创业板注册制什么意思(如何看待创业板改革并试点注册制)
专栏
2024-01-11 00:39
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目录创业板注册制什么意思，如何看待创业板改革并试点注册制？
4月27日，据新闻联播播报，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。
消息一经播出，便开始被转发刷屏。并被众多投资者视为重大利好，开心不已。虽然这个消息对券商也是大利好，不过想必一定有券商的后台人员不太开心了。
据了解，交易所在消息播出后不久便通知了各大券商，要求各券商在4月28日之前把系统与相关的风险揭示文件准备好。所以，想必众多后台人员会度过一个精彩而又难忘的夜晚，并迎接一个红火的第二天。
回到正题，继科创板之后，市值近7万亿的创业板注册制的大幕终于拉开。证监会在4月27日晚公布了非常多的信息，仅与之相关的起草、修订文件就包含了创业板发行上市审核、重大资产重组、股票上市规则、交易特别规定、投资者适当性管理办法等8份文件，再加上相关说明，总计有16份文件。
其信息量之大绝不比科创板的开立少，对此，我们总结出一些投资者可能较为关心的重点内容，作简要介绍。
第一，对于一般投资者，最重要的肯定是开户相关的问题，不能开户也就谈不上直接进场。对于已经开通创业板的投资者，要求保持不变，只需要签署新的风险揭示书后，就可以继续交易创业板股票。但对于新增的创业板个人投资者，规定不仅要满足原来要求的具备两年A股投资经验，还新增了开户前20个交易日日均资产不低于10万元的新要求。这与科创板开户要求的日均资产不低于50万元相比，低了相当之多。所以，创业板相应的投资者数量也会更多，市场容量会更广，交易也会更活跃。当然，对于不满足相关要求的，可以去买相关主题的公募基金参与投资。
第二是与交易制度相关的，创业板改革后新上市的公司，在新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制，之后日涨跌幅限制由原来的10%放宽至20%，且存量企业将同步实施。也就是说，不管是新上市企业还是之前已经上市的企业，注册试点实行后，涨跌停板变为20%。这点和科创板保持一致，但相比于主板市场，风险仍然是大大的。
第三，很多人关心的，与科创板注册制试点有什么不同。很简单，除了一个在沪市、一个在深市外，还有三点不同。一是沪深交易所要互相协调，保持审核标准统一，毕竟前面已经有类似制度，审核标准肯定要统一的，要避免形成抢资源情况。二是要明确好目前创业板在审企业的衔接，毕竟创业板不像科创板从零起步，还有一定的存量在审企业要处理，前后要能衔接上。三是再融资和并购重组涉及公开发行的同步实施注册制。
第四，科创板和创业板有什么不同，注意，上述第三点说的是注册制试点有何不同，而目前说的是两个市场有什么不同。根据证监会对有关问题的答记者问：
“科创板面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。创业板主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。同时，创业板改革后，将支持特殊股权结构和红筹结构企业上市，并为未盈利企业上市预留空间。创业板预留了一定的改革过渡期，未盈利企业在改革实施一年以后可以申请上市。”简单说来，相对而言科创板要比创业板中的企业整体科技含量更高，更加硬核，投资风险也更高。当然了，其实这点从两者对于投资者的进入门槛限制也可以看出。同时，这里面还涉及一个较为复杂的“特殊股权结构和红筹结构企业”概念，此处暂且不作更细说明，想要了解的可以关注后续文章。
第五，创业板注册制什么时候能实施，首批注册制企业什么时候能亮相。关于这点，目前尚无明确的时间点。但是，科创板从宣布创立到正式开板，仅仅用了两百多天，再到正式开市一共也只用了不足九个月。而创业板注册制改革是借鉴科创板经验，时间无疑将大大缩短。且市场对创业板注册制改革预期已久，交易所、券商等各方面机构都准备得更为充分，相关技术系统、人员配置等方面的准备都已经就绪。所以，业内普遍预期其亮相时间会少于科创板的时间，基本能在年内实现。
第六，这是首次将增量与存量改革同步推进的资本市场重大改革，存量的创业板公司怎么办？
首先是自4月27日起，也就是通知之后、创业板注册制实施之前，证监会停止接受创业板的IPO申请，但是再融资和并购重组申请继续。其中，对于已经过审但是没有核准批文的，按现行规定正常发行承销。对于那些已经过审但还没有取得核准批文的，可以继续在创业板注册制制度发布前，按照现行规定启动发行承销工作；也可以选择停止推进，未来按照规定，按照改革后的制度启动发行承销工作。至于再融资、并购重组申请已通过发审委、并购重组委审核的，按现行规定进行。
其次是创业板试点注册制实施之日后，证监会终止所有创业板未过审的IPO、再融资、并购重组，将其移交深交所，并在以后不再受理。
最后，创业板试点注册制实施之日起10个工作日后，深交所开始受理其他企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。
第七，除了相关的文件、规则之外的，还有很多人关心创业板注册制的实行是否会对目前大盘资金的分流。对于这一点，我们不妨去看历史上创业板和科创板开市时，主要A股指数的表现。
从创业板开通时情况来看，无论是2009年10月30日创业板发行第一批28只股票，还是2009年12月25日第二批8家创业板公司上市，都对A股市场没有显著影响（见图1）。
科创板开市时同样如此，2019年7月22日科创板首批25家公司上市，以及随后的8月8日第二批科创板公司上市，也都没有对A股造成实质性影响（见图2）。
虽然这两者都是历史情况，并不代表未来创业板注册制开市时的情况，但仍能够为我们提供一定的参考、借鉴。同时，境外资金、各类保险保障类资金、理财子公司、基金等也会带来更多的增量资金，所以，综合来看并不会对大盘资金有较大影响。
以上总结分析仅仅是创业板试点注册制改革所涉及的一小部分内容，整套改革方案还包含改革的板块安排、基础的发行承销制度、保荐机构相关制度、投资者适当性等方方面面，在此不一一细说。我们将在后续的文章继续解读改革带来的深远影响。
阅读原文：创业板注册制七大关键问题解读
特别提示：近日，苏宁金融研究院发布了《2020互金一季报》，读者可在“苏宁金融研究院”公众号后台分别回复“2020互金一季报”，一键获取网盘链接和提取码。
今天为什么创业板集体大跌？
审核制改注册制前后有什么区别，改革后公司符合基本要求申请注册就可以上市，门槛降低供应量增加，就像我们去注册微信号一样，有身体证和手机就可以了。未来别说5000只，6000、8000都很有可能。如此一来会出现哪些变化呢?
1.股票数量增加，市场的资金不会随着增加，有的亏损股也能上市。这就导致好的大家抢着买，差的没人问津，数量越多坑就越大，大家都求稳买体量大的业绩稳的。这就导致一些小盘股没有资金去关注，这种心理一传导，创业板等无业绩高估值的股票就被抛售，目前创业板估值大都比较高所以下跌。
2.上市公司多了，券商的业绩就会好些。首先推荐业务增多，市场上可交易的数量多，手续费等佣金就多。如果市场就一百只股票那竞争是不是太激烈了，狼多肉少，数量多了大家多少都能分上一杯羹。甚至服务好的市占率越来越高，所以对券商来讲增加了收入来源，是利好。
注册制后创业板最多几个连板？
在注册制下，创业板的连板数量最多为四个。创业板实施注册制，能达到连续四个涨停板的，创业板新股上市前五个交易日设置涨跌幅限制，第六个交易日开始实施±20%的涨跌幅限制。
大家有什么意见和想法？
你好，很高兴回答你的问题。
昨天央视《新闻联播》中传来一个重磅消息：《创业板改革并试点注册制总体实施方案》已经被最高层审议通过。这意味着，注册制将在年内登陆创业板。注册制下交易规则也发生改变，新上市企业在上市后五个交易日内不设涨跌幅，之后涨跌幅从现在的10%调整为20%。这个改变意味着：
去散户化将加快，机构抱团将成为常态这一举措属于在创业板率先试点，大概率将会在几年内在主板推行。注册制本身对散户就绝非利好，看看现在的港股，很多个股都是半死不活的仙股，这将是未来开放注册制后A股的写照。随着注册制的放开，越来越多的股将涌入A股市场。散户由于不具备信息优势，市场的信息不对称性，将导致散户在对公司经营发展情况的了解、尽调等方面，越来越处于劣势。而机构将会抱团，信息共享，尤其是像社保类机构的持仓，可能会成为关注的重点。另外，20%的涨跌幅限制，一天波动40%，这将大大增加投资的风险，使得散户面临加速被淘汰的局面。
优质公司强者恒强处于优势地位的公司，会持续得到市场的青睐，而劣质公司，将无情遭到市场的遗弃，垃圾股会被边缘化，逐步沦为仙股。优质公司将会拥有良好的赛道。这也是监管层改革的目标之一。
而A股特色的“壳资源”将会变得越来越不值钱，打新策略也不会像现在这样稳赚不亏。
打板生态将面临挑战，投资将更注重逻辑和价值投资市场现存投机的玩法，有一批人喜欢利用资金优势，来操纵股价。随便找个垃圾的小票，用资金和多个账户拉板，吸引韭菜跟风接盘。那么在20%涨跌幅制度下，这套玩法势必要失效，资金成本无限增加。这种纯投机，游走在灰色地带，操纵股价的玩法，必将被淘汰出局。
而打板客的生态也将面临严峻的挑战，投资势必要更加注重基本面的逻辑。
总之，注册制和20%涨跌幅制度在创业板的推行，必将改变现有生态的玩法，同时也体现了高层对资本市场从投机往价值投资引导的决心。所谓适者生存，不断变化的市场，优胜劣汰，不进则退，我们需要在新的框架中演变进化出新的方法，才能生存下去。
创业板注册制来了？
首先感谢你的邀请信任，创业板注册制来了，对股市是一颗大炸弹，会很大影响股市行情走势。
注册制是一把优缺点共居的双刃剑，利好券商银行等金融机构，利空包括st和壳资源等等的所有非优质股。
我是个急性子，喜欢并在往短线玩家开齐，我个人是支持创业板注册制的。并且我长期满仓操作，创业板从来没有脱离过我的视线，我与创业板一直在约，从未脱离。
桌子20200428
注册制创业板股票交易规则？
1、注册制创业板股票交易规则为上市前5日不设涨跌幅限制；
2.从上市第6个交易日起，涨跌限制从10%调整到20%；
3.实施盘后定价交易，在连续竞价期间增加价格笼；
4.优化盘中临时停牌机制，调整交易公开信息披露指标，设定单次申报最高数量上限；
5.对于投资者来说，交易前20个交易日的平均资产不低于10万。
创业板注册制交易新规？
答：交易规则如下：
1、新上市企业上市前五日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制从目前的10%调整为20%。
2、盘中临时停牌机制，设置30%、60%两档停牌指标，各停牌10分钟。
3、实施盘后定价交易。收盘后按照时间优先的原则，以当日收盘价对盘后定价买卖申报逐笔连续撮合的交易方式。
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创业板注册制什么意思，如何看待创业板改革并试点注册制？
4月27日，据新闻联播播报，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。
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据了解，交易所在消息播出后不久便通知了各大券商，要求各券商在4月28日之前把系统与相关的风险揭示文件准备好。所以，想必众多后台人员会度过一个精彩而又难忘的夜晚，并迎接一个红火的第二天。
回到正题，继科创板之后，市值近7万亿的创业板注册制的大幕终于拉开。证监会在4月27日晚公布了非常多的信息，仅与之相关的起草、修订文件就包含了创业板发行上市审核、重大资产重组、股票上市规则、交易特别规定、投资者适当性管理办法等8份文件，再加上相关说明，总计有16份文件。
其信息量之大绝不比科创板的开立少，对此，我们总结出一些投资者可能较为关心的重点内容，作简要介绍。
第一，对于一般投资者，最重要的肯定是开户相关的问题，不能开户也就谈不上直接进场。对于已经开通创业板的投资者，要求保持不变，只需要签署新的风险揭示书后，就可以继续交易创业板股票。但对于新增的创业板个人投资者，规定不仅要满足原来要求的具备两年A股投资经验，还新增了开户前20个交易日日均资产不低于10万元的新要求。这与科创板开户要求的日均资产不低于50万元相比，低了相当之多。所以，创业板相应的投资者数量也会更多，市场容量会更广，交易也会更活跃。当然，对于不满足相关要求的，可以去买相关主题的公募基金参与投资。
第二是与交易制度相关的，创业板改革后新上市的公司，在新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制，之后日涨跌幅限制由原来的10%放宽至20%，且存量企业将同步实施。也就是说，不管是新上市企业还是之前已经上市的企业，注册试点实行后，涨跌停板变为20%。这点和科创板保持一致，但相比于主板市场，风险仍然是大大的。
第三，很多人关心的，与科创板注册制试点有什么不同。很简单，除了一个在沪市、一个在深市外，还有三点不同。一是沪深交易所要互相协调，保持审核标准统一，毕竟前面已经有类似制度，审核标准肯定要统一的，要避免形成抢资源情况。二是要明确好目前创业板在审企业的衔接，毕竟创业板不像科创板从零起步，还有一定的存量在审企业要处理，前后要能衔接上。三是再融资和并购重组涉及公开发行的同步实施注册制。
第四，科创板和创业板有什么不同，注意，上述第三点说的是注册制试点有何不同，而目前说的是两个市场有什么不同。根据证监会对有关问题的答记者问：
“科创板面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。创业板主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。同时，创业板改革后，将支持特殊股权结构和红筹结构企业上市，并为未盈利企业上市预留空间。创业板预留了一定的改革过渡期，未盈利企业在改革实施一年以后可以申请上市。”
简单说来，相对而言科创板要比创业板中的企业整体科技含量更高，更加硬核，投资风险也更高。当然了，其实这点从两者对于投资者的进入门槛限制也可以看出。同时，这里面还涉及一个较为复杂的“特殊股权结构和红筹结构企业”概念，此处暂且不作更细说明，想要了解的可以关注后续文章。
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首先是自4月27日起，也就是通知之后、创业板注册制实施之前，证监会停止接受创业板的IPO申请，但是再融资和并购重组申请继续。其中，对于已经过审但是没有核准批文的，按现行规定正常发行承销。对于那些已经过审但还没有取得核准批文的，可以继续在创业板注册制制度发布前，按照现行规定启动发行承销工作；也可以选择停止推进，未来按照规定，按照改革后的制度启动发行承销工作。至于再融资、并购重组申请已通过发审委、并购重组委审核的，按现行规定进行。
其次是创业板试点注册制实施之日后，证监会终止所有创业板未过审的IPO、再融资、并购重组，将其移交深交所，并在以后不再受理。
最后，创业板试点注册制实施之日起10个工作日后，深交所开始受理其他企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。
第七，除了相关的文件、规则之外的，还有很多人关心创业板注册制的实行是否会对目前大盘资金的分流。对于这一点，我们不妨去看历史上创业板和科创板开市时，主要A股指数的表现。
从创业板开通时情况来看，无论是2009年10月30日创业板发行第一批28只股票，还是2009年12月25日第二批8家创业板公司上市，都对A股市场没有显著影响（见图1）。
科创板开市时同样如此，2019年7月22日科创板首批25家公司上市，以及随后的8月8日第二批科创板公司上市，也都没有对A股造成实质性影响（见图2）。
虽然这两者都是历史情况，并不代表未来创业板注册制开市时的情况，但仍能够为我们提供一定的参考、借鉴。同时，境外资金、各类保险保障类资金、理财子公司、基金等也会带来更多的增量资金，所以，综合来看并不会对大盘资金有较大影响。
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审核制改注册制前后有什么区别，改革后公司符合基本要求申请注册就可以上市，门槛降低供应量增加，就像我们去注册微信号一样，有身体证和手机就可以了。未来别说5000只，6000、8000都很有可能。如此一来会出现哪些变化呢?
1.股票数量增加，市场的资金不会随着增加，有的亏损股也能上市。这就导致好的大家抢着买，差的没人问津，数量越多坑就越大，大家都求稳买体量大的业绩稳的。这就导致一些小盘股没有资金去关注，这种心理一传导，创业板等无业绩高估值的股票就被抛售，目前创业板估值大都比较高所以下跌。
2.上市公司多了，券商的业绩就会好些。首先推荐业务增多，市场上可交易的数量多，手续费等佣金就多。如果市场就一百只股票那竞争是不是太激烈了，狼多肉少，数量多了大家多少都能分上一杯羹。甚至服务好的市占率越来越高，所以对券商来讲增加了收入来源，是利好。
注册制后创业板最多几个连板？
在注册制下，创业板的连板数量最多为四个。创业板实施注册制，能达到连续四个涨停板的，创业板新股上市前五个交易日设置涨跌幅限制，第六个交易日开始实施±20%的涨跌幅限制。
大家有什么意见和想法？
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昨天央视《新闻联播》中传来一个重磅消息：《创业板改革并试点注册制总体实施方案》已经被最高层审议通过。这意味着，注册制将在年内登陆创业板。注册制下交易规则也发生改变，新上市企业在上市后五个交易日内不设涨跌幅，之后涨跌幅从现在的10%调整为20%。这个改变意味着：
去散户化将加快，机构抱团将成为常态
这一举措属于在创业板率先试点，大概率将会在几年内在主板推行。注册制本身对散户就绝非利好，看看现在的港股，很多个股都是半死不活的仙股，这将是未来开放注册制后A股的写照。随着注册制的放开，越来越多的股将涌入A股市场。散户由于不具备信息优势，市场的信息不对称性，将导致散户在对公司经营发展情况的了解、尽调等方面，越来越处于劣势。而机构将会抱团，信息共享，尤其是像社保类机构的持仓，可能会成为关注的重点。另外，20%的涨跌幅限制，一天波动40%，这将大大增加投资的风险，使得散户面临加速被淘汰的局面。
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处于优势地位的公司，会持续得到市场的青睐，而劣质公司，将无情遭到市场的遗弃，垃圾股会被边缘化，逐步沦为仙股。优质公司将会拥有良好的赛道。这也是监管层改革的目标之一。
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而打板客的生态也将面临严峻的挑战，投资势必要更加注重基本面的逻辑。
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注册制创业板股票交易规则？
1、注册制创业板股票交易规则为上市前5日不设涨跌幅限制；
2.从上市第6个交易日起，涨跌限制从10%调整到20%；
3.实施盘后定价交易，在连续竞价期间增加价格笼；
4.优化盘中临时停牌机制，调整交易公开信息披露指标，设定单次申报最高数量上限；
5.对于投资者来说，交易前20个交易日的平均资产不低于10万。
创业板注册制交易新规？
答：交易规则如下：
1、新上市企业上市前五日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制从目前的10%调整为20%。
2、盘中临时停牌机制，设置30%、60%两档停牌指标，各停牌10分钟。
3、实施盘后定价交易。收盘后按照时间优先的原则，以当日收盘价对盘后定价买卖申报逐笔连续撮合的交易方式。
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