辉山乳业强制退市(如何看出财务报表是否做了假账)
专栏
2024-01-11 02:03
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目录- 辉山乳业强制退市,如何看出财务报表是否做了假账?
- 如何看待瑞幸公司股票暴跌?
- 如何理解投行内的行话「投资不过山海关」?
- 如何看待浑水公司做空好未来?
- 刘强东涉嫌性侵女大学生一事会对京东股价及日后发展有多大影响?
- 如何看待2020年4月2日?
- 注册制会对市场产生什么样的影响?
辉山乳业强制退市,如何看出财务报表是否做了假账?
泻药,企业做假账其实很累,做假的成本也很高,但是很多企业都是类此不疲的去干。今天我们就随便说下。
企业做假账的方式很多,比如有虚构收入、提前确认收入、推迟确认收入等
举个例子,比如曾经的万福生科,现在叫佳沃股份,以12年为例,万福生科所用的会计手段之一就是虚增收入,当年万福生科的实际收入只有8231万元,与虚报的收入2.7亿元虚增了1.88亿元,但是你要虚增收入的话不可能在财务报表上改改数字就行,那么你要虚增收入就得虚增客户,有客户还不行,你还得虚构销售合同,这样一来虚增收入才能“做实”。除了万福生科之外,还有比如像银广夏(伪造合同、收款流水以及虚增收入),金亚科技(虚增收入、利润、货币资金)、华锐风电(提前确认收入)
因为利润等于收入减去成本,所以要想使得利润增加,除了虚增收入之外,还可以少结转成本等进行,比如像三峡新材就是通过少结转成本,来虚增利润的,还有像南纺股份是通过少结转成本、少提坏账准备等来进一步虚增利润。
一般来说,常见的会计做假账的方法很多,著名财会专家马靖昊老师把常见的做假账的手段进行了一个梳理。
点关注,不迷路
如何看待瑞幸公司股票暴跌?
瑞幸股价跌到一杯咖啡的钱!
昨晚,瑞幸股价触发多次熔断,一度暴跌逾80%。截止收盘,瑞幸咖啡暴跌75.57%,报6.40美元。
今年1月17日,瑞幸咖啡股价涨至历史最高价51.38美元/股,市值达123亿美元。
此次暴跌跟瑞幸咖啡业绩造假22亿元息息相关,瑞幸神话就此破灭。
瑞幸咖啡从2018年1月开始试运营,截至2018年底,在全国22个城市开设了2073家门店。超过了星巴克在华运营近20年开出的门店数的一半,业务覆盖半个中国。
截至2019年年底,瑞幸咖啡直营门店数达4507家,已超越其对标对象星巴克(门店4292家)成为中国最大的咖啡连锁品牌。
从成立到上市,瑞幸咖啡仅仅用了19个月,创造了惊人的“瑞幸速度”。一度想要围剿星巴克。 各套组合拳打得眼花缭乱。
资本运作和营销手段可能会创造神话,但忽略产品本身,注定很难持久。 能在市场长存的,永远是那些具备长期价值,管理层诚信可靠的企业。
对于个人投资者来说,如何避免买到此类股票?
可以先问自己对股票背后的公司是否有清醒的认识,是否充分调研过。是否有自己的一套经过市场验证的投资股票的方法。
如果没有的话,建议好好学习投资知识,选择适合自己的投资品。也可以考虑基金投资,借力基金经理,参与股市。
当然,不管是投资基金还是股票,都需要经过系统的学习,在能力范围内投资。
如何理解投行内的行话「投资不过山海关」?
从微观的层面,我们可以理解这句话是“多么痛的领悟”。
东北特钢。东北特钢是北方最大的特钢公司,成立13年,原本是一家志在成为全球第一特钢企业的大型国企。违约的导火索,是2016年3月东北特钢时任董事长杨华意外上吊身亡,死因至今扑朔迷离。介入调查的大连市公安局和东北特钢未对外披露内情。
从杨华离世的第五天开始,东北特钢在不到四个月的时间内,连续发生七次违约、总计47.7亿元的债务,被冠以“违约王”的称号。直至2016年9月26日,东北特钢共连续违约十次,涉及债市违约金额本金约71亿元,涉及上百家机构投资人,包括货币基金、券商、银行理财等,前述资管类投资人的背后也是大量个人投资者。考虑到声誉,机构往往用自有资金先行垫付了兑付给个人投资者的本金以及收益。这些投资者损失惨重。
但就是这样一场企业危机,却被辽宁当地媒体称之为“东北特钢重整案成为破产法挽救困境企业的成功范例”。
大连机床。自去年11月至今年7月底,大连机床连续出现九次债券违约,除了债券违约,大连机床及其子公司在银行的贷款也出现了大面积逾期。大连机床的最新征信状况显示,公司累计欠息金额为4.29亿元,银行承兑汇票垫款金额为20.31亿元,逾期借款金额36.07亿元,合计金额60.67亿元,10余家金融机构深陷泥潭。
辉山乳业。辉山乳业的炸弹是由国际知名做空机构浑水引爆的,去年12月16日,沽空机构浑水曾出沽空报告,指辉山乳业为一家骗子公司,公司价值为零。随后辉山乳业的资金链危机爆发,股价暴跌。根据多家银行披露的辉山乳业贷款情况显示,其多家银行的贷款余额合计约为78亿元。债权方诺亚财富旗下子公司歌斐资产,其189位合格个人投资者还要求追究辉山乳业主要责任人对于逾百亿元资金流失的法律责任。
欣泰电气。这家东北企业是“创业板退市”第一股,“罪名”是财务造假。
獐子岛。养在海底的价值数亿的扇贝,说不见了就不见了。
并不是说,只有东北的企业才会有这样严重的问题,而是这些问题的集中爆发,以及政府和相关当事方处理债务的方式,确实让投资者心惊胆战,甚至颇为不满。这些大型违约事件的爆发,确实会进一步强化外界对于“投资不过山海关的”认识。
除了直接投钱,还有不少直接东北的项目,但这方面也有很多不好的评价。综合企业家、有东北经商经历的商人的意见,东北营商环境不佳,一是缺乏契约精神,尤其是政府层面,一些之前谈好的项目,有支持条款的,可能会变卦;二是政府效率相比东南沿海要低,企业办理业务流程很长,服务质量很差;三是劳动者的观念,相比东南沿海地区,东北劳动者的思维要滞后不少,由于东北人才大量外流,高素质的人才匮乏,企业找到合适的人才也比较难。
数据最能说明问题。中国金融四十人论坛(CF40)高级研究员张斌、北京大学博士生邹静娴提供的数据显示,2016年1~5月,东北地区民间投资增速则深度暴跌29.3%,非常刺眼。同期,只有东北民间投资大幅下滑,其他地区的投资仍有增长。
如何看待浑水公司做空好未来?
浑水一向来以猎杀中概股而闻名,就在昨晚,它又对中概股好未来出手了。而它这次之所以要做空好未来,其理由是它认为好未来的利润存在造假行为。
称好未来在过去三年时间中,一共虚增了21.6%的营业利润、39.8%的税前利润、43.6%的净利润,并通过一系列复杂的资本运作,从而使到自身获得了超过1.2亿美金的虚假账面收益。
今天下午,好未来也已对浑水做出了回应,称浑水的报告中存在大量错误、无依据的猜测以及恶意解读。而对于这次做空,市场上的投资者也各有各的看法,支持浑水的人认为苍蝇不叮无缝的蛋。同时,支持好未来的人看法又刚好相反,他们认为浑水本来就是以靠做空中概股来获利,所以没必要为此而大惊小怪。
其实,对于浑水这种机构,它的存在,确实能对市场上那些存在造假、欺诈等公司构成威慑作用。它们一旦被做空,可能会引来监管层的调查,这样对公司的影响将更大。
反过来对于那些喜欢跟风炒作的投资者来说也是一种震摄,使到他们自动远离黑五类股票。与此同时,它也给那些拼了命争着想上市融资的的公司敲了一记警钟,让它们明白,公司一旦上了市,它的一举一动将会被摆在放大镜之前仔细审视。
刘强东涉嫌性侵女大学生一事会对京东股价及日后发展有多大影响?
9月2日下午,一则关于“刘强东疑似涉嫌性侵被美国警方逮捕”的消息在网络上广泛流传。3日下午,京东再度回应称,刘强东已回到中国正常开展工作。
商务变“误伤”?
京东方面的这次回复,还一改之前“受到不实指控”的对外口径,转而称刘强东被警方带走调查不久后即被释放,“没有受到任何指控”。
然而,据美国明尼阿波里斯市亨内平郡警察局信息显示,当地时间8月31日晚间23:32分,因涉嫌“构成犯罪的性行为”,一位全名为“Liu,Qiang Dong”的男子在当地被捕,并于9月1日下午4:05被释放。
截图来源:Hennepin County治安官网
对此,京东官方发布微博予以否认称,“刘强东先生在美国商务活动期间,遭遇到了失实指控,经过当地警方调查,未发现有任何不当行为,他将按照原计划继续其行程。”
随后,多家媒体比对出生日期及相关资料确认,上述“Liu,Qiang Dong”即是京东创始人刘强东,并从亨内平郡警署处获得了刘强东被拘捕时的照片。
截图来源于网络
截至目前,美国警署最新回应称,刘强东没有被限制出入境,不知现在人在何处,将会继续调查此案。
有分析人士认为,刘强东此次访美有着更为商业化的考量。面对着节节下跌的股价与表现不佳的财务数据,国际市场是京东近期重点。
一位名叫“一灯师傅”的新浪微博用户透露,刘强东访美期间参加了明尼苏达大学卡尔森商学院的课程活动,走访了ECOLAB、3M和General Mills等世界500强企业,还在课堂上发表了演讲。
截图来源:新浪微博
8月29日,刘强东在美期间,彭博社发布文章称,京东将转向谷歌和其主要股东沃尔玛。在此之前的6月18日,谷歌也曾宣布将对京东投资5.5亿美元。
野马财经(微信公号:ymcj8686)就刘强东涉嫌性侵事件,是否会影响京东的国际化之路询问了京东相关人员,截至发稿,未获回复。
股价下跌 遭机构减持
其实,目前美股上市公司京东的股价看起来同样不太乐观。多名业内人士向野马财经(微信公号:ymcj8686)表示,预计受此次涉嫌性侵事件影响,下一个交易日京东股价会面临较大压力。
时光回溯到半年前,京东股价一度高达50.68美元/股,此后便不断下跌。虽在京东“6·18”购物节前后股价有所反弹,但仍然抵挡不住颓势。上周五,京东股价继续下挫,盘中低至30.52美元/股,创下了52周来的新低。
野马财经(微信公号:ymcj8686)发现,在京东股价一路下跌的过程中,遭到多家机构减持。
高瓴资本是京东上市前的股东,从2016年起,该机构就连续多个季度抛售京东股票。同花顺数据显示,2017年6月18日,高瓴资本持有7889万股京东股票。通过一年多来不断地减持,到2018年8月16日,高瓴资本仅持有2121万股京东股票,并早已退出了主要股东之列。
作为曾经的京东第三大股东,老虎基金比高瓴资本更早消失在主要股东行列。自2015年三季度老虎基金减持了18%的所持京东股份后,便在随后的多个季度持续减持。尽管在2018年年初老虎基金小幅增持京东股票,但是同花顺数据显示2018年3月以前老虎基金和高瓴资本均在京东股价的相对高位时期抛售了部分所持股票。
除了高瓴资本、老虎基金等国内熟知的金融机构外,诸多华尔街投资机构也都有减持京东股票的行为。
来源:同花顺
富达投资(Fmr Llc)是美国最大的金融服务以及共同基金公司之一,也是苹果的股东和Google的投资人。同花顺数据显示,在2017年6月18日之前,富达投资曾增持了2310万股京东股票,持股数量达4227万股。可在2018年多个季度的持股调整后,到2018年8月16日,富达投资仅持有3268万股京东股票。
无独有偶,美国著名基金公司——道奇·考克斯(Dodge & Cox)也在2018年前两个季度不断抛售京东股票。直到2018年第三季度,京东股票在相对低位时,才进行了小幅增持,但持股数量相比一年以前下滑了30%以上。
另外,曾在网易、汽车之家、东风集团股份等多只股票建仓的Orbis Allan Gray Ltd,也在2018年不断减持,直至退出前十大机构持仓之列。
在此之前,京东发布的公告显示,掌门人刘强东在2017年也曾减持京东股票。
多次被唱空
除了减持外,2014年在美国上市的京东几乎年年都被机构唱空。
2015年“6·18”促销活动前夕,美国投资咨询机构J Capital曾率先发难,发布名为《京东已成批发商》的做空报告,对京东未来盈利能力存疑,并认为京东存在销售额刷单行为。该机构给出“卖出”评级,目标价定位为23.36美元/股,较当时股价折价逾30%。
对此,京东回应称该报告采用大量错误的计算方式和逻辑推导,得出与事实完全不符的结论,严重地误导了投资者和公众。然而,京东的股价表现却让其十分尴尬,走势一如做空机构的预测。1年后,京东的股价曾摸至19.51美元/股,下跌近50%。
或许是看到了前一份做空报告的神奇效果。新加坡毕盛资产管理公司(APS Asset Management,下称“APS”)也开始发布对京东看空的报告。资料显示,APS是一家创建于1995年的资产管理公司,投资方向主要是亚洲资产。
2016年5月,APS公司的一位高级分析师甩出了一份长达50多页的京东做空报告,并将京东未来1/uploads/title/20231120/655ac22717a7c.jpg2年目标价定为12美元/股。
等到第二年的“6·18”电商大战前夕,APS再次甩出了一篇做空报告,由其创始人兼首席投资官Wong Kok Hoi亲自操刀,开宗明义《这是一个郁金香故事吗?》。报告称,京东的估值高达600亿美元,市盈率超过410倍,就是一个泡沫故事。京东不可能成为中国的亚马逊。
2017年“双11”前夕,APS第三次发表看空京东的意见,认为京东无法在“双11”的价格战中与阿里巴巴相抗衡,以此判定京东缺乏增长的潜力。然而京东当年“双11”的表现却狠狠地“打脸”APS。
与此同时,令APS万分尴尬的还有京东一路上涨的股价。从APS第一次发表做空报告的24美元/股的股价算起,到2017年11月接近40美元/股,京东的股价在APS的3份做空报告中上涨了逾60%。
图为APS三次做空时间与京东股价走势关系(来源:Wind数据)
2018年初,京东股价跃至历史高位,而“屡遭打脸”的APS似乎迎来了胜利的曙光。
2018年京东6·18前夕,APS资产管理公司首席投资官Wong Kok Hoi在一场演讲中表示,“我看到的所有证据都表明,京东是一只遭到疯狂炒作的股票。”
尽管对此京东给予了及时的回应,但是公司股价却没有一如以往节节攀升,在6·18前后小幅冲高后便不断下跌,相比APS发布言论时,已经跌去了5美元。
京东的内忧
除了面临接二连三的外患,京东今年来也是内忧不断。最新一季财务报告显示,目前京东已实现连续9个季度盈利,不过就具体的营收状况而言,却不容乐观。
2018年第二季度财报显示,京东实现当期营业收入为1223亿元,同比增长31.2%;实现净利润为4.781亿元(非美国通用会计准则下),相比去年同期净利润9.765亿元,下滑51.04%。每ADS摊薄收益为人民币0.33元,同比下降50.7%。
此外,在美国通用会计准则下,2018年二季度京东净亏损为22.125亿元,相比去年同期净亏损2.87亿元,亏损大幅升高。
由此可见,京东营收方面虽然依旧增长平稳,但是净利润却下滑明显。那么究竟是什么原因导致利润下滑?
一方面,数据显示京东上半年研发与物流成本都在持续增加,尤其研发投入。财报显示,二季度公司技术研发投入为27.81亿元人民币,较去年同期的15.46亿元人民币增长达79.8%。
另一方面,物流成本的增加在吞噬着京东的利润。据悉在过去两个季度,京东成立了物流资产管理公司,作为继京东金融、京东物流之后的第三个独立业务。截至2018年上半年,京东在中国经营有521个仓库,总建筑面积为1160万平方米,其中约250万为京东自有。
此外,京东近年来GMV(网站成交金额)增速放缓,也是影响公司业绩的一大隐患。在电商界,GMV一向为衡量平台业绩的重要标准。
京东今年第二季度实现了约30%的GMV增长,其中“618”电商狂欢节贡献了不少力量。公开资料显示,今年“6·18”期间京东累计下单金额为1592亿元,同比增长为33%,但相比前两年的数据,2014年GMV增速达107%、2015年达84%、2016年跌到47%……
可见京东的GMV呈现逐渐下降趋势。申万宏源分析师黄倩亦在研报中指出,阿里巴巴的活跃用户增长速度虽然比京东慢很多,但它的单位GMW是京东的3倍以上,也就是意味着阿里的单位用户价值远高于京东。 而随着电商市场格局的变化,京东所要面临的市场竞争势必将愈加激烈。
线上业务,唯品会、网易考拉等新玩家已经悄然崛起,“黑马”拼多多也抱上腾讯大腿成功抢占C位,留给京东的市场份额正在逐渐被吞噬。
线下物流业务,目前顺丰、菜鸟等快递公司都在积极布局智慧物流,提升社会化物流的用户体验,尤其菜鸟线下网络的落地和虚拟仓配模式已经逐渐跟上京东的脚步,这意味着京东引以为豪的物流、配送服务的优势地位也出现松动。分析人士认为,这或许也是京东为何从2017年四季度以来持续加大研发投入的重要原因之一。
前阵子京东反腐风波,连续辞退了16人。其中4人因情节严重,直接被公安机关拘留,当中还包括了京东物流配送业务的几名高管。
如今这段人心惶惶的风波还未完全过去,核心人物东哥又陷入“性侵”丑闻,也不知内忧外患的京东要如何安然度过这个“本命年”(今年是狗年,京东的标志,你懂的)。你认为刘强东能hold住此次危机吗?评论中留言吧!
如何看待2020年4月2日?
在评价这个问题之前,我们得先弄清楚企业为什么要上市。
企业发展到一定规模,如果要获得更大的发展空间,可以选择申请上市,通过发行股票的形式吸收民间资本,提高企业的营销力、公信力和竞争力,从这一点来说,上市其实对经济发展大有裨益。
打个简单的比方,你在经营一家小店,经营状况不错,想开分店时缺少资金,这时候你可以把店里的股份卖出去一部分,从而获得资金,扩大经营规模,通过增加市场占有率的形式更加快速的发展。这里有一个前提,就是你的企业必须是经营良好,从而保证民间资本的安全性和可获利性。
但任何事物都具有两面性,有一部分投机取巧的人,善于钻体制的空子,把融资再发展的渠道直接变成了快速赚钱的渠道。
之前接触了一个某上市联合组织,他们提出了一个新的理念,先上市后发展,口号是帮助缺少资金无法做大的民企快速打开发展门径。你有好项目,但是你没有钱,他可以帮你先实现上市,通过上市融资获取资本,再去发展。
如果单从字面上理解,我们会觉得这是好东西啊,可是操作的模式怎么都让人感觉透着诡异。
1、通过借壳的方式上市,说白了给达不到上市标准的企业披个外壳
2、通过企业联合的方式,你一家企业没有资格,捆绑很多企业,账目就很漂亮了。
一家没有资格上市的公司,大部分情况下经营都不是太好,你能保证上市后它就能发展好吗,再说捆绑的形式,多家公司联合,一家公司尚且经营不好,捆绑后的企业管理上存在很大的弊端,如何能够良性发展。
这种模式怎么着都透露着圈钱的嫌疑。
目前很多的上市公司都开始捞偏门,融资比经营实业赚钱更快,可是实业才是企业能稳定于金融市场的根基。很多的商业模式设计之初,不是盈利而是快速铺开做大,仿佛上市才是开始赚钱的开始。这种模式下上市后经营不善怎么办,只能是做假账维持虚假的繁荣。一旦被发现,股价降低事所必然,倒霉的不过是股民罢了。
一个好的想法不一定会产生好的结果,个人觉得对申请上市的企业还是要严格审查,不然真的会把一个好的机制给弄脏。
注册制会对市场产生什么样的影响?
注册制在2015年股灾中起到了非常大的利空作用,之后悬而未决是始终悬在股市头上的一把利空之剑,政策设立科创板采用注册制,规划了注册制问题解决的时间和路线,为股市拆掉了一颗2015年以来的地雷,注册制问题通过科创板解决,消除了各方市场人士以及散户对市场未来前景的担忧,改善市场预期,解决长期熊市造成的,过于偏激的中国股市信心问题。对于主板而言形成长远重大利好。
科创板就是微型科技创新类公司,规模小于创业板上市公司,科技含量高于创业板上市公司。科创板多少钱开户、规则尚不明确,吸引市场多少资金参与其中,还有待观察政策的明朗,但可以预判科创板必将吸引较大资金参与。对A股主板的影响,应该从两个方面考虑(1),科创板有一个较长时间吸引资金的过程,这对主板而言,造成资金面利空,对主板的存量资金构成压力,因此个人考虑,科创板开始后是参与科创板还是留在A股主板?(2),科创板的诞生,对于陈旧落寞的创业板而言,构成了利空冲击,加上创业板长期以来的下跌造成了严重的套牢,因此个人考虑的是创业板是不是值得参与?科创板的诞生,不但对科技创新企业构成重大利好,例如智能机器,现代生物等科技。创新企业的融资将受到政策的大力支持,这也就奠定了这些上市公司股票,出现超级大牛股的基础,可以预见未来一大批十倍几十倍的股票在科创板诞生。因此个人考虑参与科创板。【案例解析】
今天也是收到很多朋友感谢留言,说海虹老师你之前选出的新华传媒今天冲高涨停,收获了44个点的利润,请问还有像金花股份这样的短线牛股可以布局吗?【海虹微信: wuwei254 】
在讲解今天的选股之前,我们先来看下新华传媒走势情况,如图:新华传媒在11月14日股价底部企稳信号流出,本人及时发文章讲解之后,这只股票也是连续涨幅超过44%,很多看了本人选股文章的朋友,如果有提前建仓,是不是又赚了一波,应该还赚了不少,这一波的涨幅已经超过了44个点。
爱富龙这只股票,我们来看,在11月14日选出来后,这一波的涨幅已经超过了45%,这45个点的收益也是很多之前看过本人选股思路的新手股民所能抓到的一波收益。
今天再给大家来选出一只接下来有望从底部启动地短线潜力股。
从上图可以看到,该股在前期一直处于月线下方运行,今日放量大阳线突破月线压制,主力资金进场意图明显。因此本人判断该股短期有望迎来一波主升浪。至于该股后期走势,也会在选股文章持续跟踪讲解。
本人在定期跟踪研究很久的几只类似新华传媒、东富龙的股票已经选出来,有兴趣的朋友,可以自行去(微信:wuwei254)查看最后,如果手中有个股被套,不知道如何解套,买卖点把握不好的朋友,都可以与笔者取得联系,本人看到后,必当鼎力相助!
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泻药,企业做假账其实很累,做假的成本也很高,但是很多企业都是类此不疲的去干。今天我们就随便说下。
企业做假账的方式很多,比如有虚构收入、提前确认收入、推迟确认收入等
举个例子,比如曾经的万福生科,现在叫佳沃股份,以12年为例,万福生科所用的会计手段之一就是虚增收入,当年万福生科的实际收入只有8231万元,与虚报的收入2.7亿元虚增了1.88亿元,但是你要虚增收入的话不可能在财务报表上改改数字就行,那么你要虚增收入就得虚增客户,有客户还不行,你还得虚构销售合同,这样一来虚增收入才能“做实”。除了万福生科之外,还有比如像银广夏(伪造合同、收款流水以及虚增收入),金亚科技(虚增收入、利润、货币资金)、华锐风电(提前确认收入)
因为利润等于收入减去成本,所以要想使得利润增加,除了虚增收入之外,还可以少结转成本等进行,比如像三峡新材就是通过少结转成本,来虚增利润的,还有像南纺股份是通过少结转成本、少提坏账准备等来进一步虚增利润。
一般来说,常见的会计做假账的方法很多,著名财会专家马靖昊老师把常见的做假账的手段进行了一个梳理。
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瑞幸股价跌到一杯咖啡的钱!
昨晚,瑞幸股价触发多次熔断,一度暴跌逾80%。截止收盘,瑞幸咖啡暴跌75.57%,报6.40美元。
今年1月17日,瑞幸咖啡股价涨至历史最高价51.38美元/股,市值达123亿美元。
此次暴跌跟瑞幸咖啡业绩造假22亿元息息相关,瑞幸神话就此破灭。
瑞幸咖啡从2018年1月开始试运营,截至2018年底,在全国22个城市开设了2073家门店。超过了星巴克在华运营近20年开出的门店数的一半,业务覆盖半个中国。
截至2019年年底,瑞幸咖啡直营门店数达4507家,已超越其对标对象星巴克(门店4292家)成为中国最大的咖啡连锁品牌。
从成立到上市,瑞幸咖啡仅仅用了19个月,创造了惊人的“瑞幸速度”。一度想要围剿星巴克。 各套组合拳打得眼花缭乱。
资本运作和营销手段可能会创造神话,但忽略产品本身,注定很难持久。 能在市场长存的,永远是那些具备长期价值,管理层诚信可靠的企业。
对于个人投资者来说,如何避免买到此类股票?
可以先问自己对股票背后的公司是否有清醒的认识,是否充分调研过。是否有自己的一套经过市场验证的投资股票的方法。
如果没有的话,建议好好学习投资知识,选择适合自己的投资品。也可以考虑基金投资,借力基金经理,参与股市。
当然,不管是投资基金还是股票,都需要经过系统的学习,在能力范围内投资。
如何理解投行内的行话「投资不过山海关」?
从微观的层面,我们可以理解这句话是“多么痛的领悟”。
东北特钢。东北特钢是北方最大的特钢公司,成立13年,原本是一家志在成为全球第一特钢企业的大型国企。违约的导火索,是2016年3月东北特钢时任董事长杨华意外上吊身亡,死因至今扑朔迷离。介入调查的大连市公安局和东北特钢未对外披露内情。
从杨华离世的第五天开始,东北特钢在不到四个月的时间内,连续发生七次违约、总计47.7亿元的债务,被冠以“违约王”的称号。直至2016年9月26日,东北特钢共连续违约十次,涉及债市违约金额本金约71亿元,涉及上百家机构投资人,包括货币基金、券商、银行理财等,前述资管类投资人的背后也是大量个人投资者。考虑到声誉,机构往往用自有资金先行垫付了兑付给个人投资者的本金以及收益。这些投资者损失惨重。
但就是这样一场企业危机,却被辽宁当地媒体称之为“东北特钢重整案成为破产法挽救困境企业的成功范例”。
大连机床。自去年11月至今年7月底,大连机床连续出现九次债券违约,除了债券违约,大连机床及其子公司在银行的贷款也出现了大面积逾期。大连机床的最新征信状况显示,公司累计欠息金额为4.29亿元,银行承兑汇票垫款金额为20.31亿元,逾期借款金额36.07亿元,合计金额60.67亿元,10余家金融机构深陷泥潭。
辉山乳业。辉山乳业的炸弹是由国际知名做空机构浑水引爆的,去年12月16日,沽空机构浑水曾出沽空报告,指辉山乳业为一家骗子公司,公司价值为零。随后辉山乳业的资金链危机爆发,股价暴跌。根据多家银行披露的辉山乳业贷款情况显示,其多家银行的贷款余额合计约为78亿元。债权方诺亚财富旗下子公司歌斐资产,其189位合格个人投资者还要求追究辉山乳业主要责任人对于逾百亿元资金流失的法律责任。
欣泰电气。这家东北企业是“创业板退市”第一股,“罪名”是财务造假。
獐子岛。养在海底的价值数亿的扇贝,说不见了就不见了。
并不是说,只有东北的企业才会有这样严重的问题,而是这些问题的集中爆发,以及政府和相关当事方处理债务的方式,确实让投资者心惊胆战,甚至颇为不满。这些大型违约事件的爆发,确实会进一步强化外界对于“投资不过山海关的”认识。
除了直接投钱,还有不少直接东北的项目,但这方面也有很多不好的评价。综合企业家、有东北经商经历的商人的意见,东北营商环境不佳,一是缺乏契约精神,尤其是政府层面,一些之前谈好的项目,有支持条款的,可能会变卦;二是政府效率相比东南沿海要低,企业办理业务流程很长,服务质量很差;三是劳动者的观念,相比东南沿海地区,东北劳动者的思维要滞后不少,由于东北人才大量外流,高素质的人才匮乏,企业找到合适的人才也比较难。
数据最能说明问题。中国金融四十人论坛(CF40)高级研究员张斌、北京大学博士生邹静娴提供的数据显示,2016年1~5月,东北地区民间投资增速则深度暴跌29.3%,非常刺眼。同期,只有东北民间投资大幅下滑,其他地区的投资仍有增长。
如何看待浑水公司做空好未来?
浑水一向来以猎杀中概股而闻名,就在昨晚,它又对中概股好未来出手了。而它这次之所以要做空好未来,其理由是它认为好未来的利润存在造假行为。
称好未来在过去三年时间中,一共虚增了21.6%的营业利润、39.8%的税前利润、43.6%的净利润,并通过一系列复杂的资本运作,从而使到自身获得了超过1.2亿美金的虚假账面收益。
今天下午,好未来也已对浑水做出了回应,称浑水的报告中存在大量错误、无依据的猜测以及恶意解读。而对于这次做空,市场上的投资者也各有各的看法,支持浑水的人认为苍蝇不叮无缝的蛋。
同时,支持好未来的人看法又刚好相反,他们认为浑水本来就是以靠做空中概股来获利,所以没必要为此而大惊小怪。
其实,对于浑水这种机构,它的存在,确实能对市场上那些存在造假、欺诈等公司构成威慑作用。它们一旦被做空,可能会引来监管层的调查,这样对公司的影响将更大。
反过来对于那些喜欢跟风炒作的投资者来说也是一种震摄,使到他们自动远离黑五类股票。与此同时,它也给那些拼了命争着想上市融资的的公司敲了一记警钟,让它们明白,公司一旦上了市,它的一举一动将会被摆在放大镜之前仔细审视。
刘强东涉嫌性侵女大学生一事会对京东股价及日后发展有多大影响?
9月2日下午,一则关于“刘强东疑似涉嫌性侵被美国警方逮捕”的消息在网络上广泛流传。3日下午,京东再度回应称,刘强东已回到中国正常开展工作。
商务变“误伤”?
京东方面的这次回复,还一改之前“受到不实指控”的对外口径,转而称刘强东被警方带走调查不久后即被释放,“没有受到任何指控”。
然而,据美国明尼阿波里斯市亨内平郡警察局信息显示,当地时间8月31日晚间23:32分,因涉嫌“构成犯罪的性行为”,一位全名为“Liu,Qiang Dong”的男子在当地被捕,并于9月1日下午4:05被释放。
截图来源:Hennepin County治安官网
对此,京东官方发布微博予以否认称,“刘强东先生在美国商务活动期间,遭遇到了失实指控,经过当地警方调查,未发现有任何不当行为,他将按照原计划继续其行程。”
随后,多家媒体比对出生日期及相关资料确认,上述“Liu,Qiang Dong”即是京东创始人刘强东,并从亨内平郡警署处获得了刘强东被拘捕时的照片。
截图来源于网络
截至目前,美国警署最新回应称,刘强东没有被限制出入境,不知现在人在何处,将会继续调查此案。
有分析人士认为,刘强东此次访美有着更为商业化的考量。面对着节节下跌的股价与表现不佳的财务数据,国际市场是京东近期重点。
一位名叫“一灯师傅”的新浪微博用户透露,刘强东访美期间参加了明尼苏达大学卡尔森商学院的课程活动,走访了ECOLAB、3M和General Mills等世界500强企业,还在课堂上发表了演讲。
截图来源:新浪微博
8月29日,刘强东在美期间,彭博社发布文章称,京东将转向谷歌和其主要股东沃尔玛。在此之前的6月18日,谷歌也曾宣布将对京东投资5.5亿美元。
野马财经(微信公号:ymcj8686)就刘强东涉嫌性侵事件,是否会影响京东的国际化之路询问了京东相关人员,截至发稿,未获回复。
股价下跌 遭机构减持
其实,目前美股上市公司京东的股价看起来同样不太乐观。多名业内人士向野马财经(微信公号:ymcj8686)表示,预计受此次涉嫌性侵事件影响,下一个交易日京东股价会面临较大压力。
时光回溯到半年前,京东股价一度高达50.68美元/股,此后便不断下跌。虽在京东“6·18”购物节前后股价有所反弹,但仍然抵挡不住颓势。上周五,京东股价继续下挫,盘中低至30.52美元/股,创下了52周来的新低。
野马财经(微信公号:ymcj8686)发现,在京东股价一路下跌的过程中,遭到多家机构减持。
高瓴资本是京东上市前的股东,从2016年起,该机构就连续多个季度抛售京东股票。同花顺数据显示,2017年6月18日,高瓴资本持有7889万股京东股票。通过一年多来不断地减持,到2018年8月16日,高瓴资本仅持有2121万股京东股票,并早已退出了主要股东之列。
作为曾经的京东第三大股东,老虎基金比高瓴资本更早消失在主要股东行列。自2015年三季度老虎基金减持了18%的所持京东股份后,便在随后的多个季度持续减持。尽管在2018年年初老虎基金小幅增持京东股票,但是同花顺数据显示2018年3月以前老虎基金和高瓴资本均在京东股价的相对高位时期抛售了部分所持股票。
除了高瓴资本、老虎基金等国内熟知的金融机构外,诸多华尔街投资机构也都有减持京东股票的行为。
来源:同花顺
富达投资(Fmr Llc)是美国最大的金融服务以及共同基金公司之一,也是苹果的股东和Google的投资人。同花顺数据显示,在2017年6月18日之前,富达投资曾增持了2310万股京东股票,持股数量达4227万股。可在2018年多个季度的持股调整后,到2018年8月16日,富达投资仅持有3268万股京东股票。
无独有偶,美国著名基金公司——道奇·考克斯(Dodge & Cox)也在2018年前两个季度不断抛售京东股票。直到2018年第三季度,京东股票在相对低位时,才进行了小幅增持,但持股数量相比一年以前下滑了30%以上。
另外,曾在网易、汽车之家、东风集团股份等多只股票建仓的Orbis Allan Gray Ltd,也在2018年不断减持,直至退出前十大机构持仓之列。
在此之前,京东发布的公告显示,掌门人刘强东在2017年也曾减持京东股票。
多次被唱空
除了减持外,2014年在美国上市的京东几乎年年都被机构唱空。
2015年“6·18”促销活动前夕,美国投资咨询机构J Capital曾率先发难,发布名为《京东已成批发商》的做空报告,对京东未来盈利能力存疑,并认为京东存在销售额刷单行为。该机构给出“卖出”评级,目标价定位为23.36美元/股,较当时股价折价逾30%。
对此,京东回应称该报告采用大量错误的计算方式和逻辑推导,得出与事实完全不符的结论,严重地误导了投资者和公众。然而,京东的股价表现却让其十分尴尬,走势一如做空机构的预测。1年后,京东的股价曾摸至19.51美元/股,下跌近50%。
或许是看到了前一份做空报告的神奇效果。新加坡毕盛资产管理公司(APS Asset Management,下称“APS”)也开始发布对京东看空的报告。资料显示,APS是一家创建于1995年的资产管理公司,投资方向主要是亚洲资产。
2016年5月,APS公司的一位高级分析师甩出了一份长达50多页的京东做空报告,并将京东未来1/uploads/title/20231120/655ac22717a7c.jpg2年目标价定为12美元/股。
等到第二年的“6·18”电商大战前夕,APS再次甩出了一篇做空报告,由其创始人兼首席投资官Wong Kok Hoi亲自操刀,开宗明义《这是一个郁金香故事吗?》。报告称,京东的估值高达600亿美元,市盈率超过410倍,就是一个泡沫故事。京东不可能成为中国的亚马逊。
2017年“双11”前夕,APS第三次发表看空京东的意见,认为京东无法在“双11”的价格战中与阿里巴巴相抗衡,以此判定京东缺乏增长的潜力。然而京东当年“双11”的表现却狠狠地“打脸”APS。
与此同时,令APS万分尴尬的还有京东一路上涨的股价。从APS第一次发表做空报告的24美元/股的股价算起,到2017年11月接近40美元/股,京东的股价在APS的3份做空报告中上涨了逾60%。
图为APS三次做空时间与京东股价走势关系(来源:Wind数据)
2018年初,京东股价跃至历史高位,而“屡遭打脸”的APS似乎迎来了胜利的曙光。
2018年京东6·18前夕,APS资产管理公司首席投资官Wong Kok Hoi在一场演讲中表示,“我看到的所有证据都表明,京东是一只遭到疯狂炒作的股票。”
尽管对此京东给予了及时的回应,但是公司股价却没有一如以往节节攀升,在6·18前后小幅冲高后便不断下跌,相比APS发布言论时,已经跌去了5美元。
京东的内忧
除了面临接二连三的外患,京东今年来也是内忧不断。最新一季财务报告显示,目前京东已实现连续9个季度盈利,不过就具体的营收状况而言,却不容乐观。
2018年第二季度财报显示,京东实现当期营业收入为1223亿元,同比增长31.2%;实现净利润为4.781亿元(非美国通用会计准则下),相比去年同期净利润9.765亿元,下滑51.04%。每ADS摊薄收益为人民币0.33元,同比下降50.7%。
此外,在美国通用会计准则下,2018年二季度京东净亏损为22.125亿元,相比去年同期净亏损2.87亿元,亏损大幅升高。
由此可见,京东营收方面虽然依旧增长平稳,但是净利润却下滑明显。那么究竟是什么原因导致利润下滑?
一方面,数据显示京东上半年研发与物流成本都在持续增加,尤其研发投入。财报显示,二季度公司技术研发投入为27.81亿元人民币,较去年同期的15.46亿元人民币增长达79.8%。
另一方面,物流成本的增加在吞噬着京东的利润。据悉在过去两个季度,京东成立了物流资产管理公司,作为继京东金融、京东物流之后的第三个独立业务。截至2018年上半年,京东在中国经营有521个仓库,总建筑面积为1160万平方米,其中约250万为京东自有。
此外,京东近年来GMV(网站成交金额)增速放缓,也是影响公司业绩的一大隐患。在电商界,GMV一向为衡量平台业绩的重要标准。
京东今年第二季度实现了约30%的GMV增长,其中“618”电商狂欢节贡献了不少力量。公开资料显示,今年“6·18”期间京东累计下单金额为1592亿元,同比增长为33%,但相比前两年的数据,2014年GMV增速达107%、2015年达84%、2016年跌到47%……
可见京东的GMV呈现逐渐下降趋势。申万宏源分析师黄倩亦在研报中指出,阿里巴巴的活跃用户增长速度虽然比京东慢很多,但它的单位GMW是京东的3倍以上,也就是意味着阿里的单位用户价值远高于京东。 而随着电商市场格局的变化,京东所要面临的市场竞争势必将愈加激烈。
线上业务,唯品会、网易考拉等新玩家已经悄然崛起,“黑马”拼多多也抱上腾讯大腿成功抢占C位,留给京东的市场份额正在逐渐被吞噬。
线下物流业务,目前顺丰、菜鸟等快递公司都在积极布局智慧物流,提升社会化物流的用户体验,尤其菜鸟线下网络的落地和虚拟仓配模式已经逐渐跟上京东的脚步,这意味着京东引以为豪的物流、配送服务的优势地位也出现松动。分析人士认为,这或许也是京东为何从2017年四季度以来持续加大研发投入的重要原因之一。
前阵子京东反腐风波,连续辞退了16人。其中4人因情节严重,直接被公安机关拘留,当中还包括了京东物流配送业务的几名高管。
如今这段人心惶惶的风波还未完全过去,核心人物东哥又陷入“性侵”丑闻,也不知内忧外患的京东要如何安然度过这个“本命年”(今年是狗年,京东的标志,你懂的)。你认为刘强东能hold住此次危机吗?评论中留言吧!
如何看待2020年4月2日?
在评价这个问题之前,我们得先弄清楚企业为什么要上市。
企业发展到一定规模,如果要获得更大的发展空间,可以选择申请上市,通过发行股票的形式吸收民间资本,提高企业的营销力、公信力和竞争力,从这一点来说,上市其实对经济发展大有裨益。
打个简单的比方,你在经营一家小店,经营状况不错,想开分店时缺少资金,这时候你可以把店里的股份卖出去一部分,从而获得资金,扩大经营规模,通过增加市场占有率的形式更加快速的发展。这里有一个前提,就是你的企业必须是经营良好,从而保证民间资本的安全性和可获利性。
但任何事物都具有两面性,有一部分投机取巧的人,善于钻体制的空子,把融资再发展的渠道直接变成了快速赚钱的渠道。
之前接触了一个某上市联合组织,他们提出了一个新的理念,先上市后发展,口号是帮助缺少资金无法做大的民企快速打开发展门径。你有好项目,但是你没有钱,他可以帮你先实现上市,通过上市融资获取资本,再去发展。
如果单从字面上理解,我们会觉得这是好东西啊,可是操作的模式怎么都让人感觉透着诡异。
1、通过借壳的方式上市,说白了给达不到上市标准的企业披个外壳
2、通过企业联合的方式,你一家企业没有资格,捆绑很多企业,账目就很漂亮了。
一家没有资格上市的公司,大部分情况下经营都不是太好,你能保证上市后它就能发展好吗,再说捆绑的形式,多家公司联合,一家公司尚且经营不好,捆绑后的企业管理上存在很大的弊端,如何能够良性发展。
这种模式怎么着都透露着圈钱的嫌疑。
目前很多的上市公司都开始捞偏门,融资比经营实业赚钱更快,可是实业才是企业能稳定于金融市场的根基。很多的商业模式设计之初,不是盈利而是快速铺开做大,仿佛上市才是开始赚钱的开始。这种模式下上市后经营不善怎么办,只能是做假账维持虚假的繁荣。一旦被发现,股价降低事所必然,倒霉的不过是股民罢了。
一个好的想法不一定会产生好的结果,个人觉得对申请上市的企业还是要严格审查,不然真的会把一个好的机制给弄脏。
注册制会对市场产生什么样的影响?
注册制在2015年股灾中起到了非常大的利空作用,之后悬而未决是始终悬在股市头上的一把利空之剑,政策设立科创板采用注册制,规划了注册制问题解决的时间和路线,为股市拆掉了一颗2015年以来的地雷,注册制问题通过科创板解决,消除了各方市场人士以及散户对市场未来前景的担忧,改善市场预期,解决长期熊市造成的,过于偏激的中国股市信心问题。对于主板而言形成长远重大利好。
科创板就是微型科技创新类公司,规模小于创业板上市公司,科技含量高于创业板上市公司。科创板多少钱开户、规则尚不明确,吸引市场多少资金参与其中,还有待观察政策的明朗,但可以预判科创板必将吸引较大资金参与。对A股主板的影响,应该从两个方面考虑(1),科创板有一个较长时间吸引资金的过程,这对主板而言,造成资金面利空,对主板的存量资金构成压力,因此个人考虑,科创板开始后是参与科创板还是留在A股主板?(2),科创板的诞生,对于陈旧落寞的创业板而言,构成了利空冲击,加上创业板长期以来的下跌造成了严重的套牢,因此个人考虑的是创业板是不是值得参与?科创板的诞生,不但对科技创新企业构成重大利好,例如智能机器,现代生物等科技。创新企业的融资将受到政策的大力支持,这也就奠定了这些上市公司股票,出现超级大牛股的基础,可以预见未来一大批十倍几十倍的股票在科创板诞生。因此个人考虑参与科创板。
【案例解析】
今天也是收到很多朋友感谢留言,说海虹老师你之前选出的新华传媒今天冲高涨停,收获了44个点的利润,请问还有像金花股份这样的短线牛股可以布局吗?【海虹微信: wuwei254 】
在讲解今天的选股之前,我们先来看下新华传媒走势情况,如图:
新华传媒在11月14日股价底部企稳信号流出,本人及时发文章讲解之后,这只股票也是连续涨幅超过44%,很多看了本人选股文章的朋友,如果有提前建仓,是不是又赚了一波,应该还赚了不少,这一波的涨幅已经超过了44个点。
爱富龙这只股票,我们来看,在11月14日选出来后,这一波的涨幅已经超过了45%,这45个点的收益也是很多之前看过本人选股思路的新手股民所能抓到的一波收益。
今天再给大家来选出一只接下来有望从底部启动地短线潜力股。
从上图可以看到,该股在前期一直处于月线下方运行,今日放量大阳线突破月线压制,主力资金进场意图明显。因此本人判断该股短期有望迎来一波主升浪。至于该股后期走势,也会在选股文章持续跟踪讲解。
本人在定期跟踪研究很久的几只类似新华传媒、东富龙的股票已经选出来,有兴趣的朋友,可以自行去(微信:wuwei254)查看最后,如果手中有个股被套,不知道如何解套,买卖点把握不好的朋友,都可以与笔者取得联系,本人看到后,必当鼎力相助!
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