阿里香港二次上市(听说拼多多也要回香港上市)
专栏
2023-12-05 06:46
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目录- 阿里香港二次上市,听说拼多多也要回香港上市?
- 陌陌等优质科技企业都去海外上市?
- 为什么阿里中石化等公司能在多地上市?
- 蓝凌会借助阿里钉钉的入股加快上市吗?
- 华为营收超6000亿?
- 2004年阿里上市时间?
- 相比苹果和国内的阿里腾讯?
阿里香港二次上市,听说拼多多也要回香港上市?
今日上午9点,京东(09618.HK)正式宣布在港公开发售。据悉,此次招股时间为2020年6月8日/uploads/title/20231128/6565ae914db06.jpg6月11日,拟发售133,000,000股,上限定价236港元,股票代号为9618。据彭博社报道,京东此次在香港发售股票已被超额认购多倍。若按照最高公开发售价来算,此次京东港股上市有望募资314亿港元,成为港股年内最大IPO项目。
根据天眼查数据,此前阿里巴巴赴港上市时万众瞩目,募资到880亿港元。而这次京东也有望和阿里一样,借助在港股上市的机会迎来大量资金的汇入,“进一步提升用户体验及提高运营效率”,从而在诸如这种高强度的“618”电商促销狂欢活动中占据更多的优势。
【“马拉松式”电商促销,25天活动时长足够头部甩开距离】
在今年的“618”活动中,各大电商平台之间的补贴战价格战被进一步地拉长战线,俨然变成了一场“电竞平台马拉松式促销”。虽然从名字上来看应该是在6月18日当天正式举办的促销活动,但不管是阿里旗下的天猫淘宝,还是京东苏宁,早在5月25日就同时启动了“618”的预售活动。在天猫618的活动时间线里,6月1日零点平台开启正式售卖,活动一直持续到的6月20日。
更长的活动时间确实意味着消费者可以有更多地机会参与到促销活动中来,从而让平台获得更加“好看”的销售数据。但是更长的活动时间也意味着平台需要付出的部分也越多。不管是商品价格的补贴,还是平台广告的推广,都所需要的成本也会因为活动时间的延长而直线上升。站在这个角度来看,这场马拉松式的“618”活动,其实也是各个平台之间,变相较量各自综合实力的行为——强者能够更早开启活动以尽快收割用户订单,而弱者难以维系如此长时间、高强度的优惠,在市场中的竞争优势进一步减小。
但是令人意外的是,在这两年同样活跃,颇受用户关注的拼多多,今年却没有和头部梯队保持一致,早早开启预售活动,而是直到6月6日才宣布平台今年的618活动预热开启。为什么拼多多和头部电商平台们会有这样的时间差,其中原因就有些令人玩味了。
【与头部存在“时间差”的拼多多,现金流够“百亿补贴”烧多久?】
外界对于拼多多与阿里京东的“时间差”不仅聚焦在此次“618”活动上,在京东也宣布的了赴港上市的日程表之后,业内不断有声音开始询问或揣测拼多多是否也有赴港二次上市的动向。虽然拼多多在面对“香港IPO”等市场传闻时明确回应,目前没有“二次上市”的打算。但如果我们翻看现阶段拼多多的财报,各项数据的情况虽不至于到“让人警醒”的地步,但也不容太过乐观。
根据拼多多财报数据,在2020财年第一季度,实现营收65.41亿元(9.238亿美元),同比增44%;但是归属于普通股东的净亏损却为41.19亿元(亏6.21亿美元),同比扩大了119%;同时,平台现金及等价物同比下跌75%至55.27亿元。而在2019财年的第一季度,拼多多持有现金、现金等价物及受限资金为372亿元,这是它在2019年第二季度开展“百亿补贴”的重要底气之一。
在现金流收窄的同时,最新的财报中还透露,在第一季度拼多多的总运营支出为91.08亿元,平台继续加大了在技术、产品和商品直接补贴上的投入,销售和营销费用为72.97亿元(10.30亿美元)。以拼多多目前的现金储备和营收状态,还能维持平台“百亿补贴”背景下飞速增长的运营支出到什么地步、到什么时候,也成为业内人士越来越关注的话题。
【“全网最低苹果”已不是亮点,拼多多还需要“火上浇油”】
更何况对于现如今的拼多多来说,仅仅是维持“百亿补贴”或许还不够。虽然拼多多一度凭借C2M模式,以及“全网最低苹果”而名声大噪。但时至今日,这些都已经不再是拼多多独占的优势了。围绕着C2M模式,阿里推出的淘宝特价版,还声称要“打造全球首个工厂直播平台”,而京东也拿出了“京东京造”启动C2M个性定制业务。
甚至连拼多多一度引爆话题的“全网最低苹果”的光环都在本次618活动中黯淡了下来。今年苹果官方首次参加中国电商节,iPhone 11系列最高降价1830元,在天猫平台上结合多个满减优惠,最终售价相当于打了8折。当拼多多的价格优势不够明显后,不管是淘宝直播间中李佳琦双眼放光的“偶买噶”,还是罗永浩在抖音平台上的吆喝,从形式到玩梗,都比简单粗暴“补贴价”更能吸引消费者的关注。
当微信朋友圈开始治理平台上的外链之后,拼多多其实在一定程度上失去了社交裂变这个令其崛起的优势,在后续裂变拉新活动中就不得不投入更多补贴以吸引用户并增强粘性。但是当国内电商市场的头部梯队也纷纷开始加注优惠补贴,甚至专门衍生相关业务以增强各自的综合实力,未来拼多多如果还想要跟上行业的节奏,而不是被一个又一个“时间差”甩出队伍,或许仍少不了通过更多渠道获得充裕的资金以“火上浇油”。
陌陌等优质科技企业都去海外上市?
对于这个问题,面包财经的理解是:科技股在A股上市除了上市前三年必须盈利的业绩要求外,对科技股更大的限制是不允许“同股不同权”。
一个科技公司在创业初期,因为发展的需要,会对外融资接受大量的外来资本,以至于公司创始人的股权被稀释。而科技公司的创始人为了保持对公司的控制权,就会采取同股不同权的股权结构模式。多分为A、B两种股票,A股是优先股,享有优先分红的权利,但是没有投票权,不参与公司管理,由投资人持有。B股是普通股,享有投票权,由公司创始人以及管理团队持有。这样保证了公司创始人与投资人不会陷入权利之争。
例如阿里巴巴曾经就想在香港上市,但是当时的港交所不允许“同股不同权”的公司上市,因而阿里巴巴转而赴美国上市。截至12月11日,阿里巴巴总市值4493亿美元,超过港股总市值的十分之一。
错过了阿里巴巴的IPO后,港交所痛定思痛,2017年6月16日,港交所发布了《有关建议设立创新板的框架咨询文件》,未来创新板将允许:尚未盈利的公司,采用非传统管制架构的公司和拟在香港作第二上市地的中国内地公司上市,具体规则港交所将在2018年推出。
而A股显然还不具备接受同股不同权公司上市的条件。
当然,科技公司在美国上市,还有美国股市规模更加庞大,融资能力更强,上市对净利润的要求低,以及公司退市机制符合科技公司的需要等原因。也存在有些国内公司不能达到A股上市的门槛,转而赴美上市的情况,并不能说在国外上市的企业就都是好企业。
为什么阿里中石化等公司能在多地上市?
这里我将以A股市场和港股市场为例,从上市公司自身需求、上市的政策环境和市场机制以及投资者三大方面来分析这些公司选择境外上市的原因。
一、公司自身需求。
像工商银行这些大型企业融资的数额肯定是巨大的,如果一开始在国内融资会引起股市暴跌,因为国内股市池子太小,只好去香港向国际投资者融资。而香港股市是连接全球的自由体系,世界任何地方的公司都可以投资到香港,香港也可以接受世界任何地方的投资,无疑,在这里,公司可以融到理想数额的资金。而且,香港证券市场的再融资能力非常强。市场可以灵活配合企业的需求,在投资银行帮助下,一般在很短的时间内就能筹到所需要的资金,帮助企业发展。
打个比方,一小片草地,刚好能满足常在这里吃草的几头羊,突然有一天一头牛说要参与进来,吃这里的草以满足自身成长和产奶的需要,很显然,这草的量和生长周期并无法满足这头牛,甚至会威胁到羊和草的生存,所以它只好辗转去到更大的草场,香港股市就是这个更大的草场。
另一方面,凭借香港国际金融中心、资讯中心和商业中心的地位,公司在此上市及宣传,将有利于大幅扩大其影响力以及提高公司国际形象。并且为了与国际接轨,上市公司会在企业体制、转换经营机制、采纳国际标准的财务和会计制度等方面进行优化。而考虑到国际股东的期望和监督,公司的股权结构、经营管理、金融投资、行政模式等也都得按国际标准的程序进行,这种要求对加速内地企业的成长、提高竞争力,特别是国有大型企业的体制改革和转型有很大的帮助。
更大的草场对应的是更多的牛,要在这里吃到草,牛就要提高自身实力来竞争了,同时这里面向的受众更广,所以牛会主动或者被动的提高自己的产奶能力,同时它的知名度和影响也提高了。
二、香港股市的机制、政策和上市环境。
首先,在香港上市是使用港币交易,港币是自由兑换货币,与全球任何一种货币自由兑换(人民币至今为止都不能自由兑换)。且在香港上市的公司还可以通过香港股市将资金投资到世界任何一个地方,这是大陆股市无法做到的。
其次,香港是注册制。注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开,制成法律文件交由主管机构审查,主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。注册制是市场说了算,股票市场自身起决定性作用,注册后上市失败带来的后果与损失由注册企业自负,且发行效率高,一般是3/uploads/title/20231128/6565ae914db06.jpg6个月。而A股上市依然为审批制,需要经过层层审批方可最终拥抱资本市场。流程繁琐且时间不可控,况且目前积压的IPO项目众多,一时间消化不来,以至于企业纷纷外逃。另外,政府承担着审批带来的担保责任,还有过度干涉市场经济之嫌,更不用说跌停、涨停以及熔断机制等认为控制市场的行为了。
打个比方,注册制就是你跟对象谈好恋爱了,觉得可以结婚了,带上户口本去民政局登记,民政局只负责审核你该交的资料交齐没,不是已婚就盖章了。而审批制就是除了叫户口本以外,民政局还要判断你是不是相爱,是不是合适,能不能天长地久,别过两天就离婚了,如果是这样,就不给你俩盖章。因为审核的周期过长,结婚的都排着很长的队,甚至一个证办下来要一两年,就酱。
另一方面香港资本市场规模庞大,没有政府干预、完全市场化,相比内地市场更加成熟和规范,制度也更加完善。且香港没有任何外汇管制条例,也不会对股息及任何售股的利润征税,政策环境明显优于内地。
三、投资者差别。
最后,作为开放成熟的资本市场,香港拥有更加多元化的投资者,海内外主权基金、养老基金、各类机构投资者、高净值个人等丰富的投资主体,且占总体份额较高(香港为6成),有利于完善企业自身的股权结构,并且这些投资者更加专业的成熟。而A股散户化情况严重,整体投资者偏好易受民粹影响和投资者偏好等其他因素影响,且因为我国资本市场机构性投资者发展滞后,这使得仅靠若干家大机构和数以万计的小股民散户所支撑的股市投机盛行,股价暴涨暴跌难以避免,阻碍了股市的健康发展,所以很多企业愿意到香港上市。
很多人都在问柳传志,为什么选择香港而不选择A股。
柳传志说,联想今天如果在A股上市的话,我相信市盈率会高得多。因为国内朋友们可能会更加了解联想,知道联想的品牌,股价也会高。但是我们为什么要选择在香港上市?因为我们觉得在香港股市上更加规范、更加透明,使我们工作,我们业绩会和股价有密切联系,而不会由于其他的因素使得我们的业绩和股价脱钩。这说明我们对我们未来的发展是充满信心的。现在国内的投资人跟香港是相通的,人民币和港币相通,同时深港通、沪港通等等,都能够让了解我们的投资人在香港进行投资。
知友“天上掉下一个金融逗逼”对此解析说:
第一,柳传志这种实力的企业家是明星中的明星,不可能去搞歪门邪道,如果比说假话还真玩不过A股这些公司。按照当下A股的表现,未来一段时间的股价可能完全没有保障,很可能还落个圈钱上市的骂名,对于有着中国企业家教父之称的柳传志来讲,实在是有点low。
第二,香港股市完全可以像美国股市那样,走出牛长熊短的行情,这让包含了众多投资业务的联想控股更加方便进行增发的再融资,时刻保持着直接融资的可能。而A股一旦进入熊市,这个功能可能很快就丧失掉了。而且可能还会受到各种监管部门政策的掣肘。联想控股要打造成为一家长久的企业,长久的把事业做下去,而如果放在10年、20年这个周期里面,A股混乱的局面,显然不如香港更加有利。
第三,联想志在国际化,联想控股底下的实业基本都是赔钱的买卖,而真正挣钱的都是联想之星,君联资本和弘毅投资,他们是典型的投资业务,特别是联想之星,除了在国内投资43亿元以外,还在国外投了16个项目,总投资额也有6170万元。所以志在国际化的联想控股必须通过上市来给自己再次树立形象!而对于资本来说,香港市场是一个完全开放的市场,无论对于全球资本还是内地的投资人,香港都是一个身边的选择。
蓝凌会借助阿里钉钉的入股加快上市吗?
最近蓝凌跟钉钉合作的消息传的沸沸扬扬,或许是因为钉钉的入股动作让外界极为关注。而在此之前,钉钉和蓝凌早有合作接触,2015年,那个时候钉钉刚推出不久,找到了当时在oa领域口碑和市场都还不错的蓝凌进行战略结盟,蓝凌的资源全线接入钉钉的后续产品开发之中,钉钉也在大中型企业的移动办公市场推出专有云。
对于蓝凌来说,面对之前老对手泛微的上市,借助资本市场的泛微将会越来越强势,如果现在能得到阿里的融资,或许在资本层面将会有能力与泛微抗衡,同时借助钉钉在中小企客户层面的资源导入,蓝凌的客户群将会大大拓宽。当然,不排除钉钉和蓝凌会在移动办公市场推出新品。钉钉强调酷公司,蓝凌突出智慧组织,两者有着天然的合作特质。
而得益于阿里的助攻,蓝凌进行中的上市计划或许将加快步伐,届时,在整个国内的oa市场,拥有阿里系势力的蓝凌与泛微将会展开全面的厮杀争夺,新一轮的移动市场格局或许将被重新定义了。
华为营收超6000亿?
华为在近日公布2017年的收入,成为国内民营企业的第一名,当华为上市,股票市值能否超过阿里巴巴?这个问题,值得我们思考。
投资是一场旅行,很高兴在旅途,与您相遇,这是我专业用心回答的第774个问题。
我是雄风投资,20年投资实战经验的老司机。在亚洲最大证券公司/uploads/title/20231128/6565ae914db06.jpg/uploads/title/20231128/6565ae914db06.jpg中信证券工作期间,荣获腾讯2012中国最佳投资顾问,下图是腾讯专访我的报道:
一,先看看阿里巴巴的股票情况。
目前阿里巴巴的股价是167美金,股票市值4290亿美金,公司总股本25亿股,净利润是100亿美金,相当于600多亿人民币。
二,2017年华为的财务指标。
2017年华为的收入是6036亿元人民币,净利润是475亿元人民币,收入和利润依然保持稳定的增长,这点显得很可贵,因为全球同行的业绩是下滑。
三,如果华为上市,市值多少?
根据华为2017年财务指标,再结合任正非提出未来五年华为收入,将达到1500亿美金/uploads/title/20231128/6565ae914db06.jpg/uploads/title/20231128/6565ae914db06.jpg2000亿美金的发展目标,华为如果在A股上市,股票市值将达到47500亿元人民币,也就是7500亿美金的市值规模,超过阿里巴巴4290亿美金的市值规模。
因为华为是中国乃至全球的通信巨头,公司具有非常优秀的战斗力和企业文化,每年业绩增长很确定和稳定,因此,在A股市场上市的时候,给予华为100倍的收益率,比阿里巴巴在美国60倍市盈率更高。
如果华为在香港上市,预计股票市值规模30000亿元人民币,给予60倍市盈率,这个市值等于接近5000亿美金,也超过阿里巴巴的市值。
但是,如果华为在美国上市,可能市值规模将低于阿里巴巴,因为华为的行业和经营模式,在美国资本市场看来就是一个传统行业,无法获得高的市盈率。
四,华为和任正非。
作为华为的创始人任正非,是一个非常卓越的企业家,曾经有一次坐飞机,自己没有专职司机,还乘坐地铁回家,这件事情感动了很多人。
任正非身上的奋斗精神和危机感,也是企业家少用的特质,从来不沾沾自喜,一直埋头苦干。
在任正非的带领下,华为成为全球第三家销售收入超过1000亿美金的公司,另外两家公司是苹果和三星。向华为致敬,向任正非学习!
五,华为与人生。
没有任正非,就没有华为,任正非是华为的重要方向。
人生之中,能够遇见一个好领导,那将是一生的幸运,也就是古人说的师傅。一日为师,终身为父。期待我们的人生里面,都能遇到一个好的领导,一个好的师傅。
我是雄风投资,遇见是缘,喜欢我的回答,请马上点赞和转发,谢谢您的支持!
如您有投资的问题,可以留言或私信联系我,有空时将进行专业解答。
2004年阿里上市时间?
2004年阿里还未上市,具体上市时间为2014年09月06日,阿里巴巴集团终于向美国证券交易委员会(SEC)提交更新后的招股文件称,集团将以每股美国存托凭证60美元到66美元的价格挂牌上市,这将创下美国市场上有史以来按市值计算的最大IPO交易。
招股书文件显示,阿里巴巴集团将通过IPO交易筹集243亿美元资金。按定价区间的中值计算,其市值将为1550亿美元左右。据数据提供商Dealogic统计的数据显示,这将令其成为按估值计算的最大规模IPO交易,令维萨、通用汽车、Facebook以及多家大型中国上市公司相形见绌。
相比苹果和国内的阿里腾讯?
首先,不可否认的是无论苹果,阿里,腾讯还是三星。其公司都有无可替代的核心竞争力。
苹果和三星都是卖硬件出身的公司,和腾讯,阿里这类的互联网公司略有不同。这四家公司每一家详细写都可以撰成一部书。篇幅问题我们这里只大致聊下三星强大的地方。
首先,三星从创立开始就有全球化的基因
韩国作为一个半岛型国家本身的国土面积狭小,人口也仅有6000万左右。这两个指标都还不及中国的一个中型省份。依靠内需去支撑起一个大型上市公司是不可能的。所以三星在创业之初就被迫走了全球化的道路,出口是他们唯一的发展途径。
三星在上世纪70年代的时候开始了自己对外贸易的步伐。一开始的三星是紧跟在日本公司之后,依靠自己的低廉的劳动力和成本优势争取一些市场份额(这点跟90年代以来的中国模式很像)。三星也由此开始自己的资本的原始积累和技术迭代。
直到1997年后,以“黑科技”为驱动导向的日本公司渐渐势危。而三星凭借着自己以“市场”为导向的方针。渐渐在消费电子市场领域开始独占鳌头。
三星手机的崛起
进入到智能手机时代之后三星手机开始崛起。在过去的几年里,三星智能手机全球销量一直排在全球第一位。包括Note7 电池问题而召回的2016年。
2017年三星手机全球销量在3.17亿部,占全球份额的21.1%。比第二名的苹果手机要多买了1亿多台。
虽然三星手机的纯利润为31美元,虽然远不及苹果的150美元。但是在整个安卓阵营中,三星的手机的纯利润是偏高的。要知道同为销量前几位的华为,oppo和vivo的纯利润仅有15美金左右。小米更是只有可怜的2美元利润。
苹果胜在软件的生态链闭环,而三星半导体胜垂直产业链
苹果手机是采用全球化采购的策略,自己并负责硬件的生产和组装。这样做的好处是不需要参与生产和管理。可以把精力都集中在ios的开发和相关服务中。并且不会被自己落后的生产线拖累而放弃了新兴技术。(诺基亚就是死于斯)
但是苹果这样做的缺点也显现出来了。
我们看下这几年的iPhone手机的外观就明白了,
我们看到了其实从iPhone初代开始一直到2018年的iPhone8。 iPhone系列的外观变化并不是很大。这其实和苹果的全球采购化模式又很大关系。因为你的所有部件和模具都需要由工厂提供,在外观上的所有变化是一件非常难的事情。
而反观三星却一直是手机外观变化的推动者,是三星最早推出了大屏手机Note系列,将手机屏幕扩大到了5.5寸以上。引领了智能手机的大屏时代。
之后又是三星,推出了曲面屏手机s6 edge 又掀起了曲面屏浪潮。
2017年,智能手机界的潮流又转向了全面屏。三星也紧跟潮流,用很快的时间就推出了自己的全面屏手机s8。
三星手机的设计和美感,一直走在智能手机界的前列。这其实是三星半导体一直以来专注手机硬件技术的开发。在自己的生产线上迭代的成果。
三星目前拥有全球最成熟的AMOLED生产线,全球智能手机上的AMOLED屏基本上都出自三星。 前段时间还在媒体上看到苹果公司抱怨三星出货的AMOLED屏幕成本太高,致使iPhone X的售价过高而影响销量。 想想即使大如苹果也不得不受三星的钳制。国产手机厂家就更不用说了。
三星电子不但有世界上最成熟的AMOLED生产线,还控制着智能手机闪存芯片的很大部分市场。
今年三月份,三星闪存工厂的一次停电事故(停电了30分钟),直接导致当月的全球闪存产量下降了3.5%。 足可见三星在全球闪存市场中占的份额。
另外三星还拥有自己独立的手机芯片soc ,三星猎户座Exynos。如此三星电子便做到了在智能手机产业链上的垂直。
这样的好处是显而易见的,随便举两个栗子:
发生在去年的华为P10手机“闪存门”事件不但让华为p10的销售受挫,还让华为公司的信誉受损。主要的原因就是华为号称手机上用了ufs2.1高速闪存,却在部分批次上使用了emmc5.1的低速闪存。
其实究其原因,还是由于华为手机的闪存采购都来自于日韩企业。由于ufs2.1的采购量不足,为了不影响手机发售的进度。华为才出此下策。
换做三星,这样的事情就不会发生了。因为三星自己生产闪存。当然可以优先保证自己品牌手机的采购量。
还有就是上个月,美国商务部对中兴通讯的制裁。禁止一切美国公司对中兴通讯销售产品,服务和技术。这几乎使中兴通讯陷入绝境。
但如果中兴通讯有三星那样的垂直产业链变不会忌惮美国政府了。因为三星电子有自己独立的手机芯片,闪存和屏幕的流水线,所要进口的仅仅是美国高通的4G专利授权。而美国要制裁三星的话,三星有足够的砝码去反制裁美国公司。和美国政府博弈。
另外因为有了芯片和闪存业务,使得三星电子的盈利能力不仅仅局限于智能手机市场。
今年第一季度三星电子的净利润暴增52%,很大程度是由于全球数字币挖矿市场火热,强劲拉动了闪存和芯片业务的上升。
最后,三星集团不单只有三星半导体业务
庞大的三星帝国
三星电子只是三星集团旗下的一家子公司。三星集团的经营领域涵盖电子,金融业,保险,生物制药甚至军火制造等等多个领域,旗下子公司多达85家(不包括子公司的子公司)其中有15家子公司已经上市。进入世界五百强的至少就有 三家:三星电子,三星生命,三星物产。而且没有上市的子公司并不代表比上市的公司差。很可能是因为保密和核心技术不外泄等等原因而不上市圈钱,比如三星的军工类公司,技术类公司。
有明确的数据的记录是,2014年的时候三星的总资产就高达5295亿美元。(注意这是总资产,不是市值。)
虽然是一家韩国公司,但是三星电子的自主研发核心产品的意识,垂直产业模式以及三星根据市场不断更新自己产品的策略。还是很值得我们借鉴和学习的。
承认三星的强大并不是妄自菲薄。而是要正视我们的不足,改之完善之。
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- 华为营收超6000亿?
- 2004年阿里上市时间?
- 相比苹果和国内的阿里腾讯?
阿里香港二次上市,听说拼多多也要回香港上市?
今日上午9点,京东(09618.HK)正式宣布在港公开发售。据悉,此次招股时间为2020年6月8日/uploads/title/20231128/6565ae914db06.jpg6月11日,拟发售133,000,000股,上限定价236港元,股票代号为9618。据彭博社报道,京东此次在香港发售股票已被超额认购多倍。若按照最高公开发售价来算,此次京东港股上市有望募资314亿港元,成为港股年内最大IPO项目。
根据天眼查数据,此前阿里巴巴赴港上市时万众瞩目,募资到880亿港元。而这次京东也有望和阿里一样,借助在港股上市的机会迎来大量资金的汇入,“进一步提升用户体验及提高运营效率”,从而在诸如这种高强度的“618”电商促销狂欢活动中占据更多的优势。
【“马拉松式”电商促销,25天活动时长足够头部甩开距离】
在今年的“618”活动中,各大电商平台之间的补贴战价格战被进一步地拉长战线,俨然变成了一场“电竞平台马拉松式促销”。虽然从名字上来看应该是在6月18日当天正式举办的促销活动,但不管是阿里旗下的天猫淘宝,还是京东苏宁,早在5月25日就同时启动了“618”的预售活动。在天猫618的活动时间线里,6月1日零点平台开启正式售卖,活动一直持续到的6月20日。
更长的活动时间确实意味着消费者可以有更多地机会参与到促销活动中来,从而让平台获得更加“好看”的销售数据。但是更长的活动时间也意味着平台需要付出的部分也越多。不管是商品价格的补贴,还是平台广告的推广,都所需要的成本也会因为活动时间的延长而直线上升。站在这个角度来看,这场马拉松式的“618”活动,其实也是各个平台之间,变相较量各自综合实力的行为——强者能够更早开启活动以尽快收割用户订单,而弱者难以维系如此长时间、高强度的优惠,在市场中的竞争优势进一步减小。
但是令人意外的是,在这两年同样活跃,颇受用户关注的拼多多,今年却没有和头部梯队保持一致,早早开启预售活动,而是直到6月6日才宣布平台今年的618活动预热开启。为什么拼多多和头部电商平台们会有这样的时间差,其中原因就有些令人玩味了。
【与头部存在“时间差”的拼多多,现金流够“百亿补贴”烧多久?】
外界对于拼多多与阿里京东的“时间差”不仅聚焦在此次“618”活动上,在京东也宣布的了赴港上市的日程表之后,业内不断有声音开始询问或揣测拼多多是否也有赴港二次上市的动向。虽然拼多多在面对“香港IPO”等市场传闻时明确回应,目前没有“二次上市”的打算。但如果我们翻看现阶段拼多多的财报,各项数据的情况虽不至于到“让人警醒”的地步,但也不容太过乐观。
根据拼多多财报数据,在2020财年第一季度,实现营收65.41亿元(9.238亿美元),同比增44%;但是归属于普通股东的净亏损却为41.19亿元(亏6.21亿美元),同比扩大了119%;同时,平台现金及等价物同比下跌75%至55.27亿元。而在2019财年的第一季度,拼多多持有现金、现金等价物及受限资金为372亿元,这是它在2019年第二季度开展“百亿补贴”的重要底气之一。
在现金流收窄的同时,最新的财报中还透露,在第一季度拼多多的总运营支出为91.08亿元,平台继续加大了在技术、产品和商品直接补贴上的投入,销售和营销费用为72.97亿元(10.30亿美元)。以拼多多目前的现金储备和营收状态,还能维持平台“百亿补贴”背景下飞速增长的运营支出到什么地步、到什么时候,也成为业内人士越来越关注的话题。
【“全网最低苹果”已不是亮点,拼多多还需要“火上浇油”】
更何况对于现如今的拼多多来说,仅仅是维持“百亿补贴”或许还不够。虽然拼多多一度凭借C2M模式,以及“全网最低苹果”而名声大噪。但时至今日,这些都已经不再是拼多多独占的优势了。围绕着C2M模式,阿里推出的淘宝特价版,还声称要“打造全球首个工厂直播平台”,而京东也拿出了“京东京造”启动C2M个性定制业务。
甚至连拼多多一度引爆话题的“全网最低苹果”的光环都在本次618活动中黯淡了下来。今年苹果官方首次参加中国电商节,iPhone 11系列最高降价1830元,在天猫平台上结合多个满减优惠,最终售价相当于打了8折。当拼多多的价格优势不够明显后,不管是淘宝直播间中李佳琦双眼放光的“偶买噶”,还是罗永浩在抖音平台上的吆喝,从形式到玩梗,都比简单粗暴“补贴价”更能吸引消费者的关注。
当微信朋友圈开始治理平台上的外链之后,拼多多其实在一定程度上失去了社交裂变这个令其崛起的优势,在后续裂变拉新活动中就不得不投入更多补贴以吸引用户并增强粘性。但是当国内电商市场的头部梯队也纷纷开始加注优惠补贴,甚至专门衍生相关业务以增强各自的综合实力,未来拼多多如果还想要跟上行业的节奏,而不是被一个又一个“时间差”甩出队伍,或许仍少不了通过更多渠道获得充裕的资金以“火上浇油”。
陌陌等优质科技企业都去海外上市?
对于这个问题,面包财经的理解是:科技股在A股上市除了上市前三年必须盈利的业绩要求外,对科技股更大的限制是不允许“同股不同权”。
一个科技公司在创业初期,因为发展的需要,会对外融资接受大量的外来资本,以至于公司创始人的股权被稀释。而科技公司的创始人为了保持对公司的控制权,就会采取同股不同权的股权结构模式。多分为A、B两种股票,A股是优先股,享有优先分红的权利,但是没有投票权,不参与公司管理,由投资人持有。B股是普通股,享有投票权,由公司创始人以及管理团队持有。这样保证了公司创始人与投资人不会陷入权利之争。
例如阿里巴巴曾经就想在香港上市,但是当时的港交所不允许“同股不同权”的公司上市,因而阿里巴巴转而赴美国上市。截至12月11日,阿里巴巴总市值4493亿美元,超过港股总市值的十分之一。
错过了阿里巴巴的IPO后,港交所痛定思痛,2017年6月16日,港交所发布了《有关建议设立创新板的框架咨询文件》,未来创新板将允许:尚未盈利的公司,采用非传统管制架构的公司和拟在香港作第二上市地的中国内地公司上市,具体规则港交所将在2018年推出。
而A股显然还不具备接受同股不同权公司上市的条件。
当然,科技公司在美国上市,还有美国股市规模更加庞大,融资能力更强,上市对净利润的要求低,以及公司退市机制符合科技公司的需要等原因。也存在有些国内公司不能达到A股上市的门槛,转而赴美上市的情况,并不能说在国外上市的企业就都是好企业。
为什么阿里中石化等公司能在多地上市?
这里我将以A股市场和港股市场为例,从上市公司自身需求、上市的政策环境和市场机制以及投资者三大方面来分析这些公司选择境外上市的原因。
一、公司自身需求。
像工商银行这些大型企业融资的数额肯定是巨大的,如果一开始在国内融资会引起股市暴跌,因为国内股市池子太小,只好去香港向国际投资者融资。而香港股市是连接全球的自由体系,世界任何地方的公司都可以投资到香港,香港也可以接受世界任何地方的投资,无疑,在这里,公司可以融到理想数额的资金。而且,香港证券市场的再融资能力非常强。市场可以灵活配合企业的需求,在投资银行帮助下,一般在很短的时间内就能筹到所需要的资金,帮助企业发展。
打个比方,一小片草地,刚好能满足常在这里吃草的几头羊,突然有一天一头牛说要参与进来,吃这里的草以满足自身成长和产奶的需要,很显然,这草的量和生长周期并无法满足这头牛,甚至会威胁到羊和草的生存,所以它只好辗转去到更大的草场,香港股市就是这个更大的草场。
另一方面,凭借香港国际金融中心、资讯中心和商业中心的地位,公司在此上市及宣传,将有利于大幅扩大其影响力以及提高公司国际形象。并且为了与国际接轨,上市公司会在企业体制、转换经营机制、采纳国际标准的财务和会计制度等方面进行优化。而考虑到国际股东的期望和监督,公司的股权结构、经营管理、金融投资、行政模式等也都得按国际标准的程序进行,这种要求对加速内地企业的成长、提高竞争力,特别是国有大型企业的体制改革和转型有很大的帮助。
更大的草场对应的是更多的牛,要在这里吃到草,牛就要提高自身实力来竞争了,同时这里面向的受众更广,所以牛会主动或者被动的提高自己的产奶能力,同时它的知名度和影响也提高了。
二、香港股市的机制、政策和上市环境。
首先,在香港上市是使用港币交易,港币是自由兑换货币,与全球任何一种货币自由兑换(人民币至今为止都不能自由兑换)。且在香港上市的公司还可以通过香港股市将资金投资到世界任何一个地方,这是大陆股市无法做到的。
其次,香港是注册制。注册制是指证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开,制成法律文件交由主管机构审查,主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行了信息披露义务的一种制度。注册制是市场说了算,股票市场自身起决定性作用,注册后上市失败带来的后果与损失由注册企业自负,且发行效率高,一般是3/uploads/title/20231128/6565ae914db06.jpg6个月。而A股上市依然为审批制,需要经过层层审批方可最终拥抱资本市场。流程繁琐且时间不可控,况且目前积压的IPO项目众多,一时间消化不来,以至于企业纷纷外逃。另外,政府承担着审批带来的担保责任,还有过度干涉市场经济之嫌,更不用说跌停、涨停以及熔断机制等认为控制市场的行为了。
打个比方,注册制就是你跟对象谈好恋爱了,觉得可以结婚了,带上户口本去民政局登记,民政局只负责审核你该交的资料交齐没,不是已婚就盖章了。而审批制就是除了叫户口本以外,民政局还要判断你是不是相爱,是不是合适,能不能天长地久,别过两天就离婚了,如果是这样,就不给你俩盖章。因为审核的周期过长,结婚的都排着很长的队,甚至一个证办下来要一两年,就酱。
另一方面香港资本市场规模庞大,没有政府干预、完全市场化,相比内地市场更加成熟和规范,制度也更加完善。且香港没有任何外汇管制条例,也不会对股息及任何售股的利润征税,政策环境明显优于内地。
三、投资者差别。
最后,作为开放成熟的资本市场,香港拥有更加多元化的投资者,海内外主权基金、养老基金、各类机构投资者、高净值个人等丰富的投资主体,且占总体份额较高(香港为6成),有利于完善企业自身的股权结构,并且这些投资者更加专业的成熟。而A股散户化情况严重,整体投资者偏好易受民粹影响和投资者偏好等其他因素影响,且因为我国资本市场机构性投资者发展滞后,这使得仅靠若干家大机构和数以万计的小股民散户所支撑的股市投机盛行,股价暴涨暴跌难以避免,阻碍了股市的健康发展,所以很多企业愿意到香港上市。
很多人都在问柳传志,为什么选择香港而不选择A股。
柳传志说,联想今天如果在A股上市的话,我相信市盈率会高得多。因为国内朋友们可能会更加了解联想,知道联想的品牌,股价也会高。但是我们为什么要选择在香港上市?因为我们觉得在香港股市上更加规范、更加透明,使我们工作,我们业绩会和股价有密切联系,而不会由于其他的因素使得我们的业绩和股价脱钩。这说明我们对我们未来的发展是充满信心的。现在国内的投资人跟香港是相通的,人民币和港币相通,同时深港通、沪港通等等,都能够让了解我们的投资人在香港进行投资。
知友“天上掉下一个金融逗逼”对此解析说:
第一,柳传志这种实力的企业家是明星中的明星,不可能去搞歪门邪道,如果比说假话还真玩不过A股这些公司。按照当下A股的表现,未来一段时间的股价可能完全没有保障,很可能还落个圈钱上市的骂名,对于有着中国企业家教父之称的柳传志来讲,实在是有点low。
第二,香港股市完全可以像美国股市那样,走出牛长熊短的行情,这让包含了众多投资业务的联想控股更加方便进行增发的再融资,时刻保持着直接融资的可能。而A股一旦进入熊市,这个功能可能很快就丧失掉了。而且可能还会受到各种监管部门政策的掣肘。联想控股要打造成为一家长久的企业,长久的把事业做下去,而如果放在10年、20年这个周期里面,A股混乱的局面,显然不如香港更加有利。
第三,联想志在国际化,联想控股底下的实业基本都是赔钱的买卖,而真正挣钱的都是联想之星,君联资本和弘毅投资,他们是典型的投资业务,特别是联想之星,除了在国内投资43亿元以外,还在国外投了16个项目,总投资额也有6170万元。所以志在国际化的联想控股必须通过上市来给自己再次树立形象!而对于资本来说,香港市场是一个完全开放的市场,无论对于全球资本还是内地的投资人,香港都是一个身边的选择。
蓝凌会借助阿里钉钉的入股加快上市吗?
最近蓝凌跟钉钉合作的消息传的沸沸扬扬,或许是因为钉钉的入股动作让外界极为关注。而在此之前,钉钉和蓝凌早有合作接触,2015年,那个时候钉钉刚推出不久,找到了当时在oa领域口碑和市场都还不错的蓝凌进行战略结盟,蓝凌的资源全线接入钉钉的后续产品开发之中,钉钉也在大中型企业的移动办公市场推出专有云。
对于蓝凌来说,面对之前老对手泛微的上市,借助资本市场的泛微将会越来越强势,如果现在能得到阿里的融资,或许在资本层面将会有能力与泛微抗衡,同时借助钉钉在中小企客户层面的资源导入,蓝凌的客户群将会大大拓宽。当然,不排除钉钉和蓝凌会在移动办公市场推出新品。钉钉强调酷公司,蓝凌突出智慧组织,两者有着天然的合作特质。
而得益于阿里的助攻,蓝凌进行中的上市计划或许将加快步伐,届时,在整个国内的oa市场,拥有阿里系势力的蓝凌与泛微将会展开全面的厮杀争夺,新一轮的移动市场格局或许将被重新定义了。
华为营收超6000亿?
华为在近日公布2017年的收入,成为国内民营企业的第一名,当华为上市,股票市值能否超过阿里巴巴?这个问题,值得我们思考。
投资是一场旅行,很高兴在旅途,与您相遇,这是我专业用心回答的第774个问题。
我是雄风投资,20年投资实战经验的老司机。在亚洲最大证券公司/uploads/title/20231128/6565ae914db06.jpg/uploads/title/20231128/6565ae914db06.jpg中信证券工作期间,荣获腾讯2012中国最佳投资顾问,下图是腾讯专访我的报道:
一,先看看阿里巴巴的股票情况。
目前阿里巴巴的股价是167美金,股票市值4290亿美金,公司总股本25亿股,净利润是100亿美金,相当于600多亿人民币。
二,2017年华为的财务指标。
2017年华为的收入是6036亿元人民币,净利润是475亿元人民币,收入和利润依然保持稳定的增长,这点显得很可贵,因为全球同行的业绩是下滑。
三,如果华为上市,市值多少?
根据华为2017年财务指标,再结合任正非提出未来五年华为收入,将达到1500亿美金/uploads/title/20231128/6565ae914db06.jpg/uploads/title/20231128/6565ae914db06.jpg2000亿美金的发展目标,华为如果在A股上市,股票市值将达到47500亿元人民币,也就是7500亿美金的市值规模,超过阿里巴巴4290亿美金的市值规模。
因为华为是中国乃至全球的通信巨头,公司具有非常优秀的战斗力和企业文化,每年业绩增长很确定和稳定,因此,在A股市场上市的时候,给予华为100倍的收益率,比阿里巴巴在美国60倍市盈率更高。
如果华为在香港上市,预计股票市值规模30000亿元人民币,给予60倍市盈率,这个市值等于接近5000亿美金,也超过阿里巴巴的市值。
但是,如果华为在美国上市,可能市值规模将低于阿里巴巴,因为华为的行业和经营模式,在美国资本市场看来就是一个传统行业,无法获得高的市盈率。
四,华为和任正非。
作为华为的创始人任正非,是一个非常卓越的企业家,曾经有一次坐飞机,自己没有专职司机,还乘坐地铁回家,这件事情感动了很多人。
任正非身上的奋斗精神和危机感,也是企业家少用的特质,从来不沾沾自喜,一直埋头苦干。
在任正非的带领下,华为成为全球第三家销售收入超过1000亿美金的公司,另外两家公司是苹果和三星。向华为致敬,向任正非学习!
五,华为与人生。
没有任正非,就没有华为,任正非是华为的重要方向。
人生之中,能够遇见一个好领导,那将是一生的幸运,也就是古人说的师傅。一日为师,终身为父。期待我们的人生里面,都能遇到一个好的领导,一个好的师傅。
我是雄风投资,遇见是缘,喜欢我的回答,请马上点赞和转发,谢谢您的支持!
如您有投资的问题,可以留言或私信联系我,有空时将进行专业解答。
2004年阿里上市时间?
2004年阿里还未上市,具体上市时间为2014年09月06日,阿里巴巴集团终于向美国证券交易委员会(SEC)提交更新后的招股文件称,集团将以每股美国存托凭证60美元到66美元的价格挂牌上市,这将创下美国市场上有史以来按市值计算的最大IPO交易。
招股书文件显示,阿里巴巴集团将通过IPO交易筹集243亿美元资金。按定价区间的中值计算,其市值将为1550亿美元左右。据数据提供商Dealogic统计的数据显示,这将令其成为按估值计算的最大规模IPO交易,令维萨、通用汽车、Facebook以及多家大型中国上市公司相形见绌。
相比苹果和国内的阿里腾讯?
首先,不可否认的是无论苹果,阿里,腾讯还是三星。其公司都有无可替代的核心竞争力。
苹果和三星都是卖硬件出身的公司,和腾讯,阿里这类的互联网公司略有不同。这四家公司每一家详细写都可以撰成一部书。篇幅问题我们这里只大致聊下三星强大的地方。
首先,三星从创立开始就有全球化的基因
韩国作为一个半岛型国家本身的国土面积狭小,人口也仅有6000万左右。这两个指标都还不及中国的一个中型省份。依靠内需去支撑起一个大型上市公司是不可能的。所以三星在创业之初就被迫走了全球化的道路,出口是他们唯一的发展途径。
三星在上世纪70年代的时候开始了自己对外贸易的步伐。一开始的三星是紧跟在日本公司之后,依靠自己的低廉的劳动力和成本优势争取一些市场份额(这点跟90年代以来的中国模式很像)。三星也由此开始自己的资本的原始积累和技术迭代。
直到1997年后,以“黑科技”为驱动导向的日本公司渐渐势危。而三星凭借着自己以“市场”为导向的方针。渐渐在消费电子市场领域开始独占鳌头。
三星手机的崛起
进入到智能手机时代之后三星手机开始崛起。在过去的几年里,三星智能手机全球销量一直排在全球第一位。包括Note7 电池问题而召回的2016年。
2017年三星手机全球销量在3.17亿部,占全球份额的21.1%。比第二名的苹果手机要多买了1亿多台。
虽然三星手机的纯利润为31美元,虽然远不及苹果的150美元。但是在整个安卓阵营中,三星的手机的纯利润是偏高的。要知道同为销量前几位的华为,oppo和vivo的纯利润仅有15美金左右。小米更是只有可怜的2美元利润。
苹果胜在软件的生态链闭环,而三星半导体胜垂直产业链
苹果手机是采用全球化采购的策略,自己并负责硬件的生产和组装。这样做的好处是不需要参与生产和管理。可以把精力都集中在ios的开发和相关服务中。并且不会被自己落后的生产线拖累而放弃了新兴技术。(诺基亚就是死于斯)
但是苹果这样做的缺点也显现出来了。
我们看下这几年的iPhone手机的外观就明白了,
我们看到了其实从iPhone初代开始一直到2018年的iPhone8。 iPhone系列的外观变化并不是很大。这其实和苹果的全球采购化模式又很大关系。因为你的所有部件和模具都需要由工厂提供,在外观上的所有变化是一件非常难的事情。
而反观三星却一直是手机外观变化的推动者,是三星最早推出了大屏手机Note系列,将手机屏幕扩大到了5.5寸以上。引领了智能手机的大屏时代。
之后又是三星,推出了曲面屏手机s6 edge 又掀起了曲面屏浪潮。
2017年,智能手机界的潮流又转向了全面屏。三星也紧跟潮流,用很快的时间就推出了自己的全面屏手机s8。
三星手机的设计和美感,一直走在智能手机界的前列。这其实是三星半导体一直以来专注手机硬件技术的开发。在自己的生产线上迭代的成果。
三星目前拥有全球最成熟的AMOLED生产线,全球智能手机上的AMOLED屏基本上都出自三星。 前段时间还在媒体上看到苹果公司抱怨三星出货的AMOLED屏幕成本太高,致使iPhone X的售价过高而影响销量。 想想即使大如苹果也不得不受三星的钳制。国产手机厂家就更不用说了。
三星电子不但有世界上最成熟的AMOLED生产线,还控制着智能手机闪存芯片的很大部分市场。
今年三月份,三星闪存工厂的一次停电事故(停电了30分钟),直接导致当月的全球闪存产量下降了3.5%。 足可见三星在全球闪存市场中占的份额。
另外三星还拥有自己独立的手机芯片soc ,三星猎户座Exynos。如此三星电子便做到了在智能手机产业链上的垂直。
这样的好处是显而易见的,随便举两个栗子:
发生在去年的华为P10手机“闪存门”事件不但让华为p10的销售受挫,还让华为公司的信誉受损。主要的原因就是华为号称手机上用了ufs2.1高速闪存,却在部分批次上使用了emmc5.1的低速闪存。
其实究其原因,还是由于华为手机的闪存采购都来自于日韩企业。由于ufs2.1的采购量不足,为了不影响手机发售的进度。华为才出此下策。
换做三星,这样的事情就不会发生了。因为三星自己生产闪存。当然可以优先保证自己品牌手机的采购量。
还有就是上个月,美国商务部对中兴通讯的制裁。禁止一切美国公司对中兴通讯销售产品,服务和技术。这几乎使中兴通讯陷入绝境。
但如果中兴通讯有三星那样的垂直产业链变不会忌惮美国政府了。因为三星电子有自己独立的手机芯片,闪存和屏幕的流水线,所要进口的仅仅是美国高通的4G专利授权。而美国要制裁三星的话,三星有足够的砝码去反制裁美国公司。和美国政府博弈。
另外因为有了芯片和闪存业务,使得三星电子的盈利能力不仅仅局限于智能手机市场。
今年第一季度三星电子的净利润暴增52%,很大程度是由于全球数字币挖矿市场火热,强劲拉动了闪存和芯片业务的上升。
最后,三星集团不单只有三星半导体业务
庞大的三星帝国
三星电子只是三星集团旗下的一家子公司。三星集团的经营领域涵盖电子,金融业,保险,生物制药甚至军火制造等等多个领域,旗下子公司多达85家(不包括子公司的子公司)其中有15家子公司已经上市。进入世界五百强的至少就有 三家:三星电子,三星生命,三星物产。而且没有上市的子公司并不代表比上市的公司差。很可能是因为保密和核心技术不外泄等等原因而不上市圈钱,比如三星的军工类公司,技术类公司。
有明确的数据的记录是,2014年的时候三星的总资产就高达5295亿美元。(注意这是总资产,不是市值。)
虽然是一家韩国公司,但是三星电子的自主研发核心产品的意识,垂直产业模式以及三星根据市场不断更新自己产品的策略。还是很值得我们借鉴和学习的。
承认三星的强大并不是妄自菲薄。而是要正视我们的不足,改之完善之。
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