对冲机制(期货为什么实行T)
专栏
2023-12-01 00:50
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目录对冲机制,期货为什么实行T?
期货为什么实行T+0?
期货实行T+0交易制度,核心目的是活跃期货市场的交易,同时符合国际惯例。
另外,我们都知道:套期保值是期货市场产生的原动力。无论是农产品期货市场、还是金属、能源期货市场,其产生都是源于生产经营过程中面临现货价格剧烈波动而带来风险时自发形成的买卖远期合同的交易行为。这种远期合约买卖的交易机制经过不断完善,例如将合约标准化、引入对冲机制、建立保证金制度等,从而形成现代意义的期货交易。那在这个过程中,还会存在一部分投机者,投机者在期货交易中发挥至关重要的作用,不仅提高市场流动性,而且重要的是,投机者能吸收套期保值者厌恶的风险,成为价格风险承担者。由于期货市场规模相对是小的,如果采用T+1的交易制度,一旦遇到极端的暴涨暴跌行情,当天风险无法控制的话,隔天风险可能会非常高,如果爆仓、穿仓是因为交易制度的原因,那对投资者、期货公司、期货市场都将是严重的伤害。
还有就是期货采用的是保证金交易,有动态的风险存在,所以必须要有动态控制风险的措施。T+0就是很好的动态风控方法。
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我们需要什么样的风险对冲机制?
风险对冲;简单来说就是买卖的相抵。
举例:一个收购大豆的企业,在大豆还没成熟时,以现在的价格提前向豆农,定购几万吨的大豆,双方同意签订合同。过了段时间,今年大豆收成好,预测到收割时;大豆可能远低于现在的价格。企业为了降低风险,通过期货市场,用小部分的资金做空相同数量大豆合约。实现风险对冲。
人性的弱点,需要什么样的机制。是市场管理层面吗?
我们来说说投资者个人的。
人贪婪、损失不愿认赔、侥幸心理、随机性、情绪化等等。
目的就一个想赚钱
这个是正确的,但我们要运用方法,而不是去对冲,是正确的控制好我们的风险。
1 保本第一,设定好自己能承受的损失额度,到承受点出场。
2 做好自己的投资计划,利用投资组合来分散风险。提高风险的承受能力。
3 坚决执行1.2点,学习提高自己的投资能力。
网络融资权限是什么意思?
互联网金融概念中的网络融资是指以互联网为平台的融资。网络融资权限是什么意思?
网络融资主要有三种形式:
一是基于平台客户信息和云数据的网络贷款,互联网金融概念基本形式是对小微企业贷款和消费贷。
二是基于P2P平台的借贷。
P2P是连接投资者和融资者的平台,通过这个平台实现个人对个人的借贷,也有个人对企业的借贷。
三是众筹模式,主要利用互联网让小企业或个人展示创意或创业项目,互联网金融概念以获取外部资金支持。众筹模式通常有债权式众筹和股权式众筹等形式。
互联网金融中基于平台客户信息和云数据的网络贷款与传统金融的贷款一样,也存在信用风险。不同的是,这种不进行实地面对面征信的网络贷款是以平台客户信息和云数据为基础的,侧重于贷款人的行为数据而不是先验的资质条件。
从已有的相关数据看,互联网金融概念基于云数据的网络贷款不良率与商业银行贷款不良率相比,前者似乎更低。
P2P平台融资的风险主要表现在三个方面:一是借款人的信息披露是否充分,互联网金融概念这是P2P最大的风险源;二是缺乏有效的、可持续的风险对冲机制,不存在类似于商业银行的贷款风险拨备机制,一旦出现借款人较大规模的违约,就有可能出现“跑路”现象;三是政策边界风险。
从形式上看,P2P融资模式离非法集资只差一步,如果存在“资金池”,则可能出现严重的政策法律风险。
沪指创一个月以来最大跌幅?
牛市根本没有进入主题,哪里来的结束,现在还是停留在一个熊转牛的周期阶段里,远远没有达到一轮牛市该有的水平,所以称不上结束,更应该说牛市还没真正启动呢??
首先从时间上来看,每一轮大级别的牛市都是少则2/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg3年,多则5/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg7年的行情:
就好比325点的熊市涨到了2245点的牛市高位花了7年左右的时间;
998点的熊市涨到了6124点的牛市花了2年左右的时间;
1849点的熊市涨到了5178点的牛市同样也是花了2年左右的时间;
而此次的A股从2019年的2440点开启上涨,直至3288点,仅仅只有不到4个月的时间。所以从时间上来看,牛市都没有结束,甚至还未过半!
其次,从板块和个股的涨幅来看,也远远没有达到牛市的标准!我们可以从大部分的板块涨幅发现,在以往历史的牛市行情之中,大部分的板块其实涨幅都是非常大的,而此次的大部分板块其实都是处于一个滞涨的状态,远远小于历史的牛市平均涨幅,所以从板块的空间上来,说牛市结束,真的还早!
而从个股的数据上来看同样而是如词:
1)2005年998点到2007年6124点,涨幅超过100%的个股有1288家,占比1471家上市公司里的88%!
2)2012年12月创业板585点启动,到2015年上证5178点结束,涨幅超过100%的个股达到了2437家,占比2744家上市公司的89%!比2007年的88%还高出了1%!
但是在2019年这3个月的时间里,两市翻倍的个股只有122只,除次新股之外,涨幅最大的个股顺灏股份上涨约433%,17只个股涨幅超过200%,869只个股涨幅超过50%,远远落后于一轮大级别牛市的个股涨幅,因此别瞎猜了,牛市没结束,甚至可能还未来!
最后,从逻辑上说,现在也不可能是牛市结束的时刻!我们发现在2440点涨到了3288点的过程之中,底部区域出现了明显的、持续的放量,成交额一度达到了万亿的水平,这是只有牛市才有的信号!
而在底部区域里散户最多的是筹码,机构主力最多的是资金,那么这样的成交量势必就是散户解套回本卖出,机构主力洗盘吸筹!那么问题就非常简单了,机构和主力大肆收集筹码,难道是帮助散户回本,而让自己买套亏钱吗?得了吧,一定是为了以后更大更久的行情做准备,做铺垫的!
所以从逻辑的角度说,每一轮大级别的牛市到来之前其实都是散户一批又一批的解套回本,随后成为韭菜,最后高位接盘的循环过程。而如今只是停留在一个逐步解套的过程,未来可能还有一段割韭菜的周期会随之而来,因此谈不上牛市结束,因为主力和机构还没拿到足够多筹码,甚至还未开始盈利呢!
那么如何才能清楚的了解和判断出自己个股的相对位置和牛市的区域呢,其实非常简单,不必太过复杂。只要找出一批周期性非常强的个股拿来做参考即可,就好比券商板块的个股!他们往往会在牛市的周期而大涨,进入一个顶部区域,而在熊市的周期里大跌,进入一个底部区域,那么当这些周期股进入相对高位的时候,才预示着牛市可能结束!
在投资中不要幻想做完美主义,庄家洗盘是必然的也是不可预计的,不要因小利益耽误大行情,不要因小变动迷失大方向;看大方向赚大钱,看小方向赚小钱。在股市中熊掌鱼翅是不可兼得的!
竹子4年时间,仅仅长了3厘米。从第五年开始,以每天30厘米的速度疯长,仅用六周时间就长到了15米。竹子熬不过那3厘米,哪能6周就长15米。投资不也一样吗?
感谢⭐点赞和关注⭐。更多更好的逻辑期待与你分享!一家之言,仅供参考!
对冲基金的做空方式是怎样的?
这几天桥水对冲基金登陆中国,引起很多投资者关注,今天就和大家聊聊做空机制怎么玩,对于普通人和对于股市有什么意义。
因为A股没有做空机制,所以大部分人没有接触过,要了解做空机制,必须先了解什么叫做期权。
很多人对期权的了解来着于一些创业公司,比如谷歌的前台小姐因为期权而变成了亿万富翁,雷军获得了价值10亿元的股票期权激励等。这些期权的共同特点是要求你在公司服务满多少年或者做出多少业绩,期权才能兑现,比如服务满三年后,你有权利以5元的价格买入公司10万股。
这里有几个关键点:
1 服务满3年,这是时间限制条件
2 以5元买入,即使到期当天股票的价格远高于这个价格,你也可以只花5元买入,买了就赚到
3 假设到时候公司的股价在公开市场只有4元,那你还花5元买显然就划不来,所以你可以不买,这说明期权是一项权利,意味这你可以享受,但也可以拒绝。
到期时间,到期价格,具体标的,是期权的三个关键点。
期权的核心价值在于对人才的吸引和激励,一个创业公司怎么吸引大公司的人才?给很高的薪水是给不起的,但没有人才怎么能成功呢?所以就给期权,而对于加入创业公司的人来说,一旦成功就会身价百倍,就像小米IPO之后,那些拥有期权的早期员工必定会成为千万富翁。正是这种激励的效果让人才不断的加入的创业公司,让整个国家的创业创新不断推动社会进步,经济发展。
这是创业公司期权对个人,对公司,对社会的价值。
其实股市的期权对个人,对公司,对股市的价值是一样的。
2 对冲基金在股市怎么玩?
对冲基金的操作工具主要也是期权,分为二种:看涨期权和看跌期权。
它的核心也是一种权利,只是在公司获得期权的条件是要服务满多少年,做出多少业绩,而股市的期权是花钱买的。他的原理很简单:如果你觉得某个股票会下跌(涨),你就买一个权利在未来即使他下跌了也和今天一样的价格卖出去。比如格力空调今天45元,你担心他下跌,你花钱买他xx时间内即使真的跌了,你也可以按照45元卖出的权利。
有了这个权利,到时候他真的跌了,你的损失就是你买期权的钱,损失很小。
×
目前真实能买的是上涨50etf,假如上证50的认沽期权每份价格为2.87元,每张包含1万份,那么每张上证50认沽期权价格为2.87万,你可以买入35涨行权价为2.7元的认沽期权,一份是0.04元,一张是400元,如果你买的股票总价值是100万,你只需要买入35张这样的期权(2.87万×35=100.45万),这样你的花费就只有1.4万元给自己的股票买了一份保险,当股票未来跌了,你最多就是损失买期权的钱。
看涨期权,
比如我认为格力空调在近期会涨,现在的价格是45元,就买入三个月后到期行权价格为47元的期权,那我怎么赚钱?公式:到期的实际股票价格/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg我的行权价格/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg我买期权的费用。
比如涨到了55元,我买期权是0.5元一份,利润公式:55元/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg47元/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg0.5元。
假设到时候没有涨到47元以上,我至少会亏损掉我买期权的费用。
当然真实的对冲基金玩法非常复杂,比如同一只股票,可以一边大量买入,把价格拉上去,同时另外一边做空,买入认沽期权,然后把自己的股票卖出去,引起股票下跌,虽然股票这边损失了,但是做空这边因为有很大的杠杆,所以还是会赚钱。
还比如同一个行业,买龙头股的股票,同时做空行业里其他的公司,但是万变不离其宗,都是认购期权和认沽期权,都是金融衍生品。
3 那么期权和直接买股票有什么区别呢?
假设你买了一辆50万的车,你很担心有一天出事的话损失就大了,为了降低风险你买了全保,一年要交1万的保费,在正常情况下没有出事的话这1万元就当做捐赠给保险公司了,但如果出事了,意味有保险公司给你兜底,你的损失就是买保险的钱。
期权对于股票的价值也是如此。
假设你以45元一股的价格买了100万的格力股票,但是你拿不准未来几个月到底是涨还是跌,如果跌的话你会损失惨重,你最多能承担5%的损失,也就是5万元,那怎么办?
你可以买入和股票价值对应的看跌期权,比如价值100万的看跌期权,费用2万元,到期行权价格是40元,如果到时候格力的股票价格涨了,那么你从股票上面赚钱了,你损失的是买期权的2万元,如果到时候股票跌了,那么你在期权上面可以赚回来,这样你总的损失就会控制在很小的范围内。
这就是期权的第一个价值,对冲风险,所以专门玩这种游戏的基金就叫做对冲基金,当然他们还有非常多极其复杂的玩法,但本质是一样的。
他对于普通人来说,最核心的价值其实是保险功能,也就是风险对冲,而不是投资。
第二个特点,是费用不多,风险可控,不至于让你血本无归,这和股票就完全不一样,设想一下,假设A股的散户们都可以为自己的股票买点期权,就像为自己的汽车买保险一样,还会有那么多人亏的倾家荡产吗?
不仅仅风险可控,而且有了期权之后,整个股市的波动率会下降很多,不会像过山车一样大起大落了,对于投资者来说非常心安。
第三,叫做杠杆率,一般都有10倍以上的杠杆,所以就是损失可控,但是赚的却很多。
4 具体怎么赚钱呢?
2003年,有二个30岁的年轻人在美国加利福尼亚一个小镇的车库里开始了他们传奇的资本创业故事,他们用11万美元成立了一个叫做康沃尔的资本管理公司,在成立这家公司之前他们并没有实操的经验,但是5年后,他们把11万美元变成了1亿美元,他们是怎么做到的呢?
在成立公司后不久,他们遇到了一个机会,有一个叫做第一资本的信用卡公司遇到了危机,股价大跌60%,他们的业务是帮助信用不太好的人借钱,这样实际上是开拓了一个利基市场,因为别的公司不给这些信用不好的人放贷,所以业务发展很好。但是监管机构却在几年之后对他们发难,说他们隐瞒了坏账,财务造价才让业绩看起来很漂亮,而且准备处罚他们。消息传出来后,尽管第一资本发布公告说公司经营状况良好,但是没有人信,股价大跌60%。
这个时候二个小伙子觉得这是一个机会,于是开始调查第一资本,不久他们得出结论,第一资本很可能没有欺诈行为,是监管搞错了。于是他们决定赌一把,花了7.5万美元购买了第一资本2年半以后到期的,行权价格为40元的认购期权。
也就是说2年半之后,如果第一资本的股价涨到40元以上,他们就可以赚钱,因为他们依然可以以40元的价格买入第一资本的股票,赚这个差价。
不久之后监管机构宣布,第一资本没有问题,财务很健康,于是第一资本的股价开始大涨,很快就回到了60美元的价格。这笔生意中二个小伙子赚了50万美元,这是他们赚到的第一笔钱。
接着,他们在一个叫联合泛欧的通信公司身上发现了机会,这家公司当时陷入困境,于是二个小伙子把上次赚的50万美金全部投入,等这家公司的业务恢复正常后他们赚了10倍,也就是500万美元。
就这样时间来到了2008年,他们像大空头电影里的情节一样,发现了住房按揭存在很大的问题,于是花了3000万美元做空房地产,最终赚了8000万美元。
5 对于股市的价值
设想一下,假设我们发现了一家表面业绩很漂亮的公司财务作假,在没有做空机制的情况下,我们最多是不买这个公司的股票,而如果有做空机制,会有对冲基金做空他,于是很多人会围观,研究,暴露出越来越多的问题,最终会暴露原型,股价大跌。
这就是这种机制对股市的价值,当股票下跌也可以赚钱的时候,市场会想尽一切办法利用这样的机会,于是让上市公司很难造假,很容易曝光,而且造假成本非常高,一旦有问题可能会引发公司关门大吉。
这样一来,就会帮助股市起到优胜劣汰,净化股市的作用,垃圾公司越来越无法生存,信息越来越透明。
好,关于对冲基金的原理,玩法,以及对个人,公司,和股市的价值,就介绍到这里,希望对你有帮助。
(本文案例来着耶鲁大学陈志武教授)
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可转债到底是什么?
【可转债投资知识01】/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg什么是可转债呢?
关键词:可转债定义、基本属性
初识可转债的4个方面:➀可转债的定义
➁历史业绩
➂基本特性
➃发展历史
①可转债的定义
◈定义:
可转债全称为“可转换公司债券”,是指发行公司依法发行,在一定期间内根据约定的条件可以转换成股份的公司债券。(简单来理解就是可以转换成股票的债券。)
◈它有债券和股票的双重属性:
●转换之前/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg债券:
1/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg每年领取债券的利息;
2/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg债券到期日领回本金。
●之后/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg转成股票:
1/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg特定时间按特定价格,转成股票,变成该公司股东;
2/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg享受分红或股票上涨带来的收益。
◈一个栗子看懂可转债:
阿芝开了个面包店,由于面包店业绩太优秀了,每年的产量和销量都不错,阿芝的面包店就上市了。
经过阿芝多年打理,阿芝觉得自己有了一定的经验,也有稳定的销售渠道,阿芝想再接着扩大面包店的规模,可是扩大规模需要100w,但是阿芝目前手头上又没有那么多的钱,于是阿芝就想到了向大家借钱。
借钱的同时呢,阿芝也给各位债主们打了张借条,上面写着资金借 6 年,每年支付一定的利息,6 年后到期还本付息。
为了更顺利地借到钱,也为了降低借钱成本,阿芝给了债主们特别的福利。
说她自己借这个钱是用来扩大面包店规模的,只要她继续这样运营面包店,生意会越来越好,规模也会越来越大。
在一定的条件下,债主们手里的借条可以转换成面包店的股票,成为面包店的股东。享受面包店带来的分红和收益。于是,看好阿芝面包店的人,就都过来借钱给阿芝了。
因为这个借条能换成股票,所以既具有股票的性质,会根据面包店的业绩情况上下波动;同时又具备债券的属性,不想继续持有的债主们,可以把借条卖掉换回资金,也可以把借条换成阿芝面包店的股票。如果一直持有,6 年到期,阿芝会一次性地还本付息。那么,这个借条就是上市公司发行的可转换债券,既可以到期还本付息,也可以转换成公司的股票,还可以在二级市场上进行交易。
●阿芝=上市公司的大股东,
●面包店=上市公司
●借条=可转换债券
◈上市公司发行可转债目的:
①表面:借钱可能用于扩大生产,可能用来回购公司股票,也可能用于解决短期债务等。
②本质:以极低利息发行可转债,本质是上市公司拿公司的股权进行融资,并不想到期还本付息。
③真正目的:借钱不还,借钱不还,借钱不还!!!
这个表情包妥妥的就能形容上市公司的心里活动了
●在可转债到期之前,让可转债持有人将可转债→股票(上市公司后期动作围绕点)
●可转债持有人将可转债→股票,债权人摇身一变,债权人→股东,上市公司名正言顺不用还钱。
●可转债持有人,债权人→公司的股东(例子:阿芝最后让债主们的借条可以转换成面包店的股票,而不是真金白银的资金)
②历史业绩
●指数的含义:班级平均分,就可以看作是一个指数,能够反应班级考试整体的水平。
●证券指数含义:在证券市场上,中证指数等公司,通过制定一定规则来编制指数,如上证指数,创业版指数,沪深300,中证500等等,来反应对应股票的整体走势。
●可转债指数:能最大程度的反应可转债市场的整体走势。
◈可转债指数整体表现:
2017/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg2021年可转债等权指数/沪深300走势对比图
可近似评估可转债市场/A股市场的走势差异
除了17/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg18年底,表现稍比沪深300指数差一点之外,其他时候表现和沪深300持平,甚至超过沪深300指数。
◈可转债在牛熊市的表现:
(《可转债投资黄金宝典》通过分析2002/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg2020年里17年数据得出)
●牛市上坡期/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg小输
●牛市下坡期/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg小赢
可转债最佳的操作时机/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg从牛市下坡开始,持续整个熊市,直到下一个牛市上坡。
◈可转债基金的表现:
●可转债市场里比较有名的4只可转债基金:
1、中欧可转债债券(044993)
2、兴全可转债混合债券(340001)
3、易方达安心回报债券(110027)
4、长信可转债债券(519997)
4只可转债基金整体表现对比
市场面可转债基金并不多,整体收益率还是不错的,最近一年表现最好的可转债基金,收益有16.3%。
◈单只可转债的表现:
最猛可转债:英科转债19年9月10号上市
①可转债也可以涨这么猛,不到两年的时间,涨了17倍
②英科转债19年9月10号上市,到2020年1月10号价格↑130(随后得益于口罩需求的增长,一路开始猛涨,2021.1.11达到顶峰3420)
③不代表我们能拿到这么高,但可转债高收益也可能超出我们的认知。
最波折可转债
①这是只最波折的可转债,经历了下修调整,
②正股还被带上ST(有退市风险)的帽子,
③最低的价格能到71,不过最后按照100的价格赎回了。
④即使是最差的可转债,最后也能按本金收回。
③可转债的基本特性
◈可转债有两大特性:债性和股性
东财转债
先看它发行的利率:第一年 0.2%、第二年 0.3%、第三年 0.4%、第四年 0.8%、第五年 1.8%、第六年 2.0%
100*0.2%+100*0.3%+100*0.4%+100*0.8%+100*1.8%+100*2%=5.5
六年加起来利息一共是5.5元,到期还本105,本息合计是110.5
单利收益是(110.5/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg100)/6*100%=1.75%
①可转债的票面利息都很低,大部分在1%/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg2%。
②到期赎回通常超过面值。债券到期都是按照面值兑付,但可转债到期,通常会高于面值兑付(面值100的东财转债,到期赎回价格是105)
③可转债的信用级别比纯债高一些。可转债从出现至今,还没有发生过违约。
1)只要上市公司不破产退市,可转债都要还本付息。
2)发行条件极为苛刻。
* 在注册制推行之前,公司要登录A股上市,要求是很多的,其中一项是必须要满足连续3年净盈立累计3000万以上,同时还得通过各种审查。
* 如果上市公司想发行可转债,还得接受审查,不是想发行就发行的。
* 就像从果园里的挑苹果一样,先挑出A级红富士,然后再从A级红富士里挑出顶级红富士。这也是为什么A股有几千只股票,但是可转债只有300多只的原因。
3)有下修条款来保护。
所以,我们也可以说可转债是低风险的。
* 溢价率越低,转债的价格和对应股票的价格相关性越强,进攻性也越强,获得的超额收益也会越高,反之则越弱。
* 通常溢价率在20%以上,可转债的股性就比较弱了。(后期会专门说溢价率,先记住结论)
* 正因为可转债带有股票的性质,所以它有获取高收益可能的。
④可转债的发展历史
股票很多人都认识,但是可转债却大家鲜少有耳闻,都以为是个新的投资品种。
其实,可转债已经有几十年的历史了。可转债最早在1993年发行了第一支可转债:宝安转债。但那会知道的人很少,加上遇到熊市,最后以还本付息的形式退出了市场。
直到1998年,可转债才开始发行第二、第三支转债。
2000年,上海机场发行机场转债才引起市场的广泛关注。
2017年,可转债迎来井喷市场。过去24年,一共只有100来只可转债发行上市,但是17年一年就有100多家上市公司提交发行申请。
18年又经历一轮熊市,19/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg20年持续上涨,20年几乎可以看作是可转债的牛年。 21年1/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg3月又回落。记得20年底,21年初,朋友圈有人开玩笑说,下有保底的可转债,也能让人一天亏掉几十上百万,据说也有跳楼的。
其实可转债是有一定的历史,但是由于可转债比较小众,参与的少,所以很多人都不知道。
前面说了很多可转债的优点,在这里也提醒下,它其实也有一点的风险:
◈唯一的风险是上市公司破产。
这节课我们先整体了解可转债的,把大框架搭起来,我们在往下慢慢填东西。
下节课,一起认识一只可转债的基础规则构成,让你一看就心中有数,明明白白买它。
*以上仅作为案例演示,不构成具体投资建议。
历史走势不代表未来趋势,市场有风险,投资需谨慎。
《低风险投资之路》
《可转债投资黄金宝典》
最好放一张图振奋一下人心,最后,祝大家发财!~~
金融现货是什么?
金融现货和金融期货主要有下面几点区别:
1、属性不同 现货交易的标的是当前市面上已经存有的实际货物,现货电子交易,是将现有的货物(现货)通过电子商务的形式,在网上按照一定的标准通过集合竞价来统一的撮合成交,商品贸易属性大于金融属性。期货与现货完全不同。期货主要不是货,而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约,这个标的物可以是某种商品(例如黄金、原油、农产品),也可以是金融工具。
2、保证金比例不同 期货市场保证金比例在5%/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg10%左右,保证金比例较低,杠杆较大,同时放大了投资的风险与收益。现货市场保证金通常在20%左右,特殊情况(连续涨跌停板,临近交割等)会增加保证金,杠杆适中,风险适中。
3、交易合约不同 期货交易的合约更偏工业用料,也有金融资产,而现货交易的合约则包括农产品、中药材、金属等各种基础用品。
4、交易基数不同 期货市场的最小单位是手,一般情况下,每手合约代表10吨甚至更多的货物,即期货市场交易基数是以吨计算,门槛较高,而现货电子交易市场最小单位是批,每批合约代表几千克至几百千克的货物,即交易基数是以千克计算,门槛较低。
5、交易时间不同 现货一般都有22小时交易,而期货则只有9小时交易时间。
6、涨跌幅限制不同 期货有涨跌幅限制,现货没有。国内的期货没有跟国际接轨,国际期货交易时间段不同,现货与国际接轨。
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对冲机制,期货为什么实行T?
期货为什么实行T+0?
期货实行T+0交易制度,核心目的是活跃期货市场的交易,同时符合国际惯例。
另外,我们都知道:套期保值是期货市场产生的原动力。无论是农产品期货市场、还是金属、能源期货市场,其产生都是源于生产经营过程中面临现货价格剧烈波动而带来风险时自发形成的买卖远期合同的交易行为。这种远期合约买卖的交易机制经过不断完善,例如将合约标准化、引入对冲机制、建立保证金制度等,从而形成现代意义的期货交易。那在这个过程中,还会存在一部分投机者,投机者在期货交易中发挥至关重要的作用,不仅提高市场流动性,而且重要的是,投机者能吸收套期保值者厌恶的风险,成为价格风险承担者。由于期货市场规模相对是小的,如果采用T+1的交易制度,一旦遇到极端的暴涨暴跌行情,当天风险无法控制的话,隔天风险可能会非常高,如果爆仓、穿仓是因为交易制度的原因,那对投资者、期货公司、期货市场都将是严重的伤害。
还有就是期货采用的是保证金交易,有动态的风险存在,所以必须要有动态控制风险的措施。T+0就是很好的动态风控方法。
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我们需要什么样的风险对冲机制?
风险对冲;简单来说就是买卖的相抵。
举例:一个收购大豆的企业,在大豆还没成熟时,以现在的价格提前向豆农,定购几万吨的大豆,双方同意签订合同。过了段时间,今年大豆收成好,预测到收割时;大豆可能远低于现在的价格。企业为了降低风险,通过期货市场,用小部分的资金做空相同数量大豆合约。实现风险对冲。
人性的弱点,需要什么样的机制。是市场管理层面吗?
我们来说说投资者个人的。
人贪婪、损失不愿认赔、侥幸心理、随机性、情绪化等等。
目的就一个想赚钱
这个是正确的,但我们要运用方法,而不是去对冲,是正确的控制好我们的风险。
1 保本第一,设定好自己能承受的损失额度,到承受点出场。
2 做好自己的投资计划,利用投资组合来分散风险。提高风险的承受能力。
3 坚决执行1.2点,学习提高自己的投资能力。
网络融资权限是什么意思?
互联网金融概念中的网络融资是指以互联网为平台的融资。网络融资权限是什么意思?
网络融资主要有三种形式:
一是基于平台客户信息和云数据的网络贷款,互联网金融概念基本形式是对小微企业贷款和消费贷。
二是基于P2P平台的借贷。
P2P是连接投资者和融资者的平台,通过这个平台实现个人对个人的借贷,也有个人对企业的借贷。
三是众筹模式,主要利用互联网让小企业或个人展示创意或创业项目,互联网金融概念以获取外部资金支持。众筹模式通常有债权式众筹和股权式众筹等形式。
互联网金融中基于平台客户信息和云数据的网络贷款与传统金融的贷款一样,也存在信用风险。不同的是,这种不进行实地面对面征信的网络贷款是以平台客户信息和云数据为基础的,侧重于贷款人的行为数据而不是先验的资质条件。
从已有的相关数据看,互联网金融概念基于云数据的网络贷款不良率与商业银行贷款不良率相比,前者似乎更低。
P2P平台融资的风险主要表现在三个方面:一是借款人的信息披露是否充分,互联网金融概念这是P2P最大的风险源;二是缺乏有效的、可持续的风险对冲机制,不存在类似于商业银行的贷款风险拨备机制,一旦出现借款人较大规模的违约,就有可能出现“跑路”现象;三是政策边界风险。
从形式上看,P2P融资模式离非法集资只差一步,如果存在“资金池”,则可能出现严重的政策法律风险。
沪指创一个月以来最大跌幅?
牛市根本没有进入主题,哪里来的结束,现在还是停留在一个熊转牛的周期阶段里,远远没有达到一轮牛市该有的水平,所以称不上结束,更应该说牛市还没真正启动呢??
首先从时间上来看,每一轮大级别的牛市都是少则2/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg3年,多则5/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg7年的行情:
就好比325点的熊市涨到了2245点的牛市高位花了7年左右的时间;
998点的熊市涨到了6124点的牛市花了2年左右的时间;
1849点的熊市涨到了5178点的牛市同样也是花了2年左右的时间;
而此次的A股从2019年的2440点开启上涨,直至3288点,仅仅只有不到4个月的时间。所以从时间上来看,牛市都没有结束,甚至还未过半!
其次,从板块和个股的涨幅来看,也远远没有达到牛市的标准!我们可以从大部分的板块涨幅发现,在以往历史的牛市行情之中,大部分的板块其实涨幅都是非常大的,而此次的大部分板块其实都是处于一个滞涨的状态,远远小于历史的牛市平均涨幅,所以从板块的空间上来,说牛市结束,真的还早!
而从个股的数据上来看同样而是如词:
1)2005年998点到2007年6124点,涨幅超过100%的个股有1288家,占比1471家上市公司里的88%!
2)2012年12月创业板585点启动,到2015年上证5178点结束,涨幅超过100%的个股达到了2437家,占比2744家上市公司的89%!比2007年的88%还高出了1%!
但是在2019年这3个月的时间里,两市翻倍的个股只有122只,除次新股之外,涨幅最大的个股顺灏股份上涨约433%,17只个股涨幅超过200%,869只个股涨幅超过50%,远远落后于一轮大级别牛市的个股涨幅,因此别瞎猜了,牛市没结束,甚至可能还未来!
最后,从逻辑上说,现在也不可能是牛市结束的时刻!我们发现在2440点涨到了3288点的过程之中,底部区域出现了明显的、持续的放量,成交额一度达到了万亿的水平,这是只有牛市才有的信号!
而在底部区域里散户最多的是筹码,机构主力最多的是资金,那么这样的成交量势必就是散户解套回本卖出,机构主力洗盘吸筹!那么问题就非常简单了,机构和主力大肆收集筹码,难道是帮助散户回本,而让自己买套亏钱吗?得了吧,一定是为了以后更大更久的行情做准备,做铺垫的!
所以从逻辑的角度说,每一轮大级别的牛市到来之前其实都是散户一批又一批的解套回本,随后成为韭菜,最后高位接盘的循环过程。而如今只是停留在一个逐步解套的过程,未来可能还有一段割韭菜的周期会随之而来,因此谈不上牛市结束,因为主力和机构还没拿到足够多筹码,甚至还未开始盈利呢!
那么如何才能清楚的了解和判断出自己个股的相对位置和牛市的区域呢,其实非常简单,不必太过复杂。只要找出一批周期性非常强的个股拿来做参考即可,就好比券商板块的个股!他们往往会在牛市的周期而大涨,进入一个顶部区域,而在熊市的周期里大跌,进入一个底部区域,那么当这些周期股进入相对高位的时候,才预示着牛市可能结束!
在投资中不要幻想做完美主义,庄家洗盘是必然的也是不可预计的,不要因小利益耽误大行情,不要因小变动迷失大方向;看大方向赚大钱,看小方向赚小钱。在股市中熊掌鱼翅是不可兼得的!
竹子4年时间,仅仅长了3厘米。从第五年开始,以每天30厘米的速度疯长,仅用六周时间就长到了15米。竹子熬不过那3厘米,哪能6周就长15米。投资不也一样吗?
感谢⭐点赞和关注⭐。更多更好的逻辑期待与你分享!一家之言,仅供参考!
对冲基金的做空方式是怎样的?
这几天桥水对冲基金登陆中国,引起很多投资者关注,今天就和大家聊聊做空机制怎么玩,对于普通人和对于股市有什么意义。
因为A股没有做空机制,所以大部分人没有接触过,要了解做空机制,必须先了解什么叫做期权。
很多人对期权的了解来着于一些创业公司,比如谷歌的前台小姐因为期权而变成了亿万富翁,雷军获得了价值10亿元的股票期权激励等。这些期权的共同特点是要求你在公司服务满多少年或者做出多少业绩,期权才能兑现,比如服务满三年后,你有权利以5元的价格买入公司10万股。
这里有几个关键点:
1 服务满3年,这是时间限制条件
2 以5元买入,即使到期当天股票的价格远高于这个价格,你也可以只花5元买入,买了就赚到
3 假设到时候公司的股价在公开市场只有4元,那你还花5元买显然就划不来,所以你可以不买,这说明期权是一项权利,意味这你可以享受,但也可以拒绝。
到期时间,到期价格,具体标的,是期权的三个关键点。
期权的核心价值在于对人才的吸引和激励,一个创业公司怎么吸引大公司的人才?给很高的薪水是给不起的,但没有人才怎么能成功呢?所以就给期权,而对于加入创业公司的人来说,一旦成功就会身价百倍,就像小米IPO之后,那些拥有期权的早期员工必定会成为千万富翁。正是这种激励的效果让人才不断的加入的创业公司,让整个国家的创业创新不断推动社会进步,经济发展。
这是创业公司期权对个人,对公司,对社会的价值。
其实股市的期权对个人,对公司,对股市的价值是一样的。
2 对冲基金在股市怎么玩?
对冲基金的操作工具主要也是期权,分为二种:看涨期权和看跌期权。
它的核心也是一种权利,只是在公司获得期权的条件是要服务满多少年,做出多少业绩,而股市的期权是花钱买的。他的原理很简单:如果你觉得某个股票会下跌(涨),你就买一个权利在未来即使他下跌了也和今天一样的价格卖出去。比如格力空调今天45元,你担心他下跌,你花钱买他xx时间内即使真的跌了,你也可以按照45元卖出的权利。
有了这个权利,到时候他真的跌了,你的损失就是你买期权的钱,损失很小。
×
目前真实能买的是上涨50etf,假如上证50的认沽期权每份价格为2.87元,每张包含1万份,那么每张上证50认沽期权价格为2.87万,你可以买入35涨行权价为2.7元的认沽期权,一份是0.04元,一张是400元,如果你买的股票总价值是100万,你只需要买入35张这样的期权(2.87万×35=100.45万),这样你的花费就只有1.4万元给自己的股票买了一份保险,当股票未来跌了,你最多就是损失买期权的钱。
看涨期权,
比如我认为格力空调在近期会涨,现在的价格是45元,就买入三个月后到期行权价格为47元的期权,那我怎么赚钱?公式:到期的实际股票价格/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg我的行权价格/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg我买期权的费用。
比如涨到了55元,我买期权是0.5元一份,利润公式:55元/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg47元/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg0.5元。
假设到时候没有涨到47元以上,我至少会亏损掉我买期权的费用。
当然真实的对冲基金玩法非常复杂,比如同一只股票,可以一边大量买入,把价格拉上去,同时另外一边做空,买入认沽期权,然后把自己的股票卖出去,引起股票下跌,虽然股票这边损失了,但是做空这边因为有很大的杠杆,所以还是会赚钱。
还比如同一个行业,买龙头股的股票,同时做空行业里其他的公司,但是万变不离其宗,都是认购期权和认沽期权,都是金融衍生品。
3 那么期权和直接买股票有什么区别呢?
假设你买了一辆50万的车,你很担心有一天出事的话损失就大了,为了降低风险你买了全保,一年要交1万的保费,在正常情况下没有出事的话这1万元就当做捐赠给保险公司了,但如果出事了,意味有保险公司给你兜底,你的损失就是买保险的钱。
期权对于股票的价值也是如此。
假设你以45元一股的价格买了100万的格力股票,但是你拿不准未来几个月到底是涨还是跌,如果跌的话你会损失惨重,你最多能承担5%的损失,也就是5万元,那怎么办?
你可以买入和股票价值对应的看跌期权,比如价值100万的看跌期权,费用2万元,到期行权价格是40元,如果到时候格力的股票价格涨了,那么你从股票上面赚钱了,你损失的是买期权的2万元,如果到时候股票跌了,那么你在期权上面可以赚回来,这样你总的损失就会控制在很小的范围内。
这就是期权的第一个价值,对冲风险,所以专门玩这种游戏的基金就叫做对冲基金,当然他们还有非常多极其复杂的玩法,但本质是一样的。
他对于普通人来说,最核心的价值其实是保险功能,也就是风险对冲,而不是投资。
第二个特点,是费用不多,风险可控,不至于让你血本无归,这和股票就完全不一样,设想一下,假设A股的散户们都可以为自己的股票买点期权,就像为自己的汽车买保险一样,还会有那么多人亏的倾家荡产吗?
不仅仅风险可控,而且有了期权之后,整个股市的波动率会下降很多,不会像过山车一样大起大落了,对于投资者来说非常心安。
第三,叫做杠杆率,一般都有10倍以上的杠杆,所以就是损失可控,但是赚的却很多。
4 具体怎么赚钱呢?
2003年,有二个30岁的年轻人在美国加利福尼亚一个小镇的车库里开始了他们传奇的资本创业故事,他们用11万美元成立了一个叫做康沃尔的资本管理公司,在成立这家公司之前他们并没有实操的经验,但是5年后,他们把11万美元变成了1亿美元,他们是怎么做到的呢?
在成立公司后不久,他们遇到了一个机会,有一个叫做第一资本的信用卡公司遇到了危机,股价大跌60%,他们的业务是帮助信用不太好的人借钱,这样实际上是开拓了一个利基市场,因为别的公司不给这些信用不好的人放贷,所以业务发展很好。但是监管机构却在几年之后对他们发难,说他们隐瞒了坏账,财务造价才让业绩看起来很漂亮,而且准备处罚他们。消息传出来后,尽管第一资本发布公告说公司经营状况良好,但是没有人信,股价大跌60%。
这个时候二个小伙子觉得这是一个机会,于是开始调查第一资本,不久他们得出结论,第一资本很可能没有欺诈行为,是监管搞错了。于是他们决定赌一把,花了7.5万美元购买了第一资本2年半以后到期的,行权价格为40元的认购期权。
也就是说2年半之后,如果第一资本的股价涨到40元以上,他们就可以赚钱,因为他们依然可以以40元的价格买入第一资本的股票,赚这个差价。
不久之后监管机构宣布,第一资本没有问题,财务很健康,于是第一资本的股价开始大涨,很快就回到了60美元的价格。这笔生意中二个小伙子赚了50万美元,这是他们赚到的第一笔钱。
接着,他们在一个叫联合泛欧的通信公司身上发现了机会,这家公司当时陷入困境,于是二个小伙子把上次赚的50万美金全部投入,等这家公司的业务恢复正常后他们赚了10倍,也就是500万美元。
就这样时间来到了2008年,他们像大空头电影里的情节一样,发现了住房按揭存在很大的问题,于是花了3000万美元做空房地产,最终赚了8000万美元。
5 对于股市的价值
设想一下,假设我们发现了一家表面业绩很漂亮的公司财务作假,在没有做空机制的情况下,我们最多是不买这个公司的股票,而如果有做空机制,会有对冲基金做空他,于是很多人会围观,研究,暴露出越来越多的问题,最终会暴露原型,股价大跌。
这就是这种机制对股市的价值,当股票下跌也可以赚钱的时候,市场会想尽一切办法利用这样的机会,于是让上市公司很难造假,很容易曝光,而且造假成本非常高,一旦有问题可能会引发公司关门大吉。
这样一来,就会帮助股市起到优胜劣汰,净化股市的作用,垃圾公司越来越无法生存,信息越来越透明。
好,关于对冲基金的原理,玩法,以及对个人,公司,和股市的价值,就介绍到这里,希望对你有帮助。
(本文案例来着耶鲁大学陈志武教授)
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可转债到底是什么?
【可转债投资知识01】/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg什么是可转债呢?
关键词:可转债定义、基本属性
初识可转债的4个方面:➀可转债的定义
➁历史业绩
➂基本特性
➃发展历史
①可转债的定义
◈定义:
可转债全称为“可转换公司债券”,是指发行公司依法发行,在一定期间内根据约定的条件可以转换成股份的公司债券。(简单来理解就是可以转换成股票的债券。)
◈它有债券和股票的双重属性:
●转换之前/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg债券:
1/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg每年领取债券的利息;
2/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg债券到期日领回本金。
●之后/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg转成股票:
1/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg特定时间按特定价格,转成股票,变成该公司股东;
2/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg享受分红或股票上涨带来的收益。
◈一个栗子看懂可转债:
阿芝开了个面包店,由于面包店业绩太优秀了,每年的产量和销量都不错,阿芝的面包店就上市了。
经过阿芝多年打理,阿芝觉得自己有了一定的经验,也有稳定的销售渠道,阿芝想再接着扩大面包店的规模,可是扩大规模需要100w,但是阿芝目前手头上又没有那么多的钱,于是阿芝就想到了向大家借钱。
借钱的同时呢,阿芝也给各位债主们打了张借条,上面写着资金借 6 年,每年支付一定的利息,6 年后到期还本付息。
为了更顺利地借到钱,也为了降低借钱成本,阿芝给了债主们特别的福利。
说她自己借这个钱是用来扩大面包店规模的,只要她继续这样运营面包店,生意会越来越好,规模也会越来越大。
在一定的条件下,债主们手里的借条可以转换成面包店的股票,成为面包店的股东。享受面包店带来的分红和收益。于是,看好阿芝面包店的人,就都过来借钱给阿芝了。
因为这个借条能换成股票,所以既具有股票的性质,会根据面包店的业绩情况上下波动;同时又具备债券的属性,不想继续持有的债主们,可以把借条卖掉换回资金,也可以把借条换成阿芝面包店的股票。如果一直持有,6 年到期,阿芝会一次性地还本付息。那么,这个借条就是上市公司发行的可转换债券,既可以到期还本付息,也可以转换成公司的股票,还可以在二级市场上进行交易。
●阿芝=上市公司的大股东,
●面包店=上市公司
●借条=可转换债券
◈上市公司发行可转债目的:
①表面:借钱可能用于扩大生产,可能用来回购公司股票,也可能用于解决短期债务等。
②本质:以极低利息发行可转债,本质是上市公司拿公司的股权进行融资,并不想到期还本付息。
③真正目的:借钱不还,借钱不还,借钱不还!!!
这个表情包妥妥的就能形容上市公司的心里活动了
●在可转债到期之前,让可转债持有人将可转债→股票(上市公司后期动作围绕点)
●可转债持有人将可转债→股票,债权人摇身一变,债权人→股东,上市公司名正言顺不用还钱。
●可转债持有人,债权人→公司的股东(例子:阿芝最后让债主们的借条可以转换成面包店的股票,而不是真金白银的资金)
②历史业绩
●指数的含义:班级平均分,就可以看作是一个指数,能够反应班级考试整体的水平。
●证券指数含义:在证券市场上,中证指数等公司,通过制定一定规则来编制指数,如上证指数,创业版指数,沪深300,中证500等等,来反应对应股票的整体走势。
●可转债指数:能最大程度的反应可转债市场的整体走势。
◈可转债指数整体表现:
2017/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg2021年可转债等权指数/沪深300走势对比图
可近似评估可转债市场/A股市场的走势差异
除了17/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg18年底,表现稍比沪深300指数差一点之外,其他时候表现和沪深300持平,甚至超过沪深300指数。
◈可转债在牛熊市的表现:
(《可转债投资黄金宝典》通过分析2002/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg2020年里17年数据得出)
●牛市上坡期/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg小输
●牛市下坡期/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg小赢
可转债最佳的操作时机/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg从牛市下坡开始,持续整个熊市,直到下一个牛市上坡。
◈可转债基金的表现:
●可转债市场里比较有名的4只可转债基金:
1、中欧可转债债券(044993)
2、兴全可转债混合债券(340001)
3、易方达安心回报债券(110027)
4、长信可转债债券(519997)
4只可转债基金整体表现对比
市场面可转债基金并不多,整体收益率还是不错的,最近一年表现最好的可转债基金,收益有16.3%。
◈单只可转债的表现:
最猛可转债:英科转债19年9月10号上市
①可转债也可以涨这么猛,不到两年的时间,涨了17倍
②英科转债19年9月10号上市,到2020年1月10号价格↑130(随后得益于口罩需求的增长,一路开始猛涨,2021.1.11达到顶峰3420)
③不代表我们能拿到这么高,但可转债高收益也可能超出我们的认知。
最波折可转债
①这是只最波折的可转债,经历了下修调整,
②正股还被带上ST(有退市风险)的帽子,
③最低的价格能到71,不过最后按照100的价格赎回了。
④即使是最差的可转债,最后也能按本金收回。
③可转债的基本特性
◈可转债有两大特性:债性和股性
东财转债
先看它发行的利率:第一年 0.2%、第二年 0.3%、第三年 0.4%、第四年 0.8%、第五年 1.8%、第六年 2.0%
100*0.2%+100*0.3%+100*0.4%+100*0.8%+100*1.8%+100*2%=5.5
六年加起来利息一共是5.5元,到期还本105,本息合计是110.5
单利收益是(110.5/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg100)/6*100%=1.75%
①可转债的票面利息都很低,大部分在1%/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg2%。
②到期赎回通常超过面值。债券到期都是按照面值兑付,但可转债到期,通常会高于面值兑付(面值100的东财转债,到期赎回价格是105)
③可转债的信用级别比纯债高一些。可转债从出现至今,还没有发生过违约。
1)只要上市公司不破产退市,可转债都要还本付息。
2)发行条件极为苛刻。
* 在注册制推行之前,公司要登录A股上市,要求是很多的,其中一项是必须要满足连续3年净盈立累计3000万以上,同时还得通过各种审查。
* 如果上市公司想发行可转债,还得接受审查,不是想发行就发行的。
* 就像从果园里的挑苹果一样,先挑出A级红富士,然后再从A级红富士里挑出顶级红富士。这也是为什么A股有几千只股票,但是可转债只有300多只的原因。
3)有下修条款来保护。
所以,我们也可以说可转债是低风险的。
* 溢价率越低,转债的价格和对应股票的价格相关性越强,进攻性也越强,获得的超额收益也会越高,反之则越弱。
* 通常溢价率在20%以上,可转债的股性就比较弱了。(后期会专门说溢价率,先记住结论)
* 正因为可转债带有股票的性质,所以它有获取高收益可能的。
④可转债的发展历史
股票很多人都认识,但是可转债却大家鲜少有耳闻,都以为是个新的投资品种。
其实,可转债已经有几十年的历史了。可转债最早在1993年发行了第一支可转债:宝安转债。但那会知道的人很少,加上遇到熊市,最后以还本付息的形式退出了市场。
直到1998年,可转债才开始发行第二、第三支转债。
2000年,上海机场发行机场转债才引起市场的广泛关注。
2017年,可转债迎来井喷市场。过去24年,一共只有100来只可转债发行上市,但是17年一年就有100多家上市公司提交发行申请。
18年又经历一轮熊市,19/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg20年持续上涨,20年几乎可以看作是可转债的牛年。 21年1/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg3月又回落。记得20年底,21年初,朋友圈有人开玩笑说,下有保底的可转债,也能让人一天亏掉几十上百万,据说也有跳楼的。
其实可转债是有一定的历史,但是由于可转债比较小众,参与的少,所以很多人都不知道。
前面说了很多可转债的优点,在这里也提醒下,它其实也有一点的风险:
◈唯一的风险是上市公司破产。
这节课我们先整体了解可转债的,把大框架搭起来,我们在往下慢慢填东西。
下节课,一起认识一只可转债的基础规则构成,让你一看就心中有数,明明白白买它。
*以上仅作为案例演示,不构成具体投资建议。
历史走势不代表未来趋势,市场有风险,投资需谨慎。
《低风险投资之路》
《可转债投资黄金宝典》
最好放一张图振奋一下人心,最后,祝大家发财!~~
金融现货是什么?
金融现货和金融期货主要有下面几点区别:
1、属性不同 现货交易的标的是当前市面上已经存有的实际货物,现货电子交易,是将现有的货物(现货)通过电子商务的形式,在网上按照一定的标准通过集合竞价来统一的撮合成交,商品贸易属性大于金融属性。期货与现货完全不同。期货主要不是货,而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约,这个标的物可以是某种商品(例如黄金、原油、农产品),也可以是金融工具。
2、保证金比例不同 期货市场保证金比例在5%/uploads/title/20231120/655a8356f4039.jpg10%左右,保证金比例较低,杠杆较大,同时放大了投资的风险与收益。现货市场保证金通常在20%左右,特殊情况(连续涨跌停板,临近交割等)会增加保证金,杠杆适中,风险适中。
3、交易合约不同 期货交易的合约更偏工业用料,也有金融资产,而现货交易的合约则包括农产品、中药材、金属等各种基础用品。
4、交易基数不同 期货市场的最小单位是手,一般情况下,每手合约代表10吨甚至更多的货物,即期货市场交易基数是以吨计算,门槛较高,而现货电子交易市场最小单位是批,每批合约代表几千克至几百千克的货物,即交易基数是以千克计算,门槛较低。
5、交易时间不同 现货一般都有22小时交易,而期货则只有9小时交易时间。
6、涨跌幅限制不同 期货有涨跌幅限制,现货没有。国内的期货没有跟国际接轨,国际期货交易时间段不同,现货与国际接轨。
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