。
银行贷款难,大众就缺钱投资股市、企业和商业。于是,股票交易变少,商业投资变少,社会的连锁反应都来了。设备难销,投资困难,工作难找,收入降低,失业率上升,各位藏在床底下的黄金也跌价了……
为了平衡美联储加息带来的波动,投资成本会降低,设备和器材降价,那么所产的商品自然就便宜。大众发现100美元可以买更多商品了,Oh, My Big Gold,现金更值钱了!
现金升值了,银行储存利息也高了,产品也降价了,而且股市又不景气,于是大众愿意把钱存在银行,现金就会流动起来。
3.美元收割全球财富
美元全球流通,全球都升值,美元可以买到更多商品,意味着世界各地的商品都降价。
各国商品卖往美国以美元结汇,于是美国买到了便宜产品;同样的商品本土销售不会跌价,意味着本土币种就贬值了。金融投资方面,美元升值了,购买美元的人就多;其他各国货币贬值了,购买自然不划算。
理论上,全球美元的总额与它可以购买的商品挂钩,最终大部分美元都会变成商品。天下美元最终回流美联储,意味着与之对等的商品直接或变相地都被美国买走。
美联储加息后,你收到的美元换成了贬值的本土货币,而美国换回了世界各地的降价商品。所以说,美联储加息等于收割世界财富。
小编陈词
美联储加息,现象复杂,真相简单:美元回流,购买力上升,美国用同样的钱换回世界各地更多产品,而其他国家换回的是贬值的本土货币。美联储加息影响的是全球,它连俺们村二大爷都不放过,买化肥要花更多钱了。所以说,美联储加息等于收割全球财富。
凡事多有利弊。美元升值利于我们出口贸易,准确说,汇率保持较好、较稳的状态有利出口。实际上,货币博弈是大国之间的游戏,波动通常在合理范围,普通民众不必过虑。尽管如此,被动的还是我们。
人类社会只有一个真理: 强者为王。强大不是错,但强大又不要脸就是罪过。天道好轮回,风水轮流转,东方才代表未来。
民强则家兴,家兴则国盛。华夏过去漫长而璀璨,未来必将更长、更强。作为龙的传人,这是我们最骄傲的使命。
昨夜美联储宣布降息?
美联储10年来第一次降息,结果是美元上涨,黄金下跌,这样的结果让很多人搞不明白。其实,所有的交易市场,交易的就是一个预期,在美联储降息鞋子落地之前,美元在震荡,黄金在上涨;美联储降息靴子落地后,为什么会出现这种情况?
原因很简单,未来继续降息的预期,在人们理解的范围内,美联储的第一次降息标志着美国货币政策的转变,接下来就是第二次,第三次,美元进入贬值通到,美元进入放水周期。但是,这个预期被美联储主席鲍威尔的一席话给打破了。
鲍威尔表示,我没有说只是一次降息;不是长期降息周期的开始但可能会再降息。同时鲍威尔强调,不要以为我们再也不会加息了;必要时我们将大胆运用所有的工具。鲍威尔还表示,从来不考虑政治因素;我们不会采取政策来证明我们的独立性。
鲍威尔的一番言论打破了人们对美联储进入降息周期的预期,鲍威尔的意思表达出,这次降息不代表长期降息的开始,这就是一次降息,未来我们还有可能继续加息,政治因素不会影响我们的独立性,这次降息不是因为特朗普压力采取的,有点不打自招的嫌疑。因此,市场对长期降息预期的打破,才会出现,美联储降息落地,而美元上涨,黄金下跌的现象。
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美联储加息和CHATGPT有啥关系?
两者似乎没有直接关系? 看似相互独立的美联储加息和CHATGPT, 就像生态系统中的两个互不干扰的生物种群。 然而,在金融领域,这两者并不完全孤立。CHATGPT, 一种自然语言处理技术, 常被用于人工智能领域的文本生成和对话模拟。 而在金融领域,CHATGPT可以被用来进行自然语言处理、文本分析等工作,帮助分析师和投资者更好地理解美联储加息所带来的影响,以及预测未来的市场走势。
纵观历史, 美联储加息是控制通货膨胀和维护经济稳定的一项重要手段。自1971年开始使用的美元“浮动汇率”制度,使美国联邦储备委员会的政策影响力更加深远。 在美联储加息的影响下,市场会出现很多的变化, 而CHATGPT则有可能成为理解这些变化的工具。
例如,CHATGPT可以帮助分析师解析美联储发布的声明和发布会的标题, 理解其中的含义和逻辑关系。通过分析美联储的政策和行动,分析师可以预测未来的市场走势,制订相应的投资策略。而对于投资者来说,CHATGPT能够帮助他们阅读新闻报道、财报等文本,从中提取信息,更好地理解市场趋势和投资机会。
当然,CHATGPT并不是万能的。在金融领域中,CHATGPT只是辅助工具,投资决策和风险控制仍需要更加精准的计算和方法。 同时, 让CHATGPT更好地服务于金融业仍存在众多的挑战和难点,如处理大量数据、提高效率等等。
因此,CHATGPT在金融领域中的地位,既是顶尖的工具,也是一个绕不开的话题。 通过CHATGPT的技术手段, 人们可以更好地掌握市场的变化,抓住投资机会,提高效率和收益。 然而,这也需要我们继续加强对CHATGPT技术的研究和了解,同时关注其应用中存在的风险和问题,建立更加科学和稳健的金融市场。
美联储拟加息幅度超过预期?
这个估计要等到美国公布出来才知道是75还是100点。但实际上cpi数据超预期的那个预期都是相关人士给出来的。超出很多吗?没有。连拜登都说股市过分解读了、
高于预期甚至加息倍点增加伤害及出口影响?
时隔3个月,美联储再度加息,既在市场意料之中,却又不同寻常。因为此次利率调整,背后凸显出美联储政策与经济基本面脱节的现象。
自上世纪九十年代以来,美联储放弃货币数量管控的方式,开始以调整实际利率作为对经济实施宏观调控的主要手段。1993年斯坦福大学经济学教授约翰·泰勒根据美国的实际数据,提出了著名的“泰勒规则”来解析美联储的利率决策机制,把利率的确定和失业率、通货膨胀绑定在了一起,具体表现为,如果通货膨胀过高,那么必须升高利率,如果失业率过高,那么应该降低利率。
从美国劳工部公布的5月非农报告来看,5月非农就业人数仅增加13.8万人,市场预期为增加18.2万人,远远低于市场的预期,数据有些令人大跌眼镜。不过美国5月份失业率进一步下降至4.3%,为近10年新低,劳动参与率也继续下降0.2个百分点至62.7%,这意味着越来越多的人放弃寻找工作。
与此同时,受汽油和新车等产品价格的影响,美国PCE物价指标在触及五年最高水平后出现回落。3月核心PCE同比仅增长1.6%,明显低于美联储2%的目标。
面对差强人意的就业数据和不及目标的通胀率,美联储依然提速加息周期,过去分析美联储政策导向的“泰勒规则”已经失灵,我们需从美国经济基本面与全球宏观经济形势出发,寻求一个合理的答案。
理论上来说,金融条件应该作为美联储货币政策和实体经济之间的枢纽管道。而事实是在美联储加息前,目前10年期国债收益率不断下行,屡创新低。这也将意味着目前美国经济形势即便没有加息,实体经济借贷成本下降、宏观金融条件宽松已成大势所趋。
过往美联储加息时,长期利率也应该上升,金融条件就会趋紧。此次加息,美联储的政策导向与华尔街的反应却与美国经济目前的基本面背道而驰,通过加息和缩表试图进一步释放“流动性”,营造宽松的金融条件。如何解释美联储与市场的脱节,我们应当先从美联储本身所扮演的角色切入。
在联储法案中,国会设定的联储政策目标为:充分就业,稳定的物价,适中的长期利率。但是作为美国事实上的“央行”,美联储也有自身的部门利益,它的决策机制中并不为美国社会负责,它负责的对象是美国的金融业。
2009年,美联储释放巨量流动性来缓解金融危机带来的灾难性后果,挽救美国金融业。2012年为了提振疲软的经济走势,美联储推出了第三轮“无限期”量化宽松政策。
在美联储一路“买买买”的宏观政策助推下,美股一路高涨至21300多点,比08年金融危机之前最高水平14115点还要高百分之50以上。以股票市场为代表,美国资产价格普遍被高估,美银美林6月210名全球顶级投资者的月度调查中,84%的投资者认为美股是世界上被高估最多的资产,这创下了有史以来的最高记录,甚至比1999年美国科技股大泡沫时还多。
美联储5月FOMC会议纪要就曾在加息暗示和缩表纲领之外,再一次发出对美国部分资产类别价格过高的警惕,尤其是商业地产估值过高,容易面临高位的波动性风险,从而对金融稳定造成影响。正是为了对冲未来可能引发的金融安全风险,美联储加息、缩表双管齐下,在全球“流动性”争夺战中主动出击。
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