可转换公司债(公司发行可转换为股票的公司债券是利好还是利空)
专栏
2023-12-17 17:36
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目录- 可转换公司债,公司发行可转换为股票的公司债券是利好还是利空?
- 什么叫做可转换公司债券?
- 上市公司发行可转公司债是利好吗?
- 为什么可转换证券其实是一种普通股票的长期看涨期权?
- 公开发行可转换公司债券是什么?
- 什么是可交换公司债券?
- 影响可转换公司债券价值的主要因素有哪些?
可转换公司债,公司发行可转换为股票的公司债券是利好还是利空?
利好和利空都有,不会对股价的走势另外产生多大的影响。
利好:发行债券可以为公司筹措到一笔资金,有利于公司的发展。
利空:当债券转换为股票时,会增加股票数量,影响股价上行。
什么叫做可转换公司债券?
可转换公司债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。
如果债券持有人不想转换,则可以继续持有债券,直到偿还期满时收取本金和利息,或者在流通市场出售变现
上市公司发行可转公司债是利好吗?
发行可转换公司债对上市公司来说,通常被认为是利好的。以下是几个原因:
1. 融资渠道多样化:发行可转换公司债使公司能够利用债务融资,这是一种相对低成本的方式。通过发行可转债,公司能够借入资金,用于扩大业务、进行投资、提升研发能力等。
2. 增加股东基础:可转债的发行通常吸引到更多的投资者,从而增加了公司的股东基础。这些新的股东可能会提供额外的资金和资源,帮助公司在市场上更好地生存和发展。
3. 灵活性和优先权:可转换公司债具有灵活性,投资者可以选择将债券转换为股票,从而成为公司的股东。当公司在未来表现出较好的业绩时,债券持有者可以受益于股票价格的增长。此外,可转债在公司破产时通常有优先权,这使得投资者的投资更安全。
4. 降低偿债压力:相比于普通债券,可转债通常具有较长的期限,或者在特定条件下转换为股票。这使得公司在偿还债务方面具有更多的灵活性和时间,减轻了偿债压力。
尽管可转换公司债对上市公司来说通常被认为是利好,但具体情况也需要考虑特定的市场条件、公司财务状况以及投资者对债券的需求等因素。因此,公司在决定是否发行可转换公司债时应进行全面的评估和分析。
为什么可转换证券其实是一种普通股票的长期看涨期权?
可转换公司债券在我国企业会计准则讲解里,确实属于非衍生金融工具。"可转换"一般是指达到转换期间时,投资方可选择将债券金额按照约定的股票转换价格,折算成相应的股份数。标的物一般是发行公司或其子公司在二级市场流通的股票价格,从性质上看,我们可以认为这个转换权就是一个股票看涨期权,它的收益会受到绑定股票价格的波动而变化,因此是一个嵌入式的衍生工具(不是一般衍生金融工具)。它和主合同组成了一个混合金融工具:可转换公司债券。那么,这个混合工具到底属于衍生金融工具还是非衍生金融工具?准则讲解里有一个出处稍微提到了这一点,这也许就是题主的疑问吧。《企业会计准则第38号/uploads/title/20231129/6566d522ec34b.jpg/uploads/title/20231129/6566d522ec34b.jpg金融工具列报》“金融工具列报准则从发行角度,对既有负债成份又含有权益成份的非衍生金融工具的会计处理做了规定。例如,企业发行的某些非衍生金融工具(如可转换公司债券等),既含有负债成份又含有权益成份的,应当在初始确认时将负债和权益成份进行分拆,分别进行处理”准则为什么这么划分?很遗憾...没有进一步说明我谈谈我的推测:1. 定义特征中国会计准则中基本沿用了国际会计准则中对衍生金融工具的特征描述:A)其价值随特定利率、证券价格、商品价格、汇率、价格或利率指数、信用等级或信用指数、或类似变量的变动而变动B)不要求初始净投资,或与对市场条件变动具有类似反应的其他类型合同相比,要求较少的净投资。C)在未来日期结算A、C都没有太大问题,主要是第二点。不要求初始净投资,通常指签订某项衍生工具合同时不需要支付现金,或现金支付只是相对很少的初始净投资。我们来画葫芦,可转换公司债券的股票转换权的标的物是某只股票的价格,在经济特征方面与主合同确实没有太密切的联系。但是,嵌入式衍生工具不具备独立性,期权的行使依赖于主合同的履行,也就是说一开始不花钱买债,你就不能享有相应的转换权利。因此,合同订立时,需要立刻兑现的债券成本,是整个混合工具的必要初始净投资,它没有”以小博大“的杠杆性,这或许是不把它列入衍生工具的一个重要原因。2. 收益补差可转换公司债券除了债券的利息收益外,还附加了股票买入期权的收益部分,所以可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率,有时甚至还低于同期银行存款利率。例如海马投资集团股份有限公司于2008年1月16日发行的5年期“海马转债”,第一至五年的利率分别为1.5%、1.8%、2.2%、2.5%、2.7%,是当时银行同期利率的36%~43%。所以在制定准则时,编写组可能考虑股票转换权的受益是用于弥补债券利息收益的差额,是发行方融资利息费用的折价变形,整个工具的本质还是债券,因此划入了非衍生金融工具。
公开发行可转换公司债券是什么?
可转换债券是债券的一种,它可以转换为债券发行公司的股票,通常具有较低的票面利率。从本质上讲,可转换债券是在发行公司债券的基础上,附加了一份期权,并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。
什么是可交换公司债券?
可交换公司债与可转换公司债仅有一字之差,但背后的涵义却大有不同。首先,我们给出二者的定义。
可交换公司债:上市公司股份的持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发行的公司债券。它的重点在于交换,并不涉及股份的增加。
可转换公司债:发行公司依法发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券(一定程度上,可交换债是可转换债的一种)。它的重点在转换,涉及到增加新股。
其次,具体地,可交换公司债与可转换公司债有以下相同与差异之处。
一、可转换公司债与可交换公司债的相同点
1. 从字面意思来看,他们都是特殊形式的公司债券。
2. 可在一定期限内以某一价格交换一定数量股票。
3. 可被看成固定收益债券+标的股票看涨期权。
二、可转换公司债与可交换公司债的差异
1.可交换债的发行者是股东,可转换债则是公司本身。
2.可交换债中涉及股票来自现有股份,可转换债则是将发行的新股。
3.发行可交换债的原因是股权结构调整、资产流动性管理,发行可转换债原因是为投资项目筹集资金。
4.可交换债不会总股本发生变化,不能摊薄收益;可转换债会使总股本扩大,摊薄每股收益,因此发行时会承诺给现有股东以补偿。
5.可交换债风险相对较小,因此收益也相对较低;可转换债的投资者面临着较高的风险。
影响可转换公司债券价值的主要因素有哪些?
您好。可转换公司债券是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。可转换债券兼具债权和期权的特征。简称为可转债,是企业常用的一种融资形式。
影响可转换公司债券价值的主要因素包括以下:
1.票面利率。票面利率越高,可转换公司债券的债权价值越高;反之,票面利率越低,可转换公司债券的债权价值越低。
2.转股价格。转股价格越高,期权价值越低,可转换公司债券的价值越低;反之,转股价格越低,期权价值越高,可转换公司债券的价值越高。
3.股票波动率。股票波动率是影响期权价值的一个重要因素,股票波动率越大,期权的价值越高,可转换公司债券的价值越高;反之,股票波动率越低,期权的价值越低,可转换公司债券的价值越低。
4.转股期限。由于可转换公司债券的期权是一种美式期权,因此,转股期限越长;转股权价值就越大,可转换公司债券的价值越高;反之,转股期限越短,转股权价值就越小,可转换公司债券股价值越低。
5.回售条款。通常情况下,回售期限越长、转换比率越高、回售价格越高,回售的期权价值就越大;相反。回售期限越短、转换比率越低、回售价格越低,回售的期权价值就越小。
6.赎回条款。通常情况下,赎回期限越长、转换比率越低、赎回价格越低,赎回的期权价值就越大,越有利于发行人;相反,赎回期限越短、转换比率越高、赎回价格越高,赎回的期权价值就越小,越有利于转债持有人。在股价走势向好时,赎回条款实际上起到强制转股的作用。也就是说,当公司股票增长到一定幅度,转债持有人若不进行转股,那么,他从转债赎回得到的收益将远低于从转股中获得的收益。
以上回答,希望对您有所帮助。
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- 可转换公司债,公司发行可转换为股票的公司债券是利好还是利空?
- 什么叫做可转换公司债券?
- 上市公司发行可转公司债是利好吗?
- 为什么可转换证券其实是一种普通股票的长期看涨期权?
- 公开发行可转换公司债券是什么?
- 什么是可交换公司债券?
- 影响可转换公司债券价值的主要因素有哪些?
可转换公司债,公司发行可转换为股票的公司债券是利好还是利空?
利好和利空都有,不会对股价的走势另外产生多大的影响。
利好:发行债券可以为公司筹措到一笔资金,有利于公司的发展。
利空:当债券转换为股票时,会增加股票数量,影响股价上行。
什么叫做可转换公司债券?
可转换公司债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。
如果债券持有人不想转换,则可以继续持有债券,直到偿还期满时收取本金和利息,或者在流通市场出售变现
上市公司发行可转公司债是利好吗?
发行可转换公司债对上市公司来说,通常被认为是利好的。以下是几个原因:
1. 融资渠道多样化:发行可转换公司债使公司能够利用债务融资,这是一种相对低成本的方式。通过发行可转债,公司能够借入资金,用于扩大业务、进行投资、提升研发能力等。
2. 增加股东基础:可转债的发行通常吸引到更多的投资者,从而增加了公司的股东基础。这些新的股东可能会提供额外的资金和资源,帮助公司在市场上更好地生存和发展。
3. 灵活性和优先权:可转换公司债具有灵活性,投资者可以选择将债券转换为股票,从而成为公司的股东。当公司在未来表现出较好的业绩时,债券持有者可以受益于股票价格的增长。此外,可转债在公司破产时通常有优先权,这使得投资者的投资更安全。
4. 降低偿债压力:相比于普通债券,可转债通常具有较长的期限,或者在特定条件下转换为股票。这使得公司在偿还债务方面具有更多的灵活性和时间,减轻了偿债压力。
尽管可转换公司债对上市公司来说通常被认为是利好,但具体情况也需要考虑特定的市场条件、公司财务状况以及投资者对债券的需求等因素。因此,公司在决定是否发行可转换公司债时应进行全面的评估和分析。
为什么可转换证券其实是一种普通股票的长期看涨期权?
可转换公司债券在我国企业会计准则讲解里,确实属于非衍生金融工具。"可转换"一般是指达到转换期间时,投资方可选择将债券金额按照约定的股票转换价格,折算成相应的股份数。标的物一般是发行公司或其子公司在二级市场流通的股票价格,从性质上看,我们可以认为这个转换权就是一个股票看涨期权,它的收益会受到绑定股票价格的波动而变化,因此是一个嵌入式的衍生工具(不是一般衍生金融工具)。它和主合同组成了一个混合金融工具:可转换公司债券。那么,这个混合工具到底属于衍生金融工具还是非衍生金融工具?准则讲解里有一个出处稍微提到了这一点,这也许就是题主的疑问吧。《企业会计准则第38号/uploads/title/20231129/6566d522ec34b.jpg/uploads/title/20231129/6566d522ec34b.jpg金融工具列报》“金融工具列报准则从发行角度,对既有负债成份又含有权益成份的非衍生金融工具的会计处理做了规定。例如,企业发行的某些非衍生金融工具(如可转换公司债券等),既含有负债成份又含有权益成份的,应当在初始确认时将负债和权益成份进行分拆,分别进行处理”准则为什么这么划分?很遗憾...没有进一步说明我谈谈我的推测:1. 定义特征中国会计准则中基本沿用了国际会计准则中对衍生金融工具的特征描述:A)其价值随特定利率、证券价格、商品价格、汇率、价格或利率指数、信用等级或信用指数、或类似变量的变动而变动B)不要求初始净投资,或与对市场条件变动具有类似反应的其他类型合同相比,要求较少的净投资。C)在未来日期结算A、C都没有太大问题,主要是第二点。不要求初始净投资,通常指签订某项衍生工具合同时不需要支付现金,或现金支付只是相对很少的初始净投资。我们来画葫芦,可转换公司债券的股票转换权的标的物是某只股票的价格,在经济特征方面与主合同确实没有太密切的联系。但是,嵌入式衍生工具不具备独立性,期权的行使依赖于主合同的履行,也就是说一开始不花钱买债,你就不能享有相应的转换权利。因此,合同订立时,需要立刻兑现的债券成本,是整个混合工具的必要初始净投资,它没有”以小博大“的杠杆性,这或许是不把它列入衍生工具的一个重要原因。2. 收益补差可转换公司债券除了债券的利息收益外,还附加了股票买入期权的收益部分,所以可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率,有时甚至还低于同期银行存款利率。例如海马投资集团股份有限公司于2008年1月16日发行的5年期“海马转债”,第一至五年的利率分别为1.5%、1.8%、2.2%、2.5%、2.7%,是当时银行同期利率的36%~43%。所以在制定准则时,编写组可能考虑股票转换权的受益是用于弥补债券利息收益的差额,是发行方融资利息费用的折价变形,整个工具的本质还是债券,因此划入了非衍生金融工具。
公开发行可转换公司债券是什么?
可转换债券是债券的一种,它可以转换为债券发行公司的股票,通常具有较低的票面利率。从本质上讲,可转换债券是在发行公司债券的基础上,附加了一份期权,并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。
什么是可交换公司债券?
可交换公司债与可转换公司债仅有一字之差,但背后的涵义却大有不同。首先,我们给出二者的定义。
可交换公司债:上市公司股份的持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发行的公司债券。它的重点在于交换,并不涉及股份的增加。
可转换公司债:发行公司依法发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券(一定程度上,可交换债是可转换债的一种)。它的重点在转换,涉及到增加新股。
其次,具体地,可交换公司债与可转换公司债有以下相同与差异之处。
一、可转换公司债与可交换公司债的相同点
1. 从字面意思来看,他们都是特殊形式的公司债券。
2. 可在一定期限内以某一价格交换一定数量股票。
3. 可被看成固定收益债券+标的股票看涨期权。
二、可转换公司债与可交换公司债的差异
1.可交换债的发行者是股东,可转换债则是公司本身。
2.可交换债中涉及股票来自现有股份,可转换债则是将发行的新股。
3.发行可交换债的原因是股权结构调整、资产流动性管理,发行可转换债原因是为投资项目筹集资金。
4.可交换债不会总股本发生变化,不能摊薄收益;可转换债会使总股本扩大,摊薄每股收益,因此发行时会承诺给现有股东以补偿。
5.可交换债风险相对较小,因此收益也相对较低;可转换债的投资者面临着较高的风险。
影响可转换公司债券价值的主要因素有哪些?
您好。可转换公司债券是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。可转换债券兼具债权和期权的特征。简称为可转债,是企业常用的一种融资形式。
影响可转换公司债券价值的主要因素包括以下:
1.票面利率。票面利率越高,可转换公司债券的债权价值越高;反之,票面利率越低,可转换公司债券的债权价值越低。
2.转股价格。转股价格越高,期权价值越低,可转换公司债券的价值越低;反之,转股价格越低,期权价值越高,可转换公司债券的价值越高。
3.股票波动率。股票波动率是影响期权价值的一个重要因素,股票波动率越大,期权的价值越高,可转换公司债券的价值越高;反之,股票波动率越低,期权的价值越低,可转换公司债券的价值越低。
4.转股期限。由于可转换公司债券的期权是一种美式期权,因此,转股期限越长;转股权价值就越大,可转换公司债券的价值越高;反之,转股期限越短,转股权价值就越小,可转换公司债券股价值越低。
5.回售条款。通常情况下,回售期限越长、转换比率越高、回售价格越高,回售的期权价值就越大;相反。回售期限越短、转换比率越低、回售价格越低,回售的期权价值就越小。
6.赎回条款。通常情况下,赎回期限越长、转换比率越低、赎回价格越低,赎回的期权价值就越大,越有利于发行人;相反,赎回期限越短、转换比率越高、赎回价格越高,赎回的期权价值就越小,越有利于转债持有人。在股价走势向好时,赎回条款实际上起到强制转股的作用。也就是说,当公司股票增长到一定幅度,转债持有人若不进行转股,那么,他从转债赎回得到的收益将远低于从转股中获得的收益。
以上回答,希望对您有所帮助。
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