汇添富中盘价值精选混合(2020年基金前十名排行)
专栏
2023-11-24 15:02
172
目录汇添富中盘价值精选混合,2020年基金前十名排行?
我查了一下,分别给出几个不同类型的前十名,如下
1、债券型
鹏华可转、华夏可转、华商丰利、南方希元、广大信用等
2.股票型
汇丰晋信、创金合信、广发高端等
3.混合型
农银汇理、工银瑞信、诺德价值等
怎样去看一支基金可不可以买?
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1
“剑平,我看很多基金理财书籍都推荐基金小白购买指数基金,你能给我讲讲什么是指数基金?”
“其实不只是基金理财书籍推荐指数基金,甚至连著名的巴菲特也推荐购买指数基金,因为指数基金有好几个好处。”
“你先给我解释一下什么是指数基金?”
“要理解指数基金,这就不得不提到基金的两种不同管理风格:主动管理型和被动指数型。”
“基金的分类真多啊,前面我们把基金按照投资标的分为货币型、债券型、股票型;按照投资的股票分为小盘、中盘、大盘;按照投资策略分为价值型、平衡型、成长型;现在按照管理风格分为主动型和被动型,那什么是主动型、被动型?”
“没错,基金在不同维度上的分类不同。我们讲一下主动型和被动型,主动型基金就是基金经理通过挑选股票,选择合适的买卖时机等方法,希望获得比大盘指数高的回报率。
而被动型不需要挑选股票,也不需要选择买卖时机,采取完全复制的方式来进行投资,也就是我们常说的指数基金。”
2
“又回到老问题了,什么是指数基金?”
“首先,我们说说什么是指数?
指数就是加权平均值,用来反应市场平均水平。我们在日常生活中也会经常接触到指数,例如一个班级的平均成绩、一个城市的人均收入,这些都是指数。
现在中国A股市场有四千只股票左右,股票指数就是用来统计某一类股票的平均价格。”
“指数基金就是跟踪一个特定指数的基金,例如上证50指数基金。
每一个标准的指数就像是一张张严谨的菜谱,而对应的指数基金就是厨师(也就是基金经理)完全按照这张菜谱(指数)进行做菜(买入股票),力求做到一模一样。”
3
“你刚才提到上证50指数,那什么是上证指数?”
“上证指数就是我们通常说到的大盘,它的全称是上证综合指数。
上证综合指数包括在上交所(上交所全称是上海证券交易所)上市的股票,有1701只股票,它按照股票市值的加权平均来计算,反映上交所上市公司的整体表现。
上证指数基金就是基金经理完全按照这1701只股票来购买股票。”
“有1701只股票!怎么投资?除了这个指数还有其他哪些?”
“1701只股票确实太多,太分散了。
除了上证综指外我们经常听到的是上证180指数和上证50指数。
上证180指数是选取行业内综合排名最靠前的180只股票,上证50指数是在上证180里面挑选出规模最大、流动性最好的50只股票组成样本。
例如:贵州茅台、中国平安、招商银行都是这里面的股票。”
4
“中国现在有几个证券交易所?除了上证指数外还有哪些指数?”
“中国现在有3个证券交易所:上海、深圳和北京,因为北京证券交易所刚刚成立,还没有指数。
如果我们要挑选反应整个A股市场的指数,那就非沪深300指数莫属了!”
“沪深300是什么指数?”
“沪深300指数是由上海证券交易所和深圳证券交易所中规模最大、流动性最好的300只股票组成的。
这个指数覆盖了所有中国上市企业的各个行业,反映中国市场的总体行情。
我们之前还提到过中证100指数,这个指数就是从沪深300中挑选出规模最大的100只股票组成。
也就是说,如果你要跟踪在上海上市的公司就选择上证50和上证180,如果想要跟踪整个中国股票市场就选择沪深300和中证100指数。”
5
“指数基金的定义我清楚了,那为什么要推荐购买指数基金?”
“指数就是显示一个群体的加权平均值。
比如一个班级有10个班,每个班有100名同学,如何比较不同班级的学习成绩?我们只需要计算出每个班级的成绩平均值,比较平均值就可以了。
而股票指数就是其中某个样本的平均值,我们知道选股是一件非常困难的事情,个股存在很多难以预料的风险,比如做假账等违规行为,而指数基金就可以帮助我们避免这些风险同时享受到股市整体向上带来的收益。”
“也就是说跟踪指数可以让我们获得市场的平均值,而且还可以避免个股所带来的巨大风险!”
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15节极简基金课,让你实现资产从0到100万的跃迁
郑磊基金经理怎么样?
郑磊是汇添富基金公司的基金经理,目前他管理的基金有6支。除了汇添富中盘积极成长混合外,都是医疗相关基金,且大多是刚成立的新基金。从3个月的收益排名看,排名均靠后,收益率不好,不建议关注。
怎么挑选一只优秀的主动基金?
主动基金是相对被动基金而言的一种需要基金管理人主动进行管理的公募产品。一般情况下,基金名称带有指数型的都是被动基金,其他的一半都是主动管理基金,包括货币基金、债券基金、股票基金、混合基金、QDII都可以是主动基金。主动基金在过去的公募基金市场中一直是主导的力量,直到今天依然是活跃在公募基金市场上的主角。
那为什么主角是主动基金而不是被动基金呢?那这样的主角我们又怎么在几千只基金中选择出合适自己的优秀产品呢?本文尝试从主动基金的发展现状及过往业绩以及如何选择主动基金两个方面给投资者一点启发。
主动基金整体过往业绩优秀从第一只基金(主动基金)成立至今,已经超过了20年。毫无疑问过去公募基金的舞台是属于主动基金的,王亚伟曾经管理的华夏大盘就是最典型的代表。有经验的投资者,能够在股市中真正获得正收益的,主要就是通过主动基金实现的,因此公募基金在投资者心目中的地位是很高的,因此也一直占据着公募基金主要的市场份额。
近几年随着投资环境的成熟、投资者结构的变化以及投资者需求的丰富,被动基金(指数基金)的市场份额开始出现快速的上涨,但是主动基金的管理规模依然牢牢占据着主要的地位,足见主动基金在公募基金中的市场地位。
据统计,截止2019年底,公募基金的管理规模为14.8万亿,其中指数基金(被动基金)的管理市场份额约为7%,管理规模也突破了一万亿,但是在整个公募基金中,依然以主动基金为主导。那市场为什么如此认可主动基金呢?因为其过往业绩优秀,能够创造超额收益。
根据上海基金的一份研究报告显示,过去15年间,代表中国权益类主动管理基金水平的中国股基指数、中国混基指数的累计收益率为634.77%和696.28%,年化回报高达14.22%和14.83%,同期上证指数和沪深300指数的涨幅是140.83%和309.66%,代表主动基金整体收益率的指数大幅超越了两个主流指数的表现。
A股是典型的新兴市场,发展的历史也就不到30年,监管环境、投资者结构等不成熟使得散户投资者操作难度极大。公募基金作为我国最为成熟的资产管理机构,培养了一批又一批的主动基金经理,正是这些基金经理,为广大投资者创造了卓越的收益。这也是为什么很多个人投资者选择主动基金的原因。
让我们把时间缩短的近3年,将主动基金的表现和A股个股的情况进行对比。
上海基金统计了2017年1月1日至2019年12月31日间主动基金和全部A股的数据,并进行了对比。统计发现,全部A股仅25.15%实现了价格上涨,但主动基金超过77%都取得了正收益。特别是随着机构投资者的力量越来越强,市场的有效性越来越高的情况下,普通投资者想要通过一己之力战胜市场和各类机构投资者的难度是急剧上升的,这也是为什么越来越多的投资者选择购买主动基金的根本原因。
选择优秀的主动基金应谨记三点既然主动基金的过往业绩如此优秀,那作为普通投资者应该如何选择呢?
首先,风险承受能力、预期收益率和产品类型、产品风格的匹配这里就不展开了。投资者应该选择合适自己的产品进行投资,这是最基本的前提;其次,投资的期限不可以太短,将基金作为个股进行投资的投资者是本末倒置。基金的交易费用和交易便利根本就不合适进行短期投资,也难以发挥基金长期收益的优势。最后,就是有正确投资理念的投资者如何选择主动基金的问题,这一点是下文讨论的重点,主要由三个方面构成:同一基金管理人,风格稳定,业绩评价。
在进行具体讨论之前,先要对这三点之间的关系进行说明。
一只优秀的主动基金,如果只有“优秀”的业绩数据是不足够的,因为这些业绩数据很可能不是同一基金管理人创造的,很可能是前辈留下的光环。如果一只数据亮眼的主动基金,在5年前更换过三位基金经理,投资风格也发生过剧烈的波动,你会认为这是一只优秀的主动基金呢?还是认为这只基金的运气成分会更大?
实际上,频繁更换基金管理人或者投资风格大幅漂移的基金业绩肯定也好不到哪里去。因此,在对一只主动基金进行业绩评价之前,要看基金的管理人的变化以及对其风格进行了解,这样了解这只基金的业绩时,才能进行客观准确的评价。
1、基金管理人的同一性
对于基金管理人对于主动基金的影响,笔者最喜欢就是拿华夏大盘进行举例。
一只主动基金的灵魂人物绝对就是基金经理,特别是在投资体系不完善,投资团队力量不强的中小基金公司,基金经理就是基金的代名词,这一点即使在现在也依然很受用。那一名基金经理离职到底对基金业绩有多大影响?让我们回顾华夏大盘的表现。
华夏大盘从成立至今的累积收益率高达2304.14%,同期沪深300指数的收益率仅有276.92%,但看长期收益率,这只基金的数据是非常漂亮的,这也是王亚伟曾经的成名之作,备受投资者的追捧。在王亚伟执掌这只基金期间,基金的收益率从44%上涨到了1193%。也就是说,这只基金超过一般的收益率都是王亚伟任职期间创造的。王亚伟离职之后,这只基金更换了8名基金经理,任职最长的是现任的陈伟彦,任职期间是3年。其余的基金经理任职都不满2年就匆匆离开。
从这样一个案例,我们就可以看出基金经理的变化对基金业绩的影响是巨大的。如果抛开基金经理的稳定性谈业绩数据, 那将是自欺欺人。因此,要评价一只基金的业绩之前,必须要选定一只基金管理人相对稳定的产品,至少有3/uploads/title/20231029/653e486334bb4.jpg5年以上管理期限,才足以为投资者提供评价的空间,否则根本没有评价的义务。
2、基金投资风格的稳定性
在确认基金管理人相对稳定以后,这时候我们就可以开展第二步,对基金经理管理期间的投资风格的稳定性进行评价。基金投资风格又是什么意思呢?根据基金产品投资股票的市值及成长特性,将基金投资规模风格分为大盘、中盘和小盘;以基金持有的股票价值/uploads/title/20231029/653e486334bb4.jpg成长特性为基础,分为价值型、平衡型和成长型。投资风格的稳定性,是基金经理是否有明确的投资理念、投资方法,形成自己的投资策略的具体表现。
市场的风格是在不断变化的,基金管理不可能准确把握市场风格的转换,因此基金的业绩也可能会出现起伏,但这并不会改变一个有效的投资策略的长期收益能力,这就是投资风格的重要性,也就是基金经理是否有自己的投资策略。
因此,如果一位基金经理虽然一直管理一只基金,虽然业绩看起来也很优秀,但是每一年这只基金的投资风格都在不断地漂移,一会大盘价值,一会小盘成长,那即使基金业绩很优秀,这位基金经理的投资策略和投资理念的稳定性都是值得怀疑的,因为现实中,没有人能够总是把握住市场风格的变化,还保持着优秀的业绩。
就拿景顺长城核心竞争力混合进行举例。这只成立于2011年12月的基金,自从成立就是余广在管理,管理的期间长达9年,在管理的过程中,基金的累积收益率为300.45%,同期沪深300的收益率只有58.56%。而且但看每一年,超过60%的时间都跑赢了市场平均或者沪深300指数,交出了较为优秀的业绩。
从过去对基金投资风格的分析来看,基金的投资风格以大盘价值为主,几乎没有发生太大的改变,也就是说基金经理的投资风格并没有发生太大的漂移,这也是这只基金能够创造相对稳定的业绩的根本原因。
举这个例子想说明的问题是,对于投资风格不断飘移的基金,哪怕基金的业绩很优秀,投资者也要打上一个问号,因为市场的风格是非常难以捕捉的,只有稳定的投资策略才能建立自己的护城河。所以,对于同一基金管理的产品,如果投资风格不断飘移的,那投资者也可以直接忽略,因为其业绩评价不具有可期待性的。
3、业绩评价的全面性——风险收益率能力
在具备了上述两个前提后,我们就可以对这只主动基金的业绩进行全面评价了。一般来说,评价一只主动基金业绩可以从基金整体的收益率以及风险收益能力这两个方面进行评价。
(1)整体收益率
这个相对比较简单,就是看同一个期间内,同一类型的两只基金总的回报率分别是多少,然后细分到每一年或者三年、五年的年化收益率进行交叉对比。这一对比方法虽然简单粗暴,但是能够很直观的看到这只基金的短中长期的收益率能力。
这里我选取了两只基金进行对比,这两只基金的管理人管理基金的时间都超过了7年,具有相对比较长的管理期限,投资风格相似且相对稳定,而且都属于激进型的混合基金,因此具有比较强的可比性。
从收益率的各方面的数据看,兴全合润是碾压景顺核心的。无论是从短期、中期还是长期的数据看,兴全都取得了压倒性的胜利,5年年化收益率14.89%,相比景顺核心的5.27%高出超过10个百分点。从稍微接近的3年年化收益率,景顺核心的收益率也低于兴全合润4个百分点。从绝对值来看,兴全的表现远远超越景顺核心,这是毫无疑问的。
(2)风险收益能力
看完整体的收益率数据,我们不能必须从指标的相对性入手再次进行论证,那就是看取得同样收益的情况下,基金所承担的风险。这些指标解决的是收益率相近的产品,到底哪个更优秀的问题,还是以上面的例子进行说明。
其中标准差和夏普比率就是最为常用的两个指标,前者衡量的是产品的波动性,数值越高,波动性越大;后者衡量的是在承担同等风险的情况下,基金创造收益的能力,数值越高,收益能力越强。
从标准差来看,两只基金的波动性是相差无几的,都属于高风险的产品,这一点没有疑问,但是从5年的数据看,兴全合润的波动性还比景顺核心的波动性要低,这也许就是景顺核心收益率较低的原因。因为波动性背后代表的就是产品的风险控制能力,在产品出现较大回撤的情况下,基金的收益率会受到明显的侵蚀的。
再看夏普比例就能够看出差别了。兴全合润3年和5年的夏普比例分别是0.82和0.71,而景顺核心3年和5年的夏普比例只有0.64和0.3,相比前者降低不少,特别是5年的夏普比例,差距超过1倍。这就是两者长期收益率的差距所在。景顺核心的风险控制能力明显弱于兴全合润,因此在市场出现回撤的时候,基金产品就容易出现名下的收益率下滑,这是其产品长期收益率表现落后于兴全合润的根本原因。这一点,我们也可以从两只基金在2015年和2016年的表现中找到答案。
兴全合润在2015年和2016年分别实现了87.34%和/uploads/title/20231029/653e486334bb4.jpg7.5%的收益,而景顺核心同期的收益率却只有35.95%和/uploads/title/20231029/653e486334bb4.jpg12.9%,与此同时,同类产品和沪深300的表现是46.34%和/uploads/title/20231029/653e486334bb4.jpg7.23%。换而言之,景顺核心在这两年都没有跑赢同类平均和沪深300的表现,在2015年市场的高位回落中出现了明显的回撤,这是其基金收益率表现相对落后的根本原因。
综上所述,要选择出一只优秀的主动基金,首先要建立在同一基金管理人及投资风格稳定的前提之下,即使找不到一直都是一位基金经理管理的产品,那也可以找有4/uploads/title/20231029/653e486334bb4.jpg5年管理业绩的产品进行比较。然后,就是在这两个前提之下,通过业绩的整体评价和深入分析,分析业绩的特点和风格。从笔者的经验看,市场上还是存在着优秀的主动产品,但是这一类产品不多,反倒是短期业绩表现突出的更容易受到投资者的青睐。
以上就是本人对于这个问题的看法,希望对你有所启发。
站稳3300点?
不同的人对于牛市的定义不同,所以,关键要看你怎么认定牛市。
有人认为涨了500/uploads/title/20231029/653e486334bb4.jpg1000点就是牛市,那么这里可能是一轮牛市,还是一轮牛市的中后期,而且A股存在这样的牛市至少有十几次,20几次。
有的人认为突破6124点才是牛市,那么A股只有一次牛市,这里不算牛市。
还有的人认为A股有4次牛市,这是第五次!
而我认为,这里就是所谓的牛市,并且从2440点开始,我们已经进入了牛市!
只不过,牛市分为三个阶段,每一个阶段都有不同的意义!
第一个阶段是一个震荡洗盘的过程,我们可以看到指数搭台+个股唱戏。
特征就是散户开始频繁交易,开始慢慢丢掉手里的筹码,而主力机构,外资,牛散开始纷纷买入,持有。
第二个阶段是一个主升浪的阶段,是一个加速赶往高风险区域的过程。
同样也是一个指数搭台+个股唱戏,只不过从幅度上会比第一个阶段更猛,空间更大,这个时候散户才会反应过来自己成为了韭菜,从而纷纷入市。
第三个阶段就是进入泡沫的阶段。
所有的个股都会上涨,散户会开始满仓买入,长期持股,甚至还会盼望有更多的涨幅,最终成为接盘侠。
A股势如破竹,站稳3300点,牛市真的来了吗?所以,我认为现在有苗头显示,我们可能是第一阶段进入第二阶段的过渡期。
才会看到金融+大周期的指数搭台效应
而且复盘上一轮牛市,我们可以看到!
上一轮牛市券商行情,大概可以分为三波涨幅:
第一波涨幅30%,从2014年10月28到11月13日,13个交易日集体上涨26%;
第二波涨幅98%,从2014年11月21日到12月17日,19个交易日翻倍;
第三波从2015年3月12日到4月9号,20天上涨幅度35%。
那么,如果真的是第二阶段的指数搭台,其实目前的券商涨幅并不大。
虽然短期可能面临牛市里我们常见的,快速调整,大幅度调整需求。但是经验来看,时间会非常短,短则一天,长则几天。后面就会有修复。
长期的话,指数搭台应该还会有至少1/uploads/title/20231029/653e486334bb4.jpg2个月的时间,空间上至少还要有50%以上,随后才会有个股的赚钱效应井喷。
因此,正确的投资策略,就是长期持有,耐心等待,不要随意频繁交易。
牛市来了,但牛市到头了吗?给你个现象自己摸索下!
涨“多 ”了害怕是牛市第一阶段散户正常的表现!
涨多了不害怕,才是牛市中后期需要注意的!
看清楚了,两个多,一个带引号,一个不带!
关注张大仙,投资不迷路!如果你觉得这篇回答对你有帮助,请记得点赞支持哦。
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“剑平,我看很多基金理财书籍都推荐基金小白购买指数基金,你能给我讲讲什么是指数基金?”
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“你刚才提到上证50指数,那什么是上证指数?”
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也就是说,如果你要跟踪在上海上市的公司就选择上证50和上证180,如果想要跟踪整个中国股票市场就选择沪深300和中证100指数。”
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“指数基金的定义我清楚了,那为什么要推荐购买指数基金?”
“指数就是显示一个群体的加权平均值。
比如一个班级有10个班,每个班有100名同学,如何比较不同班级的学习成绩?我们只需要计算出每个班级的成绩平均值,比较平均值就可以了。
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近几年随着投资环境的成熟、投资者结构的变化以及投资者需求的丰富,被动基金(指数基金)的市场份额开始出现快速的上涨,但是主动基金的管理规模依然牢牢占据着主要的地位,足见主动基金在公募基金中的市场地位。
据统计,截止2019年底,公募基金的管理规模为14.8万亿,其中指数基金(被动基金)的管理市场份额约为7%,管理规模也突破了一万亿,但是在整个公募基金中,依然以主动基金为主导。那市场为什么如此认可主动基金呢?因为其过往业绩优秀,能够创造超额收益。
根据上海基金的一份研究报告显示,过去15年间,代表中国权益类主动管理基金水平的中国股基指数、中国混基指数的累计收益率为634.77%和696.28%,年化回报高达14.22%和14.83%,同期上证指数和沪深300指数的涨幅是140.83%和309.66%,代表主动基金整体收益率的指数大幅超越了两个主流指数的表现。
A股是典型的新兴市场,发展的历史也就不到30年,监管环境、投资者结构等不成熟使得散户投资者操作难度极大。公募基金作为我国最为成熟的资产管理机构,培养了一批又一批的主动基金经理,正是这些基金经理,为广大投资者创造了卓越的收益。这也是为什么很多个人投资者选择主动基金的原因。
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上海基金统计了2017年1月1日至2019年12月31日间主动基金和全部A股的数据,并进行了对比。统计发现,全部A股仅25.15%实现了价格上涨,但主动基金超过77%都取得了正收益。特别是随着机构投资者的力量越来越强,市场的有效性越来越高的情况下,普通投资者想要通过一己之力战胜市场和各类机构投资者的难度是急剧上升的,这也是为什么越来越多的投资者选择购买主动基金的根本原因。
选择优秀的主动基金应谨记三点
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首先,风险承受能力、预期收益率和产品类型、产品风格的匹配这里就不展开了。投资者应该选择合适自己的产品进行投资,这是最基本的前提;其次,投资的期限不可以太短,将基金作为个股进行投资的投资者是本末倒置。基金的交易费用和交易便利根本就不合适进行短期投资,也难以发挥基金长期收益的优势。最后,就是有正确投资理念的投资者如何选择主动基金的问题,这一点是下文讨论的重点,主要由三个方面构成:同一基金管理人,风格稳定,业绩评价。
在进行具体讨论之前,先要对这三点之间的关系进行说明。
一只优秀的主动基金,如果只有“优秀”的业绩数据是不足够的,因为这些业绩数据很可能不是同一基金管理人创造的,很可能是前辈留下的光环。如果一只数据亮眼的主动基金,在5年前更换过三位基金经理,投资风格也发生过剧烈的波动,你会认为这是一只优秀的主动基金呢?还是认为这只基金的运气成分会更大?
实际上,频繁更换基金管理人或者投资风格大幅漂移的基金业绩肯定也好不到哪里去。因此,在对一只主动基金进行业绩评价之前,要看基金的管理人的变化以及对其风格进行了解,这样了解这只基金的业绩时,才能进行客观准确的评价。
1、基金管理人的同一性
对于基金管理人对于主动基金的影响,笔者最喜欢就是拿华夏大盘进行举例。
一只主动基金的灵魂人物绝对就是基金经理,特别是在投资体系不完善,投资团队力量不强的中小基金公司,基金经理就是基金的代名词,这一点即使在现在也依然很受用。那一名基金经理离职到底对基金业绩有多大影响?让我们回顾华夏大盘的表现。
华夏大盘从成立至今的累积收益率高达2304.14%,同期沪深300指数的收益率仅有276.92%,但看长期收益率,这只基金的数据是非常漂亮的,这也是王亚伟曾经的成名之作,备受投资者的追捧。在王亚伟执掌这只基金期间,基金的收益率从44%上涨到了1193%。也就是说,这只基金超过一般的收益率都是王亚伟任职期间创造的。王亚伟离职之后,这只基金更换了8名基金经理,任职最长的是现任的陈伟彦,任职期间是3年。其余的基金经理任职都不满2年就匆匆离开。
从这样一个案例,我们就可以看出基金经理的变化对基金业绩的影响是巨大的。如果抛开基金经理的稳定性谈业绩数据, 那将是自欺欺人。因此,要评价一只基金的业绩之前,必须要选定一只基金管理人相对稳定的产品,至少有3/uploads/title/20231029/653e486334bb4.jpg5年以上管理期限,才足以为投资者提供评价的空间,否则根本没有评价的义务。
2、基金投资风格的稳定性
在确认基金管理人相对稳定以后,这时候我们就可以开展第二步,对基金经理管理期间的投资风格的稳定性进行评价。基金投资风格又是什么意思呢?根据基金产品投资股票的市值及成长特性,将基金投资规模风格分为大盘、中盘和小盘;以基金持有的股票价值/uploads/title/20231029/653e486334bb4.jpg成长特性为基础,分为价值型、平衡型和成长型。投资风格的稳定性,是基金经理是否有明确的投资理念、投资方法,形成自己的投资策略的具体表现。
市场的风格是在不断变化的,基金管理不可能准确把握市场风格的转换,因此基金的业绩也可能会出现起伏,但这并不会改变一个有效的投资策略的长期收益能力,这就是投资风格的重要性,也就是基金经理是否有自己的投资策略。
因此,如果一位基金经理虽然一直管理一只基金,虽然业绩看起来也很优秀,但是每一年这只基金的投资风格都在不断地漂移,一会大盘价值,一会小盘成长,那即使基金业绩很优秀,这位基金经理的投资策略和投资理念的稳定性都是值得怀疑的,因为现实中,没有人能够总是把握住市场风格的变化,还保持着优秀的业绩。
就拿景顺长城核心竞争力混合进行举例。这只成立于2011年12月的基金,自从成立就是余广在管理,管理的期间长达9年,在管理的过程中,基金的累积收益率为300.45%,同期沪深300的收益率只有58.56%。而且但看每一年,超过60%的时间都跑赢了市场平均或者沪深300指数,交出了较为优秀的业绩。
从过去对基金投资风格的分析来看,基金的投资风格以大盘价值为主,几乎没有发生太大的改变,也就是说基金经理的投资风格并没有发生太大的漂移,这也是这只基金能够创造相对稳定的业绩的根本原因。
举这个例子想说明的问题是,对于投资风格不断飘移的基金,哪怕基金的业绩很优秀,投资者也要打上一个问号,因为市场的风格是非常难以捕捉的,只有稳定的投资策略才能建立自己的护城河。所以,对于同一基金管理的产品,如果投资风格不断飘移的,那投资者也可以直接忽略,因为其业绩评价不具有可期待性的。
3、业绩评价的全面性——风险收益率能力
在具备了上述两个前提后,我们就可以对这只主动基金的业绩进行全面评价了。一般来说,评价一只主动基金业绩可以从基金整体的收益率以及风险收益能力这两个方面进行评价。
(1)整体收益率
这个相对比较简单,就是看同一个期间内,同一类型的两只基金总的回报率分别是多少,然后细分到每一年或者三年、五年的年化收益率进行交叉对比。这一对比方法虽然简单粗暴,但是能够很直观的看到这只基金的短中长期的收益率能力。
这里我选取了两只基金进行对比,这两只基金的管理人管理基金的时间都超过了7年,具有相对比较长的管理期限,投资风格相似且相对稳定,而且都属于激进型的混合基金,因此具有比较强的可比性。
从收益率的各方面的数据看,兴全合润是碾压景顺核心的。无论是从短期、中期还是长期的数据看,兴全都取得了压倒性的胜利,5年年化收益率14.89%,相比景顺核心的5.27%高出超过10个百分点。从稍微接近的3年年化收益率,景顺核心的收益率也低于兴全合润4个百分点。从绝对值来看,兴全的表现远远超越景顺核心,这是毫无疑问的。
(2)风险收益能力
看完整体的收益率数据,我们不能必须从指标的相对性入手再次进行论证,那就是看取得同样收益的情况下,基金所承担的风险。这些指标解决的是收益率相近的产品,到底哪个更优秀的问题,还是以上面的例子进行说明。
其中标准差和夏普比率就是最为常用的两个指标,前者衡量的是产品的波动性,数值越高,波动性越大;后者衡量的是在承担同等风险的情况下,基金创造收益的能力,数值越高,收益能力越强。
从标准差来看,两只基金的波动性是相差无几的,都属于高风险的产品,这一点没有疑问,但是从5年的数据看,兴全合润的波动性还比景顺核心的波动性要低,这也许就是景顺核心收益率较低的原因。因为波动性背后代表的就是产品的风险控制能力,在产品出现较大回撤的情况下,基金的收益率会受到明显的侵蚀的。
再看夏普比例就能够看出差别了。兴全合润3年和5年的夏普比例分别是0.82和0.71,而景顺核心3年和5年的夏普比例只有0.64和0.3,相比前者降低不少,特别是5年的夏普比例,差距超过1倍。这就是两者长期收益率的差距所在。景顺核心的风险控制能力明显弱于兴全合润,因此在市场出现回撤的时候,基金产品就容易出现名下的收益率下滑,这是其产品长期收益率表现落后于兴全合润的根本原因。这一点,我们也可以从两只基金在2015年和2016年的表现中找到答案。
兴全合润在2015年和2016年分别实现了87.34%和/uploads/title/20231029/653e486334bb4.jpg7.5%的收益,而景顺核心同期的收益率却只有35.95%和/uploads/title/20231029/653e486334bb4.jpg12.9%,与此同时,同类产品和沪深300的表现是46.34%和/uploads/title/20231029/653e486334bb4.jpg7.23%。换而言之,景顺核心在这两年都没有跑赢同类平均和沪深300的表现,在2015年市场的高位回落中出现了明显的回撤,这是其基金收益率表现相对落后的根本原因。
综上所述,要选择出一只优秀的主动基金,首先要建立在同一基金管理人及投资风格稳定的前提之下,即使找不到一直都是一位基金经理管理的产品,那也可以找有4/uploads/title/20231029/653e486334bb4.jpg5年管理业绩的产品进行比较。然后,就是在这两个前提之下,通过业绩的整体评价和深入分析,分析业绩的特点和风格。从笔者的经验看,市场上还是存在着优秀的主动产品,但是这一类产品不多,反倒是短期业绩表现突出的更容易受到投资者的青睐。
以上就是本人对于这个问题的看法,希望对你有所启发。
站稳3300点?
不同的人对于牛市的定义不同,所以,关键要看你怎么认定牛市。
有人认为涨了500/uploads/title/20231029/653e486334bb4.jpg1000点就是牛市,那么这里可能是一轮牛市,还是一轮牛市的中后期,而且A股存在这样的牛市至少有十几次,20几次。
有的人认为突破6124点才是牛市,那么A股只有一次牛市,这里不算牛市。
还有的人认为A股有4次牛市,这是第五次!
而我认为,这里就是所谓的牛市,并且从2440点开始,我们已经进入了牛市!
只不过,牛市分为三个阶段,每一个阶段都有不同的意义!
第一个阶段是一个震荡洗盘的过程,我们可以看到指数搭台+个股唱戏。
特征就是散户开始频繁交易,开始慢慢丢掉手里的筹码,而主力机构,外资,牛散开始纷纷买入,持有。
第二个阶段是一个主升浪的阶段,是一个加速赶往高风险区域的过程。
同样也是一个指数搭台+个股唱戏,只不过从幅度上会比第一个阶段更猛,空间更大,这个时候散户才会反应过来自己成为了韭菜,从而纷纷入市。
第三个阶段就是进入泡沫的阶段。
所有的个股都会上涨,散户会开始满仓买入,长期持股,甚至还会盼望有更多的涨幅,最终成为接盘侠。
A股势如破竹,站稳3300点,牛市真的来了吗?
所以,我认为现在有苗头显示,我们可能是第一阶段进入第二阶段的过渡期。
才会看到金融+大周期的指数搭台效应
而且复盘上一轮牛市,我们可以看到!
上一轮牛市券商行情,大概可以分为三波涨幅:
第一波涨幅30%,从2014年10月28到11月13日,13个交易日集体上涨26%;
第二波涨幅98%,从2014年11月21日到12月17日,19个交易日翻倍;
第三波从2015年3月12日到4月9号,20天上涨幅度35%。
那么,如果真的是第二阶段的指数搭台,其实目前的券商涨幅并不大。
虽然短期可能面临牛市里我们常见的,快速调整,大幅度调整需求。但是经验来看,时间会非常短,短则一天,长则几天。后面就会有修复。
长期的话,指数搭台应该还会有至少1/uploads/title/20231029/653e486334bb4.jpg2个月的时间,空间上至少还要有50%以上,随后才会有个股的赚钱效应井喷。
因此,正确的投资策略,就是长期持有,耐心等待,不要随意频繁交易。
牛市来了,但牛市到头了吗?
给你个现象自己摸索下!
涨“多 ”了害怕是牛市第一阶段散户正常的表现!
涨多了不害怕,才是牛市中后期需要注意的!
看清楚了,两个多,一个带引号,一个不带!
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