平安理财宝净值公告(支付宝除了余额宝)
专栏
2024-01-21 02:00
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目录- 平安理财宝净值公告,支付宝除了余额宝?
- 平安福交了8年5万能拿回多少本金?
- 可靠的除了余额宝?
- 最近出现的中低风险理财产品出现负收益?
- 聚财宝账户和万能账户的区别?
- 现在银行还发行保本理财吗?
- 以上年收益率的理财方式有哪些呢?
平安理财宝净值公告,支付宝除了余额宝?
支付宝除了余额宝,还有什么好基金吗?利息3~5%?
余额宝从最开始由天弘旗下管理只有一只货币基金,那会七日年化利率最高时可达4%。随着余额宝的规模不断拓展,截至目前余额宝中接入的货币基金已经28只,分别来自不同的基金管理公司。
而随着业务不断的扩大,收益这方面也随之被分散,目前余额宝的28只货币基金七日年化利率也不近相同,分别在2%/uploads/title/20231203/656c91267ee45.jpg2.5%之间。(下面截图是我刚刚整理出来最新余额宝货币基金名单与七日年化利率:2019.08.10)
那么除了余额宝以外,还有哪些理财产品收益可达3%/uploads/title/20231203/656c91267ee45.jpg5%之间的呢?
一、稳健类理财产品1),定期理财
支付宝目前有很多的理财产品,除了余额宝以外,还有定期理财产品,定期理财产品主要以保险类型,银行类,以及券商类型为主。定期理财产品的期限最短为7天,最长为365天。选择购买定期理财产品最好是用闲钱来购买,如果非闲置资金,也尽可能选择产品期限短的来购买,这样可以避免因为资金需要方面而带来的不便!因为购买定期理财产品一旦成交则无法撤销,且在未到期之前也不能提前赎回。定期理财产品的七日年化利率在3%/uploads/title/20231203/656c91267ee45.jpg4.5%之间,申购门槛最低1000元起。
2),货币基金单独购买货币基金,同义上与余额宝同样是购买货币基金,但是虽然一样是货币基金,余额宝属于一款相对比较灵活的零钱包,可用于消费,随存随取,T+0实现实时到账。单独购买基金的交易规则是T+1,选择产品的范围相对也比较广,而且在购买货币基金时,我们也可以选择七日年化利率相对较高的货币基金。
二、进阶级理财产品1)、债券型基金
有投资基金的人都知道,股市受经济与行情方面的影响,大盘涨跌对基金的影响非常明显。比如股票型基金受大盘影响是最显著的,还有混合型基金,指数型基金等,也会有不同程度的影响。
而在众多类型基金中,有一个类型的基金和股市行情造成的波动影响很小,它就是债券型基金,债券型基金也被称之为稳健型理财产品之一,债券基金的风险指数较低,因此受很多稳健型投资的青睐。
债券基金同样也是属于中高风险的理财产品,但是受股市影响甚小,债券基金年利率可达5%/uploads/title/20231203/656c91267ee45.jpg15%之间,选择不同公司的产品,收益也不尽相同。
2)、指数型基金,混合型基金,股票型基金
进阶级基金均属于中高风险类型的投资理财产品了,像指数型基金,也称之为被动型基金,受人为管理较小,指数型基金也是一直被巴菲特老先生看好的投资产品之一。指数型基金适合定投,可以选择一个近一年来业绩相对比较好的基金进行投资,坚持定投,逢低位加仓,年收益达10%以上问题不大。
综上所述除了余额宝之外,支付宝还是有许多产品的收益可达3%/uploads/title/20231203/656c91267ee45.jpg5%以上的,大部分的理财产品基本上都能满足你的需求。至于在风险这块,需要你自行参考和定夺,不同的收益风险也不同。
平安福交了8年5万能拿回多少本金?
平安福交了8年5万可以拿回约4.4万元的本金。因为平安福是一种保险型理财产品,其中的5万包括了保险费、管理费等费用,所以退回的本金会有一定的损失。而具体的本金退回金额,取决于购买时的具体情况,包括购买年限、交费方式、产品利率等。如果是在合同期限内,可能还会有退息的收益,但是也要看具体情况而定。在购买金融产品或保险时,需要仔细阅读合同,了解产品的具体情况,避免出现误解或不必要的损失。同时,也可以咨询专业的理财或保险顾问,帮助我们做出更合适的选择。
可靠的除了余额宝?
其实网上的理财产品还是很多的,。
一,货币基金,就拿余额宝和微信理财来说,其实余额宝就是一种货币基金,而目前各大证券公司,基金公司,还有银行都有自己的货币基金,就我本人来说使用的是,中国银行的货币基金银活期宝,收益率和余额宝差不多,年化收益在2%到3%之间,适合短期理财,比同期银行利息要高。
二,国债,国债是保本保息的,三年期,五年期国债利息都在4%以上,不过国债发行很火爆,经常出现抢不到的情况,可以考虑购买储蓄式国债。
三,国债逆回购,国债逆回购是在证券账户进行交易,简单的说,就是机构把手里的国债抵押给你,你把自己的资金借给机构,双方商定好使用的期限和利息,到期后机构把钱和利息还给你,你把国债还给机构的交易行为,操作非常方便,只需要交易一次到期资金自动到账,国债逆回购的利息,每到月末,季末,会出现飙升的现象,适合有时间交易的投资者。
四,银行的低风险理财产品,虽然不承诺保本,但是出现亏本的可能性几乎为零,一般是一万起投一年收益率在4%到5%。
五,券商的收益凭证,收益凭证是目前唯一的保本保息理财产品,收益凭证的一大好处是可以和券商协商资金使用的期限和利息,一般可以谈到年化收益率5%以上。
六,信托,信托公司发行的信托理财产品,一般年化收益率在百分之8到10%,选择信托产品,尽量选择有政府背景的城投项目和央企项目,这类产品完成率高,有助于安全兑付。
七,基金,基金分好多种类型,其中,债券型基金风险较低,混合型基金,股票型基金和指数基金,风险较高,收益也可能较高。
八,股票,高风险高收益的投资品种,需要具备专业的投资知识和一定的运气,如果参与的话,一定要谨慎,建议从小金额开始。
九,银行存款,严格来说,银行存款不是理财产品,而是储蓄。所以是确定性保本保息的,有些中小银行的定期存款,大额定期存单,智能存款,利息是相当高的,有可能达到5%以上,那么是不是安全呢?银行在经营过程中交纳的有风险基金,如果银行破产,国家规定最高赔偿金额50万,所以只要单个银行存款不超过50万,都是安全的。
以上几种理财方式,完全保本保息和基本保本保息的是存款,国债,国债逆回购,券商的收益凭证,货币基金,低风险理财产品。最高收益率为5%左右。
不保本但是有可能获得更高收益的是信托,股票型基金混合基金指数基金,股票。
以上建议仅供参考,觉得好的话,点个赞吧,欢迎大家关注我的头条号。
最近出现的中低风险理财产品出现负收益?
偶尔也有投资过,现在持有的平安银行理财产品,就有负收益的。前天的收益情况非常不理想,六只理财产品有一只盈利,一只无收益,4只负收益。感觉已经对它们失去信心了,还不如存大额定期存单,最多还会有3.5%,虽然不算高,但是稳妥啊。
[我想静静][我想静静][我想静静]
聚财宝账户和万能账户的区别?
聚财宝账户和万能账户是两种不同类型的投资账户,区别如下:
/uploads/title/20231203/656c91267ee45.jpg 投资方式不同:聚财宝是一种基金投资方式,投资于货币基金、股票基金、债券基金等产品;而万能账户则是保险产品,以保险合同的形式投资于股票、债券等资产。
/uploads/title/20231203/656c91267ee45.jpg 风险程度不同:聚财宝投资于基金产品,投资风险相对于股票、债券来说较低;而万能账户则可能面临投资风险和保障风险。
/uploads/title/20231203/656c91267ee45.jpg 收益方式不同:聚财宝的收益主要来自基金的净值增长和分红,收益相对稳定;而万能账户的收益主要来自于保单红利分配、利息等,收益不如聚财宝稳定。
/uploads/title/20231203/656c91267ee45.jpg 期限不同:聚财宝的赎回时间较为灵活,一般不受期限限制;而万能账户通常需要满足一定的投资期限和保单期限。
/uploads/title/20231203/656c91267ee45.jpg 税收政策不同:聚财宝的收益按照基金的税收政策计算纳税;而万能账户的收益按照个人所得税计算纳税。
需要注意的是,投资聚财宝和万能账户都存在一定的风险,应根据自身风险承受能力和投资目标选择适合自己的产品。
现在银行还发行保本理财吗?
2022年银行业研究报告
第一章 行业概况
银行业指中国人民银行、监管机构、自律组织,以及在中华人民共和国境内设立的商业银行、城市信用合作社、农村信用合作社等吸收公众存款的金融机构、非银行金融机构以及政策性银行。
我国股份制银行是银行业除了大型银行重要的银行体系,已经成为我国商业银行体系中一支富有活力的生力军,成为银行业乃至国民经济发展不可缺少的重要组成部分。截至2021年1季度,我国上市股份制银行主要有招商银行、兴业银行、上海浦发银行、中国民生银行、中信银行、中国光大银行、平安银行、渤海银行和浙商银行10家上市银行。
图 产业图谱
资料来源:资产信息网 千际投行
图 动态推演
资料来源:资产信息网 千际投行
图 机构范围解释
资料来源:资产信息网 千际投行
2021年下半年以来,内需修复动力不足,地产政策收紧,宏观经济下行压力加大,预期2022年经济仍将承压。政策托底稳增长的目标愈发明确,积极的财政政策和稳健的货币政策持续发力,流动性将保持合理充裕,将更加注重对实体经济的支持,降低企业融资成本。预计跨周期和逆周期宏观调控力度加大,银行业在流动性充裕、监管政策温和的环境下可实现量增价稳,资产规模稳步扩张,利率低位平稳,业务覆盖范围进一步拓宽。
上市银行营收增速稳步提升,归母净利润增速在三季度放缓。2021年前三季度,上市银行合计实现营业收入4.37万亿元,同比增长7.71%,增速较2020年提高2.23pct.;合计实现归母净利润1.47万亿元,同比增长13.58%,保持了两位数高增长,增速较2020年提高8.96pct.。营收增速稳步提升,主因非息收入高增,银行加快财富管理业务布局,提高自身投研能力,挖掘新的业绩增长点。
分银行类型看,城商行营收增速和归母净利润增速都较高,前三季度实现营业收入3235.76亿元,同比增长13.79%,实现归母净利润1165.70亿元,同比增长17.02%;农商行次之,前三季度实现营业收入730.10亿元,同比增长9.35%,实现归母净利润268.46亿元,同比增长15.80%。
图 上市银行营业收入及增速(亿元,%)
资料来源:资产信息网 千际投行
图 上市银行归母净利润及增速(亿元,%)
资料来源:资产信息网 千际投行
图 2021Q3上市银行营业收入及同比(亿元,%)
资料来源:资产信息网 千际投行
图 2021Q3上市银行归母净利润及同比(亿元,%)
资料来源:资产信息网 千际投行
第二章 商业模式和技术发展
上游为具有现金货币创造能力的央行,通过货币投放渠道向银行投放M1;中游吸取存款发放贷款,代表银行有:商业银行、政策性银行、民营银行、外资银行等;下游为任何具有贷款需求的个人及企业。
我国商业银行的传统盈利模式一般都属于利差主导型。一般而言,商业银行的利差利润占银行利润来源的七至八成以上。近年来,越来越多的商业银行也开始逐步尝试着开辟一些新的利润增长点来扩大自己的利润面,但就总体数据来看,商业银行目前的非利息利润在整个利润体系中所占的比例还是偏少的。从工商银行、中国银行、建设银行和交通银行近五年的统计数据中不难发现,虽然其利差收入已经开始出现逐年递减的趋势,但是除了中国银行以外,其余三家银行所占的比例还是均维持在百分之七十五以上的高位。
商业银行近年来也开始拓展其他领域的利润点,其中各项手续费和佣金就是其最好的体现。从建设银行的数据来看,2014年,在其所有的中间业务中所占利润比例最大的是结算清理业务,其次的利润点为投资银行、个人理财和银行卡业务。而对于一些高级的中间业务,诸如对公理财、资产托管以及收付等所占的比例则很低。这就直接说明我国银行目前的中间业务的收入主要来源还是依靠业务性收费为主。
图 从银行财务指标看商业模式
资料来源:资产信息网 千际投行
银行资产质量与宏观经济环境密切相关。GDP增速影响企业盈利状况和贷款需求。当宏观经济环境向好时,企业盈利增加,引起投资增加需求,从而引起贷款需求增加,银行资产规模扩大。当宏观环境不景气时,企业盈利减少,投资需求下降,同时由于企业盈利困难,银行为了风险控制,贷款增速放缓,同时由于企业资金周转困难,进一步加剧还贷的难度,从而引起不良资产上升。
图 宏观经济环境作用方式
资料来源:资产信息网 千际投行
金融科技深入各业务条线,信贷领域应用已较为成熟当前银行金融科技应用快速发展,深入各业务条线与产品,手机银行、智能柜台、交易银行、智能客服、智能投顾等增值服务全面推出,提升客户体验、降低运营成本,各业务协同形成正向循环。
图 信贷业务全流程与金融科技结合
资料来源:资产信息网 千际投行
区块链带动纯互联网化,直销银行加速推行。银行互联网渠道的发展,使网上银行单纯的渠道模式开始进化为以产品模式为依托的直销银行。
在“大数据”时代,数据海量化、多样化、传输快速化和价值化等特征,正在为商业银行带来全新的机遇与挑战。面对这场“数据地震”,银行的管理人员正在积极地寻找方法,将大数据和业务分析结合起来,用创新的理念和行动主动拥抱“大数据”时代,旨在为客户提供更多更优质的服务。
银行信息化的时代已接近尾声,目前建设的是信息化银行:银行经营模式从以“账务”为中心向以“客户”为中心转变,前、中、后台分离并互相制约,使用电子渠道、自助设备控制风险且降低成本,向提供理财、贷款和结算等深度服务转型,营运集中化,支付模式创新。NFC移动支付、金融IC卡、核心系统更新、流程银行改造、VTM、回单机、电子银行等均为此阶段产物。
未来的银行业变革更需要信息技术支持。流程银行改造增加影像分割、OCR、工作流平台的软件采购和业务流程外包服务采购;EMV迁移产生金融IC卡芯片、卡片、读卡设备以及相关的软件和运营服务需求;移动支付标准明朗后,移动支付需求刺激NFC产业链;“巴塞尔协议III”给风险分析系统及新巴塞尔协议分析服务商带来机会。
商业银行受中国人民银行和中国银行保险监督管理委员会双重监管。受《中华人民共和国商业银行法》《中华人民共和国银行业监督管理法》等系列法律法规监管。
图 中国银行体系
资料来源:资产信息网 千际投行
政府法律法规
2017年,银监会组织开展了“三三四十”等一系列专项治理行动,下大力气整治银行业市场乱象,取得阶段性成效,银行业经营发展呈现出积极变化,整体保持稳中有进的良好态势。但是,整治银行业市场乱象具有长期性、复杂性和艰巨性,是当前及今后一段时期银行业改革发展和监管的一项常态化重点工作。
图 相关政策
资料来源:资产信息网 千际投行
表 2021年新出台相关政策
资料来源:资产信息网 千际投行
行业自律协会
中国银行业协会 (China Banking Association, CBA) 成立于2000年5月,是经中国人民银行和民政部批准成立,并在民政部登记注册的全国性非营利社会团体,是中国银行业自律组织。
截至2019年10月,中国银行业协会共有728家会员单位、32个专业委员会。会员单位包括开发性金融机构、政策性银行、国有大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、民营银行、农村信用社、农村商业银行、金融租赁公司、汽车金融公司、货币经纪公司、消费金融公司、金融资产管理公司、外资金融机构、新型农村金融机构、中国银联、银行业信贷资产登记流转中心有限公司、银行业理财登记托管中心有限公司、其他金融机构、各省(自治区、直辖市、计划单列市)银行业协会等。
中国银行业协会以促进会员单位实现共同利益为宗旨,履行自律、维权、协调、服务职能,维护银行业合法权益,维护银行业市场秩序,提高银行业从业人员素质,提高为会员服务的水平,促进银行业的健康发展。
第三章 行业估值、定价机制和全球龙头企业
图 综合财务指标
资料来源:资产信息网 千际投行
图 行业历史估值
资料来源:资产信息网 千际投行
图 主要上市公司
资料来源:资产信息网 千际投行
银行资产质量是基本面核心,银行本身是周期股;而贷款周期要远远高于报表上的时间;所以更关注中长期的问题。银行和周期股核心驱动是宏观经济,但银行需要观察更长时间的宏观经济,所以银行股源于周期,弹性弱于周期。
图 指数市场表现
资料来源:资产信息网 千际投行
图 指数历史估值
资料来源:资产信息网 千际投行
银行业估值方法可以选择市盈率P/E估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。因为银行是进行净资本监管和杠杆经营的金融机构,银行的净资产几乎等于银行用来放贷的资本金,而且PB估值更加适合资产价值类企业,所以对银行股估值最常用的PB法,但在一定条件下,和DCF及股息贴现模型法是一致的。
流动性变化直接影响其他股票估值的分母;而流动性变化还直接银行股估值的分子。所以,货币政策和金融监管政策对银行股影响大。
图 工商银行主营构成
资料来源:资产信息网 千际投行
图 建设银行主营构成
资料来源:资产信息网 千际投行
具体看上市银行情况,业绩分化明显。前三季度,共有5家上市银行的营收增速超20%,分别是宁波银行、成都银行、江苏银行、齐鲁银行、南京银行,另有7家营收增速为负;共有5家归母净利润增速超25%,分别是江苏银行、平安银行、张家港行、宁波银行、杭州银行,其中前2名银行归母净利润增速超30%,另有2家净利润负增长。
图 2021Q3上市银行营业收入同比增速(%)
资料来源:资产信息网 千际投行
图 2021Q3上市银行归母净利润同比增速(%)
资料来源:资产信息网 千际投行
从盈利能力来看,不论营业收入还是营业利润方面,招商银行均处于绝对优势,2020年全国性股份制银行净利润合计人民币4186.72亿元,下降3.23%。其中招商银行净利润增速在全国股份制上市银行中最高,民生净利润增速最低。其余6家全国性股份制银行净利润增速表现不一,整体全国股份制上市银行增速较2019年度均明显下降。
图 2020年中国股份制上市银行经营业绩分析(单位:亿元,%)
资料来源:资产信息网 千际投行
2020年,全国性股份制银行手续费及佣金净收入同比增长12.94%。除民生、渤海手续费及佣金净收入较2019年度稍有下滑外,其他全国性股份制银行手续费及佣金净收入均呈现增长趋势,浦发、兴业、平安、浙商、招商手续费及佣金净收入增长率都超过10%,值得一提的是,招商银行手续费及佣金收入以794.9亿元位列全国股份制上市银行第一,超过渤海银行手续费及佣金收入的27倍。
图 2020年中国股份制上市银行手续费及佣金收入情况(单位:亿元)
资料来源:资产信息网 千际投行
资本充足率方面,招商银行核心一级资本充足率和综合资本充足率均位于股份制上市银行前列,渤海银行相对靠后。贷款风险方面,2020年末,全国性股份制银行不良贷款率为1.48%,较上年末下降了0.12个百分点。全国性股份制银行中除民生和浙商不良贷款率上升以外,其他8家银行不良贷款率均有所下降。而渤海、民生和兴业较上年均有所上升。民生银行不良贷款率最高,招商银行最低,仅为1.07%,比民生银行低0.75个百分点。
图 2020年中国股份制上市银行资本充足率情况(单位:%)
资料来源:资产信息网 千际投行
图 2020年中国股份制上市银行贷款情况(单位:亿元,%)
资料来源:资产信息网 千际投行
银行的收入变动主要来自于利息收入和中间业务的非息收入,成本是营业支出、拨备、所得税扣除等。银行核心指标包括资产质量和净息差:资产质量最核心:1、银行高杠杆业务;2、收益与风险在时空上的不对称。资产质量的两个维度:报表上的资产质量,市场预期的资产质量。银行净息差相当于制造业的毛利率。制造业是收入驱动,银行是资产负债驱动。净息差相当于产品价格减去原材料成本。
银行股的业绩主要由净利息收入、非利息收入、税金及附加、业务及管理费、资产减值费用以及所得税六大驱动因素。净利息收入主要取决于生息资产规模和净息差的走势;非利息收入主要分为预测性较强的手续费净收入和更多地依赖银行内部盈余管理以及金融市场交易情景的投资净收益、汇兑净收益和公允价值变动净收益。
图 银行股业绩驱动图谱
资料来源:资产信息网 千际投行
银行业风险来源于经济下行压力资产加速恶化、更加严格的金融监管如期限错配和打破刚兑、不良贷款增加、内部管理运营风险事件等。
图 2017/uploads/title/20231203/656c91267ee45.jpg2021年(年化)中国top40家银行RAROC排行
资料来源:资产信息网 千际投行
图 流动性传导路径:中小银行地位上升
资料来源:资产信息网 千际投行
过去5/uploads/title/20231203/656c91267ee45.jpg10年银行股严重分化。近5年领涨的宁波、招行分别上涨223%、184%,而不少银行是下跌的。高涨幅标的特征及背后原理:
(1)ROE(预期)能持续较高——银行本身盈利能力优秀或有很好的潜力,投资者预期能够获得较高的回报率。
(2)资产质量表现较为稳定——风险指标属于“一票否决”指标,不良如果超预期恶化,容易引发市场担忧。
(3)中收占比提升、增速快——中收增长潜力大、资本占用少,中收增长越好,市场越认可增长的可持续性。
(4)机制灵活、管理层稳定——市场化的激励机制(如高管持股)、稳定的管理团队,使得投资者更有信心。
图 A股上市银行表现
资料来源:资产信息网 千际投行
波特五力分析
(1)新进入者
产业进入壁垒高,银行业对进入资金要求高,在我国属于国家垄断行业;产业进入机会较多,市场巨大,目前银行业利润空间很大,因此具有较高产业吸引力;与此同时外资银行业不断进入国内市场,对我国原有的银行业格局产生了一定程度的冲击。
(2)用户分析
中国正在逐步放低银行业的进入门槛,使银行业竞争加剧,因此客户可选择的空间加大;国有银行的产品和服务使顾客具有较高的转换成本;各银行提供的产品具有较强的同质性,属于标准化产品,都决定了银行具有更大的议价能力。
(3)产业内竞争者
银行已经有4000多家,业务同质化、行业进入中低速增长利润下滑、退出障碍、金融科技等加剧了竞争。但是银行扩张需要消耗本金,这使得任意一家银行想要抢险竞争对手,都会面临资本金短缺的问题,所以产业无法完全竞争。
(4)替代品
银行的替代品主要是证券市场、信托、民间借贷以及互联网金融、财富管理类产品、货币基金、P2P、第三方支付等。
(5)供应商(供方)的议价能力
个人或企业向银行存入资金,获得相应的利息,但利息率受到国家的统一规定和调控,个人和企业没有自主权。对于股份制上市银行,其股价高低取决于宏观经济背景,利息率和市场供求,以企业或投资公司作为资金供应方有较强议价能力,而小额储户则几乎不具备议价能力。
图 A股上市银行市值排行前20
资料来源:资产信息网 千际投行
工商银行
公司是中国最大的商业银行之一,经过持续努力和稳健发展,已经迈入世界领先大银行行列,拥有优质的客户基础、多元的业务结构、强劲的创新能力和市场竞争力,向全球公司客户和个人客户提供广泛的金融产品和服务。始终坚持稳中求进、创新求进,持续深化大零售、大资管、大投行以及国际化和综合化战略,积极拥抱互联网;始终坚持专业专注,开拓专业化经营模式,锻造“大行工匠”。国际化、综合化经营格局不断完善,境外网络扩展至多个国家和地区,盈利贡献进一步提升。
建设银行
是一家国内领先、国际知名的大型股份制商业银行,总部设在北京。公司与众多支撑和引领中国经济发展的优质企业和大量高端客户保持密切合作关系;公司秉承“以客户为中心、以市场为导向”的经营理念,加快向综合性银行集团、多功能服务、集约化发展、创新银行、智慧银行五个方向转型,通过加快产品、渠道和服务模式的创新,为客户提供优质的综合金融服务,多项核心经营指标居于市场领先地位。
招商银行
公司是中国境内第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行、国家从体制外推动银行业改革的第一家试点银行,也是一家拥有商业银行、金融租赁、基金管理、人寿保险、境外投行等金融牌照的银行集团。近年来,公司聚焦移动优先策略,拥抱金融科技(Fintech),率先推出闪电贷、刷脸取款、“一闪通”支付等创新服务,招商银行手机银行、掌上生活两大App已成行业翘楚,月活量均稳居金融行业前十。
2021年6月,《银行家》公布2021年全球银行1000强榜单。中国持续推动世界银行业增长,共有144家银行上榜,其一级资本规模接近美国的两倍(1.58万亿美元)。中国持有全球25.6%的资产(148.6万亿美元),带来37.2%的利润。
表 全球银行1000强(2021年)
资料来源:资产信息网 千际投行
在做银行业国际比较时候,我们要认识到各国的经济发展阶段、金融体制、监管环境、业务模式、金融主体的微观行为差别大;使得各国的银行业差异大。比如欧美银行业:危机间断发生,银行业会市场化出清。日本银行业会通过系统性风险的一次性爆发。
表 全球上市银行总资产排名(2020年)
资料来源:资产信息网 千际投行
美国银行业差别较大:富国银行以零售为主要支撑,零售业务占比达55%;美银、花旗、摩根均以公司业务和资本市场业务为主,占比达50/uploads/title/20231203/656c91267ee45.jpg60%以上。中国国内银行主要以对公业务为支撑,对公业务收入占比营收达50/uploads/title/20231203/656c91267ee45.jpg60%以上。零售业务的结构差异。美国银行的零售业务较分散,信用卡、消费和经营贷款占比较高。
摩根大通 (JPMORGAN CHASE) [JPM.N]
摩根大通是1968年注册成立的金融控股公司。摩根大通的业务分成六大块:投资银行、零售金融服务、银行卡服务、商业银行、财产及证券服务和资产管理。投资银行部门提供各种投资银行产品和服务,包括企业战略和框架、股票和债券融资、风险管理、现金证券和衍生金融工具做市等方面的咨询服务和研究;服务对象包括企业、金融机构、政府部门和机构投资者。
花旗集团 (CITIGROUP) [C.N]
花旗集团是当今世界资产规模最大、利润最多、全球连锁性最高、业务门类最齐全的金融服务集团。它是由花旗公司与旅行者集团于1998年合并而成、并于同期换牌上市,成为美国第一家集商业银行、投资银行、保险、共同基金、证券交易等诸多金融服务业务于一身的金融集团。
巴克莱 [BARC.L]
巴克莱集团总行设在伦敦。旗下巴克莱银行(Barclays Bank)是英国最大商业银行之一,巴克莱银行是位于汇丰银行和苏格兰皇家银行之后的英国第三大银行公司。巴克莱银行在全球超过50个国家经营业务,有2700万客户。巴克莱银行经营消费及公司银行、信用卡、抵押贷款、代管、及租赁业务,此外还提供私人银行业务。
第四章 未来展望
从银行净利润增长的关键驱动因素来看,预计2022年行业基本面整体保持稳定,维持低速增长的局面。在行业整体低速增长的情况下,再叠加前述产业结构变化的影响,银行个股之间预计仍将出现较大的分化。判断基本面稳定的理由如下:
预计资产规模对净利润增长影响不大
随着名义GDP的增长,银行资产规模会保持一定的增速。虽然我国经济增速放缓,银行资产增速长期来看也将走低,但短期来看变化幅度不大,对净利润增长的影响也不大。不过需要指出的是,社融、M2等增速的变动影响投资者对宏观经济的预期,因此在情绪上会对银行的估值变化有影响。
净息差企稳,有望拉动收入增速小幅回升
今年以来随着存量贷款重定价结束,以及存款自律定价机制改革带来的存款整体付息率下行,银行净息差已逐步企稳。由于此前净息差是持续下降的,因此当净息差企稳之后,银行收入增速有望小幅回升。
存量不良出清,拨备计提充足
近几年上市银行进行了大规模的不良确认和处置,潜在风险降低。今年随着PPI的大幅上升,工业企业利润改善明显,银行不良生成率也降低。虽然往明年看,PPI进一步上升的概率很低,因此银行不良生成率很难再继续改善,但因为存量不良出清以及过去几年大力度计提资产减值损失所带来的拨备“余粮”,银行在面对资产质量压力时有能力从容应对。
以上年收益率的理财方式有哪些呢?
目前最受人们喜爱的理财应该是基金了,在此我推荐购买同花顺基金里的小目标投,目标年华收益率6%。下面小会计给大家分析一下这个目标投的优点。
一、同花顺基金小目标投
同花顺基金小目标投能达到6%以上,满足了5%的收益,正收益的概率是99%,基本不可能亏钱,运作周期90~270天。优势也有三点:自动止盈、好的专家团队、全权打理,让你省心省力。再者基金小目标很适合工资理财、有选择困难症的朋友们。
二、余额宝
余额宝目前七日化年利率才2.315,把钱放余额宝里基本很难增值了,加上货币贬值,就更没有收益了。
三、银行定投
目前银行定投5年利率也才2.75%,比余额宝稍微高一点,也满足不了5%的收益,时间周期也长,资金周转慢。
综以上分析,推荐你购买同花顺基金里的小目标投,保本是肯定,收益达6%也很快,目前我也在买这个。
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- 平安理财宝净值公告,支付宝除了余额宝?
- 平安福交了8年5万能拿回多少本金?
- 可靠的除了余额宝?
- 最近出现的中低风险理财产品出现负收益?
- 聚财宝账户和万能账户的区别?
- 现在银行还发行保本理财吗?
- 以上年收益率的理财方式有哪些呢?
平安理财宝净值公告,支付宝除了余额宝?
支付宝除了余额宝,还有什么好基金吗?利息3~5%?
余额宝从最开始由天弘旗下管理只有一只货币基金,那会七日年化利率最高时可达4%。随着余额宝的规模不断拓展,截至目前余额宝中接入的货币基金已经28只,分别来自不同的基金管理公司。
而随着业务不断的扩大,收益这方面也随之被分散,目前余额宝的28只货币基金七日年化利率也不近相同,分别在2%/uploads/title/20231203/656c91267ee45.jpg2.5%之间。(下面截图是我刚刚整理出来最新余额宝货币基金名单与七日年化利率:2019.08.10)
那么除了余额宝以外,还有哪些理财产品收益可达3%/uploads/title/20231203/656c91267ee45.jpg5%之间的呢?
一、稳健类理财产品
1),定期理财
支付宝目前有很多的理财产品,除了余额宝以外,还有定期理财产品,定期理财产品主要以保险类型,银行类,以及券商类型为主。定期理财产品的期限最短为7天,最长为365天。选择购买定期理财产品最好是用闲钱来购买,如果非闲置资金,也尽可能选择产品期限短的来购买,这样可以避免因为资金需要方面而带来的不便!因为购买定期理财产品一旦成交则无法撤销,且在未到期之前也不能提前赎回。定期理财产品的七日年化利率在3%/uploads/title/20231203/656c91267ee45.jpg4.5%之间,申购门槛最低1000元起。
2),货币基金
单独购买货币基金,同义上与余额宝同样是购买货币基金,但是虽然一样是货币基金,余额宝属于一款相对比较灵活的零钱包,可用于消费,随存随取,T+0实现实时到账。单独购买基金的交易规则是T+1,选择产品的范围相对也比较广,而且在购买货币基金时,我们也可以选择七日年化利率相对较高的货币基金。
二、进阶级理财产品
1)、债券型基金
有投资基金的人都知道,股市受经济与行情方面的影响,大盘涨跌对基金的影响非常明显。比如股票型基金受大盘影响是最显著的,还有混合型基金,指数型基金等,也会有不同程度的影响。
而在众多类型基金中,有一个类型的基金和股市行情造成的波动影响很小,它就是债券型基金,债券型基金也被称之为稳健型理财产品之一,债券基金的风险指数较低,因此受很多稳健型投资的青睐。
债券基金同样也是属于中高风险的理财产品,但是受股市影响甚小,债券基金年利率可达5%/uploads/title/20231203/656c91267ee45.jpg15%之间,选择不同公司的产品,收益也不尽相同。
2)、指数型基金,混合型基金,股票型基金
进阶级基金均属于中高风险类型的投资理财产品了,像指数型基金,也称之为被动型基金,受人为管理较小,指数型基金也是一直被巴菲特老先生看好的投资产品之一。指数型基金适合定投,可以选择一个近一年来业绩相对比较好的基金进行投资,坚持定投,逢低位加仓,年收益达10%以上问题不大。
综上所述
除了余额宝之外,支付宝还是有许多产品的收益可达3%/uploads/title/20231203/656c91267ee45.jpg5%以上的,大部分的理财产品基本上都能满足你的需求。至于在风险这块,需要你自行参考和定夺,不同的收益风险也不同。
平安福交了8年5万能拿回多少本金?
平安福交了8年5万可以拿回约4.4万元的本金。因为平安福是一种保险型理财产品,其中的5万包括了保险费、管理费等费用,所以退回的本金会有一定的损失。而具体的本金退回金额,取决于购买时的具体情况,包括购买年限、交费方式、产品利率等。如果是在合同期限内,可能还会有退息的收益,但是也要看具体情况而定。在购买金融产品或保险时,需要仔细阅读合同,了解产品的具体情况,避免出现误解或不必要的损失。同时,也可以咨询专业的理财或保险顾问,帮助我们做出更合适的选择。
可靠的除了余额宝?
其实网上的理财产品还是很多的,。
一,货币基金,就拿余额宝和微信理财来说,其实余额宝就是一种货币基金,而目前各大证券公司,基金公司,还有银行都有自己的货币基金,就我本人来说使用的是,中国银行的货币基金银活期宝,收益率和余额宝差不多,年化收益在2%到3%之间,适合短期理财,比同期银行利息要高。
二,国债,国债是保本保息的,三年期,五年期国债利息都在4%以上,不过国债发行很火爆,经常出现抢不到的情况,可以考虑购买储蓄式国债。
三,国债逆回购,国债逆回购是在证券账户进行交易,简单的说,就是机构把手里的国债抵押给你,你把自己的资金借给机构,双方商定好使用的期限和利息,到期后机构把钱和利息还给你,你把国债还给机构的交易行为,操作非常方便,只需要交易一次到期资金自动到账,国债逆回购的利息,每到月末,季末,会出现飙升的现象,适合有时间交易的投资者。
四,银行的低风险理财产品,虽然不承诺保本,但是出现亏本的可能性几乎为零,一般是一万起投一年收益率在4%到5%。
五,券商的收益凭证,收益凭证是目前唯一的保本保息理财产品,收益凭证的一大好处是可以和券商协商资金使用的期限和利息,一般可以谈到年化收益率5%以上。
六,信托,信托公司发行的信托理财产品,一般年化收益率在百分之8到10%,选择信托产品,尽量选择有政府背景的城投项目和央企项目,这类产品完成率高,有助于安全兑付。
七,基金,基金分好多种类型,其中,债券型基金风险较低,混合型基金,股票型基金和指数基金,风险较高,收益也可能较高。
八,股票,高风险高收益的投资品种,需要具备专业的投资知识和一定的运气,如果参与的话,一定要谨慎,建议从小金额开始。
九,银行存款,严格来说,银行存款不是理财产品,而是储蓄。所以是确定性保本保息的,有些中小银行的定期存款,大额定期存单,智能存款,利息是相当高的,有可能达到5%以上,那么是不是安全呢?银行在经营过程中交纳的有风险基金,如果银行破产,国家规定最高赔偿金额50万,所以只要单个银行存款不超过50万,都是安全的。
以上几种理财方式,完全保本保息和基本保本保息的是存款,国债,国债逆回购,券商的收益凭证,货币基金,低风险理财产品。最高收益率为5%左右。
不保本但是有可能获得更高收益的是信托,股票型基金混合基金指数基金,股票。
以上建议仅供参考,觉得好的话,点个赞吧,欢迎大家关注我的头条号。
最近出现的中低风险理财产品出现负收益?
偶尔也有投资过,现在持有的平安银行理财产品,就有负收益的。前天的收益情况非常不理想,六只理财产品有一只盈利,一只无收益,4只负收益。感觉已经对它们失去信心了,还不如存大额定期存单,最多还会有3.5%,虽然不算高,但是稳妥啊。
[我想静静][我想静静][我想静静]
聚财宝账户和万能账户的区别?
聚财宝账户和万能账户是两种不同类型的投资账户,区别如下:
/uploads/title/20231203/656c91267ee45.jpg 投资方式不同:聚财宝是一种基金投资方式,投资于货币基金、股票基金、债券基金等产品;而万能账户则是保险产品,以保险合同的形式投资于股票、债券等资产。
/uploads/title/20231203/656c91267ee45.jpg 风险程度不同:聚财宝投资于基金产品,投资风险相对于股票、债券来说较低;而万能账户则可能面临投资风险和保障风险。
/uploads/title/20231203/656c91267ee45.jpg 收益方式不同:聚财宝的收益主要来自基金的净值增长和分红,收益相对稳定;而万能账户的收益主要来自于保单红利分配、利息等,收益不如聚财宝稳定。
/uploads/title/20231203/656c91267ee45.jpg 期限不同:聚财宝的赎回时间较为灵活,一般不受期限限制;而万能账户通常需要满足一定的投资期限和保单期限。
/uploads/title/20231203/656c91267ee45.jpg 税收政策不同:聚财宝的收益按照基金的税收政策计算纳税;而万能账户的收益按照个人所得税计算纳税。
需要注意的是,投资聚财宝和万能账户都存在一定的风险,应根据自身风险承受能力和投资目标选择适合自己的产品。
现在银行还发行保本理财吗?
2022年银行业研究报告
第一章 行业概况
银行业指中国人民银行、监管机构、自律组织,以及在中华人民共和国境内设立的商业银行、城市信用合作社、农村信用合作社等吸收公众存款的金融机构、非银行金融机构以及政策性银行。
我国股份制银行是银行业除了大型银行重要的银行体系,已经成为我国商业银行体系中一支富有活力的生力军,成为银行业乃至国民经济发展不可缺少的重要组成部分。截至2021年1季度,我国上市股份制银行主要有招商银行、兴业银行、上海浦发银行、中国民生银行、中信银行、中国光大银行、平安银行、渤海银行和浙商银行10家上市银行。
图 产业图谱
资料来源:资产信息网 千际投行
图 动态推演
资料来源:资产信息网 千际投行
图 机构范围解释
资料来源:资产信息网 千际投行
2021年下半年以来,内需修复动力不足,地产政策收紧,宏观经济下行压力加大,预期2022年经济仍将承压。政策托底稳增长的目标愈发明确,积极的财政政策和稳健的货币政策持续发力,流动性将保持合理充裕,将更加注重对实体经济的支持,降低企业融资成本。预计跨周期和逆周期宏观调控力度加大,银行业在流动性充裕、监管政策温和的环境下可实现量增价稳,资产规模稳步扩张,利率低位平稳,业务覆盖范围进一步拓宽。
上市银行营收增速稳步提升,归母净利润增速在三季度放缓。2021年前三季度,上市银行合计实现营业收入4.37万亿元,同比增长7.71%,增速较2020年提高2.23pct.;合计实现归母净利润1.47万亿元,同比增长13.58%,保持了两位数高增长,增速较2020年提高8.96pct.。营收增速稳步提升,主因非息收入高增,银行加快财富管理业务布局,提高自身投研能力,挖掘新的业绩增长点。
分银行类型看,城商行营收增速和归母净利润增速都较高,前三季度实现营业收入3235.76亿元,同比增长13.79%,实现归母净利润1165.70亿元,同比增长17.02%;农商行次之,前三季度实现营业收入730.10亿元,同比增长9.35%,实现归母净利润268.46亿元,同比增长15.80%。
图 上市银行营业收入及增速(亿元,%)
资料来源:资产信息网 千际投行
图 上市银行归母净利润及增速(亿元,%)
资料来源:资产信息网 千际投行
图 2021Q3上市银行营业收入及同比(亿元,%)
资料来源:资产信息网 千际投行
图 2021Q3上市银行归母净利润及同比(亿元,%)
资料来源:资产信息网 千际投行
第二章 商业模式和技术发展
上游为具有现金货币创造能力的央行,通过货币投放渠道向银行投放M1;中游吸取存款发放贷款,代表银行有:商业银行、政策性银行、民营银行、外资银行等;下游为任何具有贷款需求的个人及企业。
我国商业银行的传统盈利模式一般都属于利差主导型。一般而言,商业银行的利差利润占银行利润来源的七至八成以上。近年来,越来越多的商业银行也开始逐步尝试着开辟一些新的利润增长点来扩大自己的利润面,但就总体数据来看,商业银行目前的非利息利润在整个利润体系中所占的比例还是偏少的。从工商银行、中国银行、建设银行和交通银行近五年的统计数据中不难发现,虽然其利差收入已经开始出现逐年递减的趋势,但是除了中国银行以外,其余三家银行所占的比例还是均维持在百分之七十五以上的高位。
商业银行近年来也开始拓展其他领域的利润点,其中各项手续费和佣金就是其最好的体现。从建设银行的数据来看,2014年,在其所有的中间业务中所占利润比例最大的是结算清理业务,其次的利润点为投资银行、个人理财和银行卡业务。而对于一些高级的中间业务,诸如对公理财、资产托管以及收付等所占的比例则很低。这就直接说明我国银行目前的中间业务的收入主要来源还是依靠业务性收费为主。
图 从银行财务指标看商业模式
资料来源:资产信息网 千际投行
银行资产质量与宏观经济环境密切相关。GDP增速影响企业盈利状况和贷款需求。当宏观经济环境向好时,企业盈利增加,引起投资增加需求,从而引起贷款需求增加,银行资产规模扩大。当宏观环境不景气时,企业盈利减少,投资需求下降,同时由于企业盈利困难,银行为了风险控制,贷款增速放缓,同时由于企业资金周转困难,进一步加剧还贷的难度,从而引起不良资产上升。
图 宏观经济环境作用方式
资料来源:资产信息网 千际投行
金融科技深入各业务条线,信贷领域应用已较为成熟当前银行金融科技应用快速发展,深入各业务条线与产品,手机银行、智能柜台、交易银行、智能客服、智能投顾等增值服务全面推出,提升客户体验、降低运营成本,各业务协同形成正向循环。
图 信贷业务全流程与金融科技结合
资料来源:资产信息网 千际投行
区块链带动纯互联网化,直销银行加速推行。银行互联网渠道的发展,使网上银行单纯的渠道模式开始进化为以产品模式为依托的直销银行。
在“大数据”时代,数据海量化、多样化、传输快速化和价值化等特征,正在为商业银行带来全新的机遇与挑战。面对这场“数据地震”,银行的管理人员正在积极地寻找方法,将大数据和业务分析结合起来,用创新的理念和行动主动拥抱“大数据”时代,旨在为客户提供更多更优质的服务。
银行信息化的时代已接近尾声,目前建设的是信息化银行:银行经营模式从以“账务”为中心向以“客户”为中心转变,前、中、后台分离并互相制约,使用电子渠道、自助设备控制风险且降低成本,向提供理财、贷款和结算等深度服务转型,营运集中化,支付模式创新。NFC移动支付、金融IC卡、核心系统更新、流程银行改造、VTM、回单机、电子银行等均为此阶段产物。
未来的银行业变革更需要信息技术支持。流程银行改造增加影像分割、OCR、工作流平台的软件采购和业务流程外包服务采购;EMV迁移产生金融IC卡芯片、卡片、读卡设备以及相关的软件和运营服务需求;移动支付标准明朗后,移动支付需求刺激NFC产业链;“巴塞尔协议III”给风险分析系统及新巴塞尔协议分析服务商带来机会。
商业银行受中国人民银行和中国银行保险监督管理委员会双重监管。受《中华人民共和国商业银行法》《中华人民共和国银行业监督管理法》等系列法律法规监管。
图 中国银行体系
资料来源:资产信息网 千际投行
政府法律法规
2017年,银监会组织开展了“三三四十”等一系列专项治理行动,下大力气整治银行业市场乱象,取得阶段性成效,银行业经营发展呈现出积极变化,整体保持稳中有进的良好态势。但是,整治银行业市场乱象具有长期性、复杂性和艰巨性,是当前及今后一段时期银行业改革发展和监管的一项常态化重点工作。
图 相关政策
资料来源:资产信息网 千际投行
表 2021年新出台相关政策
资料来源:资产信息网 千际投行
行业自律协会
中国银行业协会 (China Banking Association, CBA) 成立于2000年5月,是经中国人民银行和民政部批准成立,并在民政部登记注册的全国性非营利社会团体,是中国银行业自律组织。
截至2019年10月,中国银行业协会共有728家会员单位、32个专业委员会。会员单位包括开发性金融机构、政策性银行、国有大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、民营银行、农村信用社、农村商业银行、金融租赁公司、汽车金融公司、货币经纪公司、消费金融公司、金融资产管理公司、外资金融机构、新型农村金融机构、中国银联、银行业信贷资产登记流转中心有限公司、银行业理财登记托管中心有限公司、其他金融机构、各省(自治区、直辖市、计划单列市)银行业协会等。
中国银行业协会以促进会员单位实现共同利益为宗旨,履行自律、维权、协调、服务职能,维护银行业合法权益,维护银行业市场秩序,提高银行业从业人员素质,提高为会员服务的水平,促进银行业的健康发展。
第三章 行业估值、定价机制和全球龙头企业
图 综合财务指标
资料来源:资产信息网 千际投行
图 行业历史估值
资料来源:资产信息网 千际投行
图 主要上市公司
资料来源:资产信息网 千际投行
银行资产质量是基本面核心,银行本身是周期股;而贷款周期要远远高于报表上的时间;所以更关注中长期的问题。银行和周期股核心驱动是宏观经济,但银行需要观察更长时间的宏观经济,所以银行股源于周期,弹性弱于周期。
图 指数市场表现
资料来源:资产信息网 千际投行
图 指数历史估值
资料来源:资产信息网 千际投行
银行业估值方法可以选择市盈率P/E估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。因为银行是进行净资本监管和杠杆经营的金融机构,银行的净资产几乎等于银行用来放贷的资本金,而且PB估值更加适合资产价值类企业,所以对银行股估值最常用的PB法,但在一定条件下,和DCF及股息贴现模型法是一致的。
流动性变化直接影响其他股票估值的分母;而流动性变化还直接银行股估值的分子。所以,货币政策和金融监管政策对银行股影响大。
图 工商银行主营构成
资料来源:资产信息网 千际投行
图 建设银行主营构成
资料来源:资产信息网 千际投行
具体看上市银行情况,业绩分化明显。前三季度,共有5家上市银行的营收增速超20%,分别是宁波银行、成都银行、江苏银行、齐鲁银行、南京银行,另有7家营收增速为负;共有5家归母净利润增速超25%,分别是江苏银行、平安银行、张家港行、宁波银行、杭州银行,其中前2名银行归母净利润增速超30%,另有2家净利润负增长。
图 2021Q3上市银行营业收入同比增速(%)
资料来源:资产信息网 千际投行
图 2021Q3上市银行归母净利润同比增速(%)
资料来源:资产信息网 千际投行
从盈利能力来看,不论营业收入还是营业利润方面,招商银行均处于绝对优势,2020年全国性股份制银行净利润合计人民币4186.72亿元,下降3.23%。其中招商银行净利润增速在全国股份制上市银行中最高,民生净利润增速最低。其余6家全国性股份制银行净利润增速表现不一,整体全国股份制上市银行增速较2019年度均明显下降。
图 2020年中国股份制上市银行经营业绩分析(单位:亿元,%)
资料来源:资产信息网 千际投行
2020年,全国性股份制银行手续费及佣金净收入同比增长12.94%。除民生、渤海手续费及佣金净收入较2019年度稍有下滑外,其他全国性股份制银行手续费及佣金净收入均呈现增长趋势,浦发、兴业、平安、浙商、招商手续费及佣金净收入增长率都超过10%,值得一提的是,招商银行手续费及佣金收入以794.9亿元位列全国股份制上市银行第一,超过渤海银行手续费及佣金收入的27倍。
图 2020年中国股份制上市银行手续费及佣金收入情况(单位:亿元)
资料来源:资产信息网 千际投行
资本充足率方面,招商银行核心一级资本充足率和综合资本充足率均位于股份制上市银行前列,渤海银行相对靠后。贷款风险方面,2020年末,全国性股份制银行不良贷款率为1.48%,较上年末下降了0.12个百分点。全国性股份制银行中除民生和浙商不良贷款率上升以外,其他8家银行不良贷款率均有所下降。而渤海、民生和兴业较上年均有所上升。民生银行不良贷款率最高,招商银行最低,仅为1.07%,比民生银行低0.75个百分点。
图 2020年中国股份制上市银行资本充足率情况(单位:%)
资料来源:资产信息网 千际投行
图 2020年中国股份制上市银行贷款情况(单位:亿元,%)
资料来源:资产信息网 千际投行
银行的收入变动主要来自于利息收入和中间业务的非息收入,成本是营业支出、拨备、所得税扣除等。银行核心指标包括资产质量和净息差:资产质量最核心:1、银行高杠杆业务;2、收益与风险在时空上的不对称。资产质量的两个维度:报表上的资产质量,市场预期的资产质量。银行净息差相当于制造业的毛利率。制造业是收入驱动,银行是资产负债驱动。净息差相当于产品价格减去原材料成本。
银行股的业绩主要由净利息收入、非利息收入、税金及附加、业务及管理费、资产减值费用以及所得税六大驱动因素。净利息收入主要取决于生息资产规模和净息差的走势;非利息收入主要分为预测性较强的手续费净收入和更多地依赖银行内部盈余管理以及金融市场交易情景的投资净收益、汇兑净收益和公允价值变动净收益。
图 银行股业绩驱动图谱
资料来源:资产信息网 千际投行
银行业风险来源于经济下行压力资产加速恶化、更加严格的金融监管如期限错配和打破刚兑、不良贷款增加、内部管理运营风险事件等。
图 2017/uploads/title/20231203/656c91267ee45.jpg2021年(年化)中国top40家银行RAROC排行
资料来源:资产信息网 千际投行
图 流动性传导路径:中小银行地位上升
资料来源:资产信息网 千际投行
过去5/uploads/title/20231203/656c91267ee45.jpg10年银行股严重分化。近5年领涨的宁波、招行分别上涨223%、184%,而不少银行是下跌的。高涨幅标的特征及背后原理:
(1)ROE(预期)能持续较高——银行本身盈利能力优秀或有很好的潜力,投资者预期能够获得较高的回报率。
(2)资产质量表现较为稳定——风险指标属于“一票否决”指标,不良如果超预期恶化,容易引发市场担忧。
(3)中收占比提升、增速快——中收增长潜力大、资本占用少,中收增长越好,市场越认可增长的可持续性。
(4)机制灵活、管理层稳定——市场化的激励机制(如高管持股)、稳定的管理团队,使得投资者更有信心。
图 A股上市银行表现
资料来源:资产信息网 千际投行
波特五力分析
(1)新进入者
产业进入壁垒高,银行业对进入资金要求高,在我国属于国家垄断行业;产业进入机会较多,市场巨大,目前银行业利润空间很大,因此具有较高产业吸引力;与此同时外资银行业不断进入国内市场,对我国原有的银行业格局产生了一定程度的冲击。
(2)用户分析
中国正在逐步放低银行业的进入门槛,使银行业竞争加剧,因此客户可选择的空间加大;国有银行的产品和服务使顾客具有较高的转换成本;各银行提供的产品具有较强的同质性,属于标准化产品,都决定了银行具有更大的议价能力。
(3)产业内竞争者
银行已经有4000多家,业务同质化、行业进入中低速增长利润下滑、退出障碍、金融科技等加剧了竞争。但是银行扩张需要消耗本金,这使得任意一家银行想要抢险竞争对手,都会面临资本金短缺的问题,所以产业无法完全竞争。
(4)替代品
银行的替代品主要是证券市场、信托、民间借贷以及互联网金融、财富管理类产品、货币基金、P2P、第三方支付等。
(5)供应商(供方)的议价能力
个人或企业向银行存入资金,获得相应的利息,但利息率受到国家的统一规定和调控,个人和企业没有自主权。对于股份制上市银行,其股价高低取决于宏观经济背景,利息率和市场供求,以企业或投资公司作为资金供应方有较强议价能力,而小额储户则几乎不具备议价能力。
图 A股上市银行市值排行前20
资料来源:资产信息网 千际投行
工商银行
公司是中国最大的商业银行之一,经过持续努力和稳健发展,已经迈入世界领先大银行行列,拥有优质的客户基础、多元的业务结构、强劲的创新能力和市场竞争力,向全球公司客户和个人客户提供广泛的金融产品和服务。始终坚持稳中求进、创新求进,持续深化大零售、大资管、大投行以及国际化和综合化战略,积极拥抱互联网;始终坚持专业专注,开拓专业化经营模式,锻造“大行工匠”。国际化、综合化经营格局不断完善,境外网络扩展至多个国家和地区,盈利贡献进一步提升。
建设银行
是一家国内领先、国际知名的大型股份制商业银行,总部设在北京。公司与众多支撑和引领中国经济发展的优质企业和大量高端客户保持密切合作关系;公司秉承“以客户为中心、以市场为导向”的经营理念,加快向综合性银行集团、多功能服务、集约化发展、创新银行、智慧银行五个方向转型,通过加快产品、渠道和服务模式的创新,为客户提供优质的综合金融服务,多项核心经营指标居于市场领先地位。
招商银行
公司是中国境内第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行、国家从体制外推动银行业改革的第一家试点银行,也是一家拥有商业银行、金融租赁、基金管理、人寿保险、境外投行等金融牌照的银行集团。近年来,公司聚焦移动优先策略,拥抱金融科技(Fintech),率先推出闪电贷、刷脸取款、“一闪通”支付等创新服务,招商银行手机银行、掌上生活两大App已成行业翘楚,月活量均稳居金融行业前十。
2021年6月,《银行家》公布2021年全球银行1000强榜单。中国持续推动世界银行业增长,共有144家银行上榜,其一级资本规模接近美国的两倍(1.58万亿美元)。中国持有全球25.6%的资产(148.6万亿美元),带来37.2%的利润。
表 全球银行1000强(2021年)
资料来源:资产信息网 千际投行
在做银行业国际比较时候,我们要认识到各国的经济发展阶段、金融体制、监管环境、业务模式、金融主体的微观行为差别大;使得各国的银行业差异大。比如欧美银行业:危机间断发生,银行业会市场化出清。日本银行业会通过系统性风险的一次性爆发。
表 全球上市银行总资产排名(2020年)
资料来源:资产信息网 千际投行
美国银行业差别较大:富国银行以零售为主要支撑,零售业务占比达55%;美银、花旗、摩根均以公司业务和资本市场业务为主,占比达50/uploads/title/20231203/656c91267ee45.jpg60%以上。中国国内银行主要以对公业务为支撑,对公业务收入占比营收达50/uploads/title/20231203/656c91267ee45.jpg60%以上。零售业务的结构差异。美国银行的零售业务较分散,信用卡、消费和经营贷款占比较高。
摩根大通 (JPMORGAN CHASE) [JPM.N]
摩根大通是1968年注册成立的金融控股公司。摩根大通的业务分成六大块:投资银行、零售金融服务、银行卡服务、商业银行、财产及证券服务和资产管理。投资银行部门提供各种投资银行产品和服务,包括企业战略和框架、股票和债券融资、风险管理、现金证券和衍生金融工具做市等方面的咨询服务和研究;服务对象包括企业、金融机构、政府部门和机构投资者。
花旗集团 (CITIGROUP) [C.N]
花旗集团是当今世界资产规模最大、利润最多、全球连锁性最高、业务门类最齐全的金融服务集团。它是由花旗公司与旅行者集团于1998年合并而成、并于同期换牌上市,成为美国第一家集商业银行、投资银行、保险、共同基金、证券交易等诸多金融服务业务于一身的金融集团。
巴克莱 [BARC.L]
巴克莱集团总行设在伦敦。旗下巴克莱银行(Barclays Bank)是英国最大商业银行之一,巴克莱银行是位于汇丰银行和苏格兰皇家银行之后的英国第三大银行公司。巴克莱银行在全球超过50个国家经营业务,有2700万客户。巴克莱银行经营消费及公司银行、信用卡、抵押贷款、代管、及租赁业务,此外还提供私人银行业务。
第四章 未来展望
从银行净利润增长的关键驱动因素来看,预计2022年行业基本面整体保持稳定,维持低速增长的局面。在行业整体低速增长的情况下,再叠加前述产业结构变化的影响,银行个股之间预计仍将出现较大的分化。判断基本面稳定的理由如下:
预计资产规模对净利润增长影响不大
随着名义GDP的增长,银行资产规模会保持一定的增速。虽然我国经济增速放缓,银行资产增速长期来看也将走低,但短期来看变化幅度不大,对净利润增长的影响也不大。不过需要指出的是,社融、M2等增速的变动影响投资者对宏观经济的预期,因此在情绪上会对银行的估值变化有影响。
净息差企稳,有望拉动收入增速小幅回升
今年以来随着存量贷款重定价结束,以及存款自律定价机制改革带来的存款整体付息率下行,银行净息差已逐步企稳。由于此前净息差是持续下降的,因此当净息差企稳之后,银行收入增速有望小幅回升。
存量不良出清,拨备计提充足
近几年上市银行进行了大规模的不良确认和处置,潜在风险降低。今年随着PPI的大幅上升,工业企业利润改善明显,银行不良生成率也降低。虽然往明年看,PPI进一步上升的概率很低,因此银行不良生成率很难再继续改善,但因为存量不良出清以及过去几年大力度计提资产减值损失所带来的拨备“余粮”,银行在面对资产质量压力时有能力从容应对。
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二、余额宝
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