普通股与优先股(优先股每股价值怎么算)
专栏
2023-11-27 20:47
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目录普通股与优先股,优先股每股价值怎么算?
优先股的价值计算公式
V=D/R
式中:V:优先股的价值
D:优先股的每期股息
R:年折旧率,一般采用资本成本率或投资的必要报酬率
相对于普通股而言,优先股的股利收益是事先约定的,也是相对固定的。
权利优先:优先股在年度利润分配和剩余财产清偿分配方面,具有比普通股股东优先的权利。
权利范围小:优先股股东一般没有选举权和被选举权,对股份公司的重大经营事项无表决权。仅在股东大会表决与优先股股东自身利益直接相关的特定事项时,具有有限表决权。
优先股的定义?
优先股票与普通股票相对应,是指股东享有某些优先权利的股票。相对于普通股票而言,优先股票在其股东权利上附加了一些特殊条件,是特殊股票中最重要的一个品种。
优先股票的内涵可以从两个不同的角度来认识:一方面,优先股票作为一种股权证书,代表着对于公司的所有权。这一点与普通股票一样,但优先股股东又不具备普通股东所具有的基本权利,它的有些权利是优先的,有些权利又受到限制。另一方面,优先股票也兼有债券的若干特点,他在发行时是事先确定固定的股息率像债券的利息率事先固定一样。
优先股是利好吗?
优先股,仅仅是其政策预期就曾经多次激发银行板块带领大盘上演持续攻击的好戏。这个在股民眼中与养老金入市、沪港通、蓝筹T+0同级别的“重大利好”,已经近得几乎可以听见脚步声了。四大行和浦发预计最快五一前后就会开始发布预案,到时势必再现大象起舞的景观。但这顿大餐的头彩却被广汇能源抢了,其首发的优先股预案内容,不仅让自身的风评雪上加霜,更导致整个优先股变了味道。 广汇能源为何如此急不可耐?
很简单,它迫切地需要续命钱。广汇能源的同行业上市公司流动比率、速动比率、资产负债率及营运资金的平均值依次是0.97,0.81,52.2%以及/uploads/title/20231019/6530da9b44d01.jpg4.13亿元,偿债能力与流动性已经显得捉襟见肘了。而广汇能源的这四项指标分别是0.40、0.34、64.89%及/uploads/title/20231019/6530da9b44d01.jpg67.14亿元,财务状况一目了然。
优先股的募集规模最大不能超过净资产的50%。截至今年一季度末,广汇能源的净资产为102.2亿。其预案中募集数额刚好是50亿,将规则利用到了极限。而且募集的这50亿中,70%用来补充现金流。这是有多缺钱。
当然从全球范围来看,优先股本身就是给急需救命钱的公司准备的,甚至还有人称优先股是给垃圾企业“最后的晚餐”。但广汇要发的这个优先股和国际上的还真是大相径庭。 和巴菲特青睐的优先股不一样 有中国特色优先股呈现三大奇葩特征 一、不可转换优先股
的确,巴菲特曾经有过购买高盛、GE、所罗门兄弟等公司优先股的经典案例。但其购买的先决条件是,优先股能够转换为普通股。广汇这种不可转换优先股和债券属性比较接近,而且优先级还要在债券、税之后。再加上同时不设置赎回和回售条款,流动性又差,投资者的本金怎么收回呢?
二、非积累优先股
老巴投高盛他们的,都是积累优先股,而广汇发的是非积累优先股,某年的盈利不够,股息就不发了,以后也不给补。要是各银行还到好,目前不能付息的风险还算低,但是广汇本身就在哪儿嗷嗷待哺呢。银行是资本推动型,能补资本金就可放杠杆挣钱,而广汇即便补充了现金流,盈利的确定性也不见得能提升多少。
三、浮动股息优先股
优先股的一大特征就是股息固定,而广汇发的却是浮动股息优先股。至于是向上浮动还是向下,目前难讲,但给人的感觉就一个字——悬。 未来银行优先股和广汇的一样吗? 虽然预案还没出,但不可转换为普通股这点应该是比较确定的,非积累的可能性也很高,股息应该是固定的。只是股息恐怕比预想中要低,因为优先股本意就是来给银行输血的,会向银行倾斜。
银监会、证监会发的《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见》中还有这样的内容:银行优先股不但不赎回、注销,投资者不但无权转换为普通股,银行反而有权在特定条件下强制转为普通股。当然这是在极端情况下才会发生的事,而且也是巴塞尔协议Ⅲ下的惯例,但未来一旦房地产行业发生大的震动,银行真是到了危急时刻,就会触发此条件,就会把危机转嫁给优先股和普通股投资者。
如果是买了可转换优先股,等于是买了未来股息收益的权利再加上看涨期权,以后股价真大涨了能行权转股获益。所以可转换优先股投资者应该多付出一些成本,股息略低一些。而这种未来银行有权在特定条件下强制转为普通股的优先股,相当于是投资者买了未来股息收益权利的同时卖出了看跌期权给银行。未来股价大跌,银行能够行权转股获益。所以银行应该多付出一些成本,这个优先股的股息应该略高一些。但还是那句话,优先股就是来帮扶银行的,恐怕也高不了。这种明显吃亏的事有投资者会买吗?有,险资很感兴趣。 优先股对普通股股东的影响 目前我们的优先股都是非公开发行的,合格个人投资者门槛是500万元,似乎和我们没关系。但我们需要了解公司发行优先股对普通股股东的影响。 公司发优先股是利好吗? 有人说发行优先股的公司都是穷途末路的,不能买其股票。的确,如果公司能再融资增发(无需偿还,还不付息),或者是能发债券(成本一般小于优先股)的话,谁也不发优先股。但话也不能说绝了,大环境不好,金融危机来了,好公司也会发优先股。而在并非危机的环境下,急着发优先股的公司,确实是混得不怎么顺的。但这些公司发不出优先股,就更加没辙了,发了优先股还能解解燃眉之急。发优先股虽然宣告了等于自身的尴尬境遇,但是总体上仍是利好的,况且中国股民已经习惯于向利好方向解读。因此脉冲上涨是有的,但上涨后是应该跑路的。 发优先股挤占普通股股东利益吗? 不一定,要看ROE与优先股股息的关系。假如某公司发行1000亿元优先股,则净资产增加1000亿元。如果净资产收益率15%,而股息10%的话,新增的1000亿元资本产生150亿元新增利润,分掉100亿元股息,普通股股东还多了50亿元。相反如果净资产收益率8%,1000亿元净资产新增利润80亿元,同样分10%股息,普通股股东亏了20亿元。
广汇能源2013年ROE就是只有8.06%,而优先股股息在7%~10%,就很有可能出现普通股股东权益受损的情况。如果其预案最终被证监会通过,再加上最近证监会的高频预披露和重启发审,股民的心就更凉了。
为什么会有普通股和优先股?
优先股与普通股相对应,是指股东享有优先分配公司营利和剩余财产权等权利的股票。优先股作为一种股权证书,代表着对公司的所有权。优先股也兼有债券的若干特点,它在发行时像债券的利息率事先固定一样会事先确定固定的股息率。
1、股利方面的区别
优先股有固定的股息,不随公司业绩好坏而波动,并且可以先于普通股股东领取股息;而普通股的股利收益没有上下限,视公司经营状况好坏、利润大小而定,公司税后利润在按一定的比例提取了公积金并支付优先股股息后,再按股份比例分配给普通股股东。
2、权利方面的区别
优先股的权利范围小,优先股股东一般没有选举权和被选举权,对股份公司的重大经营无投票权;普通股股东一般有出席股东大会的权利,有表决权和选举权、被选举权。
3、索偿权的区别
如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权,即优先股的索偿权先于普通股,而次于债权人。
我们知道在股市内的优先股,大家可以把它看作像公司债券一样,亦或是公司股票,因为优先股筹资属于混合筹资,其筹资特点兼有债务筹资和股权筹资性质。
普通投资者怎么买到企业优先股?
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企业优先股普通投资者怎么买到?
优先股的发行准则及要求要回答这个问题就必须知道企业优先股发行的规则,以及相关要求:
根据证监会2014年3月21日颁布的《优先股试点管理办法》,优先股只能向合格投资者发行,主要是指机构投资者和资金量大的个人投资者。
该办法第六十五条规定如下:
第六十五条 本办法所称合格投资者包括:
(一)经有关金融监管部门批准设立的金融机构,包括商业银行、证券公司、基金管理公司、信托公司和保险公司等;
(二)上述金融机构面向投资者发行的理财产品,包括但不限于银行理财产品、信托产品、投连险产品、基金产品、证券公司资产管理产品等;
(三)实收资本或实收股本总额不低于人民币五百万元的企业法人;
(四)实缴出资总额不低于人民币五百万元的合伙企业;
(五)合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII)、符合国务院相关部门规定的境外战略投资者;
(六)除发行人董事、高级管理人员及其配偶以外的,名下各类证券账户、资金账户、资产管理账户的资产总额不低于人民币五百万元的个人投资者;
(七)经中国证监会认可的其他合格投资者。
以上的内容说明了,个人投资者是可以进行购买的,不过门槛较高,如果资产没有达到500万,则无法购买。所以普通小散要看看自己的银行卡余额了。
2、购买优先股利弊?一、收益率
通常优先股是通过股息来产生收益的,根据3类可发行优先股的企业的标准,我们以上证50历史分红的情况来看,通常年收益在5/uploads/title/20231019/6530da9b44d01.jpg8%附近。毕竟低于银行业没人愿意投。
二、风险
1、信用风险。按照相关规定,优先股不强制分红,而且不分红并不构成违约。
当净利润下降,银行被认为不足以或者不愿意支付股利时,优先股的信用风险会凸显。
2、转股风险。当遭遇重大风险的情形下有转股的风险,优先股将强制转为普通股,而
转股价格是事先确定的。此时普通股的市场价必然大幅下挫,而事先确定的转股价格远高于普通股市场价格,对投资者较为不利。
3、流动性风险。优先股市场容量小,流动性要低于股票市场。
4、优先股的升值空间小,主要收益来自于股息的收益。
总结:基于以上内容,可以说普通投资者还是不买优先股为好,如果普通投资者想买的话,可以投资基金,理财产品间接买入优先股。因为有一部分基金是投资优先股的。
以上为一家之言并不一定准确,仅供参考。
让盈利成为习惯,让炒股变得简单,我是股海寻龙,标准化交易模式创立者。有问题在下面留言吧。喜欢我的就关注我吧,喜欢博文可以转发分享。
优先股是一级资本还是二级?
优先股中的非积累性优先股是一级资本即核心资本,其他的是二级资本。
优先股是一种规定固定股息的股票,持有优先股票的股东对银行的收益分配和资产有固定的要求权。这种权力在商业银行存款人和其他债权人之后,普通股持有人之前。优先股既可以是永久的,也可以是有一定期限的。通常有纯粹的优先股和可转换为普通股票的优先股二种形式。优先股作为一种重要的资本市场工具层次能发挥独特的作用。周还以美国为例阐述了多层次股权发行市场对经济的促进作用,同时他指出中国需要在规范的前提下发展包括高频交易和卖空等更多交易机制。
优先股是什么意思?
优先股通常预先定明由普通股以其可分配的股利来保证[1]优先股的
股息
收益率
(如普通股的利润分配降至0之后,优先股在股利方面就达不到股息收益率[1]),优先股股票实际上是股份有限公司的一种类似举债集资的形式。
1、优先股通常预先定明确的股息收益率
。由于优先股股息率事先固定,所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减,而且一般也不能参与公司的分红,但优先股可以先于普通股获得股息。对公司来说,由于股息固定,它不影响公司的利润分配。
优先股2、优先股的权利范围小。优先股股东一般没有选举权和被选举权
,对股份公司的重大经营无投票权,但在某些情况下可以享有投票权。有限表决权,对于优先股股东的表决权限财务管理中有严格限制,优先股东在一般股东大会中无表决权或限制表决权,或者缩减表决权,但当召开会议讨论与优先股股东利益有关的事项时,优先股东具有表决权。3、如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权,即优先股的索偿权先于普通股,而次于债权人。优先股是“普通股”对称,是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先股的股份。 优先股也是一种没有期限的有权凭证,具有如下特点: 1)优先股股东不参加公司的红利分配,无表决权和参与公司经营管理权。 2)优先股有固定的股息,不受公司业绩好坏影响,并可以先于普通股股东领取股息 3).当公司破产进行财产清算
时,优先股股东对公司剩余财产有先于普通股股东的要求权。 股票按购买主体划分,可以分为国有股,法人股,社会公众股和外资股。[3]4、目前在上海和深圳证券交易所上中交易的股票,都是普通股。可见优先股和普通股在投资分析的方法论方面存在很大不同——前者要以企业内在价值作为重要决策依据,以基本分析和演化分析为主、技术分析为辅来制定投资策略框架,后者则要同时考虑企业价值和市场波动的具体情况,综合应用基本分析、技术分析、演化分析方法来制定相对应的博弈策略[3]。1)基本分析
(Fundamental Analysis ):以企业内在价值作为主要研究对象,通过对决定企业价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业发展前景、企业经营状况等进行详尽分析(一般经济学范式),以大概测算上市公司的长期投资价值和安全边际,并与当前的股票价格进行比较,形成相应的投资建议。基本分析认为股价波动轨迹不可能被准确预测,而只能在有足够安全边际的情况下“买入并长期持有”,在安全边际消失后卖出。2)技术分析
(Technical Analysis):以股票价格涨跌的直观行为表现作为主要研究对象,以预测股价波动形态和趋势为主要目的,从股价变化的K线图表及技术指标入手(物理学或牛顿范式),对股市波动规律进行分析的方法总和。技术分析有三个颇具争议的前提假设,即市场行为包容消化一切;价格以趋势方式波动;历史会重演。国内比较流行的技术分析方法包括道氏理论、波浪理论、江恩理论等。
3)演化分析
(Evolutionary Analysis):以股市波动的生命运动内在属性作为主要研究对象,从股市的代谢性、趋利性、适应性、可塑性、应激性、变异性、节律性等方面入手(生物学或达尔文范式),对市场波动方向与空间进行动态跟踪研究,为股票交易决策提供机会和风险评估的方法总和。演化分析从股市波动的本质属性出发,认为股市波动的各种复杂因果关系或者现象,都可以从生命运动的基本原理中,找到它们之间的逻辑关系及合理解释。
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普通股与优先股,优先股每股价值怎么算?
优先股的价值计算公式
V=D/R
式中:V:优先股的价值
D:优先股的每期股息
R:年折旧率,一般采用资本成本率或投资的必要报酬率
相对于普通股而言,优先股的股利收益是事先约定的,也是相对固定的。
权利优先:优先股在年度利润分配和剩余财产清偿分配方面,具有比普通股股东优先的权利。
权利范围小:优先股股东一般没有选举权和被选举权,对股份公司的重大经营事项无表决权。仅在股东大会表决与优先股股东自身利益直接相关的特定事项时,具有有限表决权。
优先股的定义?
优先股票与普通股票相对应,是指股东享有某些优先权利的股票。相对于普通股票而言,优先股票在其股东权利上附加了一些特殊条件,是特殊股票中最重要的一个品种。优先股票的内涵可以从两个不同的角度来认识:一方面,优先股票作为一种股权证书,代表着对于公司的所有权。这一点与普通股票一样,但优先股股东又不具备普通股东所具有的基本权利,它的有些权利是优先的,有些权利又受到限制。另一方面,优先股票也兼有债券的若干特点,他在发行时是事先确定固定的股息率像债券的利息率事先固定一样。
优先股是利好吗?
优先股,仅仅是其政策预期就曾经多次激发银行板块带领大盘上演持续攻击的好戏。这个在股民眼中与养老金入市、沪港通、蓝筹T+0同级别的“重大利好”,已经近得几乎可以听见脚步声了。四大行和浦发预计最快五一前后就会开始发布预案,到时势必再现大象起舞的景观。但这顿大餐的头彩却被广汇能源抢了,其首发的优先股预案内容,不仅让自身的风评雪上加霜,更导致整个优先股变了味道。 广汇能源为何如此急不可耐?
很简单,它迫切地需要续命钱。广汇能源的同行业上市公司流动比率、速动比率、资产负债率及营运资金的平均值依次是0.97,0.81,52.2%以及/uploads/title/20231019/6530da9b44d01.jpg4.13亿元,偿债能力与流动性已经显得捉襟见肘了。而广汇能源的这四项指标分别是0.40、0.34、64.89%及/uploads/title/20231019/6530da9b44d01.jpg67.14亿元,财务状况一目了然。
优先股的募集规模最大不能超过净资产的50%。截至今年一季度末,广汇能源的净资产为102.2亿。其预案中募集数额刚好是50亿,将规则利用到了极限。而且募集的这50亿中,70%用来补充现金流。这是有多缺钱。
当然从全球范围来看,优先股本身就是给急需救命钱的公司准备的,甚至还有人称优先股是给垃圾企业“最后的晚餐”。但广汇要发的这个优先股和国际上的还真是大相径庭。 和巴菲特青睐的优先股不一样 有中国特色优先股呈现三大奇葩特征
一、不可转换优先股
的确,巴菲特曾经有过购买高盛、GE、所罗门兄弟等公司优先股的经典案例。但其购买的先决条件是,优先股能够转换为普通股。广汇这种不可转换优先股和债券属性比较接近,而且优先级还要在债券、税之后。再加上同时不设置赎回和回售条款,流动性又差,投资者的本金怎么收回呢?
二、非积累优先股
老巴投高盛他们的,都是积累优先股,而广汇发的是非积累优先股,某年的盈利不够,股息就不发了,以后也不给补。要是各银行还到好,目前不能付息的风险还算低,但是广汇本身就在哪儿嗷嗷待哺呢。银行是资本推动型,能补资本金就可放杠杆挣钱,而广汇即便补充了现金流,盈利的确定性也不见得能提升多少。
三、浮动股息优先股
优先股的一大特征就是股息固定,而广汇发的却是浮动股息优先股。至于是向上浮动还是向下,目前难讲,但给人的感觉就一个字——悬。 未来银行优先股和广汇的一样吗?
虽然预案还没出,但不可转换为普通股这点应该是比较确定的,非积累的可能性也很高,股息应该是固定的。只是股息恐怕比预想中要低,因为优先股本意就是来给银行输血的,会向银行倾斜。
银监会、证监会发的《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见》中还有这样的内容:银行优先股不但不赎回、注销,投资者不但无权转换为普通股,银行反而有权在特定条件下强制转为普通股。当然这是在极端情况下才会发生的事,而且也是巴塞尔协议Ⅲ下的惯例,但未来一旦房地产行业发生大的震动,银行真是到了危急时刻,就会触发此条件,就会把危机转嫁给优先股和普通股投资者。
如果是买了可转换优先股,等于是买了未来股息收益的权利再加上看涨期权,以后股价真大涨了能行权转股获益。所以可转换优先股投资者应该多付出一些成本,股息略低一些。而这种未来银行有权在特定条件下强制转为普通股的优先股,相当于是投资者买了未来股息收益权利的同时卖出了看跌期权给银行。未来股价大跌,银行能够行权转股获益。所以银行应该多付出一些成本,这个优先股的股息应该略高一些。但还是那句话,优先股就是来帮扶银行的,恐怕也高不了。这种明显吃亏的事有投资者会买吗?有,险资很感兴趣。 优先股对普通股股东的影响 目前我们的优先股都是非公开发行的,合格个人投资者门槛是500万元,似乎和我们没关系。但我们需要了解公司发行优先股对普通股股东的影响。 公司发优先股是利好吗? 有人说发行优先股的公司都是穷途末路的,不能买其股票。的确,如果公司能再融资增发(无需偿还,还不付息),或者是能发债券(成本一般小于优先股)的话,谁也不发优先股。但话也不能说绝了,大环境不好,金融危机来了,好公司也会发优先股。而在并非危机的环境下,急着发优先股的公司,确实是混得不怎么顺的。但这些公司发不出优先股,就更加没辙了,发了优先股还能解解燃眉之急。发优先股虽然宣告了等于自身的尴尬境遇,但是总体上仍是利好的,况且中国股民已经习惯于向利好方向解读。因此脉冲上涨是有的,但上涨后是应该跑路的。 发优先股挤占普通股股东利益吗?
不一定,要看ROE与优先股股息的关系。假如某公司发行1000亿元优先股,则净资产增加1000亿元。如果净资产收益率15%,而股息10%的话,新增的1000亿元资本产生150亿元新增利润,分掉100亿元股息,普通股股东还多了50亿元。相反如果净资产收益率8%,1000亿元净资产新增利润80亿元,同样分10%股息,普通股股东亏了20亿元。
广汇能源2013年ROE就是只有8.06%,而优先股股息在7%~10%,就很有可能出现普通股股东权益受损的情况。如果其预案最终被证监会通过,再加上最近证监会的高频预披露和重启发审,股民的心就更凉了。
为什么会有普通股和优先股?
优先股与普通股相对应,是指股东享有优先分配公司营利和剩余财产权等权利的股票。优先股作为一种股权证书,代表着对公司的所有权。优先股也兼有债券的若干特点,它在发行时像债券的利息率事先固定一样会事先确定固定的股息率。
1、股利方面的区别
优先股有固定的股息,不随公司业绩好坏而波动,并且可以先于普通股股东领取股息;而普通股的股利收益没有上下限,视公司经营状况好坏、利润大小而定,公司税后利润在按一定的比例提取了公积金并支付优先股股息后,再按股份比例分配给普通股股东。
2、权利方面的区别
优先股的权利范围小,优先股股东一般没有选举权和被选举权,对股份公司的重大经营无投票权;普通股股东一般有出席股东大会的权利,有表决权和选举权、被选举权。
3、索偿权的区别
如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权,即优先股的索偿权先于普通股,而次于债权人。
我们知道在股市内的优先股,大家可以把它看作像公司债券一样,亦或是公司股票,因为优先股筹资属于混合筹资,其筹资特点兼有债务筹资和股权筹资性质。
普通投资者怎么买到企业优先股?
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企业优先股普通投资者怎么买到?
优先股的发行准则及要求
要回答这个问题就必须知道企业优先股发行的规则,以及相关要求:
根据证监会2014年3月21日颁布的《优先股试点管理办法》,优先股只能向合格投资者发行,主要是指机构投资者和资金量大的个人投资者。
该办法第六十五条规定如下:
第六十五条 本办法所称合格投资者包括:
(一)经有关金融监管部门批准设立的金融机构,包括商业银行、证券公司、基金管理公司、信托公司和保险公司等;
(二)上述金融机构面向投资者发行的理财产品,包括但不限于银行理财产品、信托产品、投连险产品、基金产品、证券公司资产管理产品等;
(三)实收资本或实收股本总额不低于人民币五百万元的企业法人;
(四)实缴出资总额不低于人民币五百万元的合伙企业;
(五)合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII)、符合国务院相关部门规定的境外战略投资者;
(六)除发行人董事、高级管理人员及其配偶以外的,名下各类证券账户、资金账户、资产管理账户的资产总额不低于人民币五百万元的个人投资者;
(七)经中国证监会认可的其他合格投资者。
以上的内容说明了,个人投资者是可以进行购买的,不过门槛较高,如果资产没有达到500万,则无法购买。所以普通小散要看看自己的银行卡余额了。
2、购买优先股利弊?
一、收益率
通常优先股是通过股息来产生收益的,根据3类可发行优先股的企业的标准,我们以上证50历史分红的情况来看,通常年收益在5/uploads/title/20231019/6530da9b44d01.jpg8%附近。毕竟低于银行业没人愿意投。
二、风险
1、信用风险。按照相关规定,优先股不强制分红,而且不分红并不构成违约。
当净利润下降,银行被认为不足以或者不愿意支付股利时,优先股的信用风险会凸显。
2、转股风险。当遭遇重大风险的情形下有转股的风险,优先股将强制转为普通股,而
转股价格是事先确定的。此时普通股的市场价必然大幅下挫,而事先确定的转股价格远高于普通股市场价格,对投资者较为不利。
3、流动性风险。优先股市场容量小,流动性要低于股票市场。
4、优先股的升值空间小,主要收益来自于股息的收益。
总结:
基于以上内容,可以说普通投资者还是不买优先股为好,如果普通投资者想买的话,可以投资基金,理财产品间接买入优先股。因为有一部分基金是投资优先股的。
以上为一家之言并不一定准确,仅供参考。
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优先股是一级资本还是二级?
优先股中的非积累性优先股是一级资本即核心资本,其他的是二级资本。优先股是一种规定固定股息的股票,持有优先股票的股东对银行的收益分配和资产有固定的要求权。这种权力在商业银行存款人和其他债权人之后,普通股持有人之前。优先股既可以是永久的,也可以是有一定期限的。通常有纯粹的优先股和可转换为普通股票的优先股二种形式。优先股作为一种重要的资本市场工具层次能发挥独特的作用。周还以美国为例阐述了多层次股权发行市场对经济的促进作用,同时他指出中国需要在规范的前提下发展包括高频交易和卖空等更多交易机制。
优先股是什么意思?
优先股通常预先定明由普通股以其可分配的股利来保证[1]优先股的
股息
收益率
(如普通股的利润分配降至0之后,优先股在股利方面就达不到股息收益率[1]),优先股股票实际上是股份有限公司的一种类似举债集资的形式。
1、优先股通常预先定明确的
股息收益率
。由于优先股股息率事先固定,所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减,而且一般也不能参与公司的分红,但优先股可以先于普通股获得股息。对公司来说,由于股息固定,它不影响公司的利润分配。
优先股2、优先股的权利范围小。优先股股东一般没有选举权和
被选举权
,对股份公司的重大经营无投票权,但在某些情况下可以享有投票权。有限表决权,对于优先股股东的表决权限财务管理中有严格限制,优先股东在一般股东大会中无表决权或限制表决权,或者缩减表决权,但当召开会议讨论与优先股股东利益有关的事项时,优先股东具有表决权。3、如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权,即优先股的索偿权先于普通股,而次于债权人。优先股是“普通股”对称,是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先股的股份。 优先股也是一种没有期限的有权凭证,具有如下特点: 1)优先股股东不参加公司的红利分配,无表决权和参与公司经营管理权。 2)优先股有固定的股息,不受公司业绩好坏影响,并可以先于普通股股东领取股息 3).当公司破产进行
财产清算
时,优先股股东对公司剩余财产有先于普通股股东的要求权。 股票按购买主体划分,可以分为国有股,法人股,社会公众股和外资股。[3]4、目前在上海和深圳证券交易所上中交易的股票,都是普通股。可见优先股和普通股在投资分析的方法论方面存在很大不同——前者要以企业内在价值作为重要决策依据,以基本分析和演化分析为主、技术分析为辅来制定投资策略框架,后者则要同时考虑企业价值和市场波动的具体情况,综合应用基本分析、技术分析、演化分析方法来制定相对应的博弈策略[3]。1)
基本分析
(Fundamental Analysis ):以企业内在价值作为主要研究对象,通过对决定企业价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业发展前景、企业经营状况等进行详尽分析(一般经济学范式),以大概测算上市公司的长期投资价值和安全边际,并与当前的股票价格进行比较,形成相应的投资建议。基本分析认为股价波动轨迹不可能被准确预测,而只能在有足够安全边际的情况下“买入并长期持有”,在安全边际消失后卖出。2)
技术分析
(Technical Analysis):以股票价格涨跌的直观行为表现作为主要研究对象,以预测股价波动形态和趋势为主要目的,从股价变化的K线图表及技术指标入手(物理学或牛顿范式),对股市波动规律进行分析的方法总和。技术分析有三个颇具争议的前提假设,即市场行为包容消化一切;价格以趋势方式波动;历史会重演。国内比较流行的技术分析方法包括道氏理论、波浪理论、江恩理论等。
3)
演化分析
(Evolutionary Analysis):以股市波动的生命运动内在属性作为主要研究对象,从股市的代谢性、趋利性、适应性、可塑性、应激性、变异性、节律性等方面入手(生物学或达尔文范式),对市场波动方向与空间进行动态跟踪研究,为股票交易决策提供机会和风险评估的方法总和。演化分析从股市波动的本质属性出发,认为股市波动的各种复杂因果关系或者现象,都可以从生命运动的基本原理中,找到它们之间的逻辑关系及合理解释。
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