神雾集团(无处不在的日本软银究竟有多少钱)
专栏
2023-11-12 15:48
272
目录- 神雾集团,无处不在的日本软银究竟有多少钱?
- 环保龙头股有哪些?
- 创蓝筹是什么?
- 红极一时的环保行业为何雷声滚滚频繁受挫?
- 如何评价公司股价下跌后临时找理由停牌?
- 如何读懂现金流量表?
- 债券投资难道不是一件简单而又相对高收益的项目吗?
神雾集团,无处不在的日本软银究竟有多少钱?
最近几年,我们看到软银不断的投资,几乎投资了所有的共享出行平台,以及各式各样的独角兽,涵盖科技,医疗等很多的领域。
那软银到底有多少钱呢?
我们先来看看软银过去10年的收入与利润:
这里的财年是3月31日,而目前软银的收入已经达到860亿美金,而利润也达到了93亿美金。
我们也看到,每年软银的经营性现金流有超过100亿美金,同时,最近也大肆的融资,超过200亿美金。
这意味着,软银集团整体在2017年就有近300亿美金可以投资。
另外一方面,软银成立了愿景基金与Delta基金。愿景基金的规模预计为917亿美金,而Delta基金规模为60亿美金。而根据最新的信息,截止2017年12月31日,实际已经到位的资金是258亿美金,而有剩下719亿美金还没有到位。
那么,这样看来,软银实际可支配的资金是500亿美金左右(300亿的集团现金流与200多亿的基金融资),而基金业务中,软银自己还出了60亿美金。当然,这里也只是估算,因为软银自己公司运营也需要资金,而目前也正处于5G的投资的前期。
但无论怎样,软银的可投资现金也是让整个VC界都感到十分大的压力,要知道,整个VC的总规模也不过是千亿美金。而现在一个软银就有几百亿美金,而未来,软银是想拥有千亿美金的投资基金。
那么,为什么软银需要这么多钱呢?孙正义自己说,他觉得连睡觉也是在浪费时间。这是因为孙正义看到了“物联网”的机会。
而孙正义准备用这些钱,All in 物联网,而他认为,这将使得软银在未来的300年,都会受益。目前,软银已经花了320亿美金收购了ARM,而这笔收购也是欧洲有史以来最大的一笔科技收购案。
很多人都认为孙正义是在豪赌未来,而我认为孙正义在过去已经证明其远见以及投资能力,而这一次,他又是比大部分人提早10年布局整个物联网,我相信孙正义这一次也会成功。
环保龙头股有哪些?
环保龙头A股的有3个:重庆水务,首创环保,伟明环保。还有较优秀环保股,浙富控股,.瀚蓝环境,.盈峰环境,sT龙净,华宏科技,高能环境,华光环能,清新环境,重庆水务,这些环保望大家喜欢。
创蓝筹是什么?
创蓝筹顾名思义就是指在创业板上市的蓝筹股,要了解创蓝筹首先要明白蓝筹股是啥意思。蓝筹股是指上市公司中那些经营业绩优良,总股本较大,流动性稳定的公司股票。就像大家熟悉的大盘蓝筹股一样,这类股票的质地得到市场的认可,群众口碑和基础不错,一般会得到各类资金的青睐和投资。
创业板蓝筹股也和大盘蓝筹股一样,作为创业板中质地优良的品种,也同样会受到资金的大量配置。
投资者必须明白的是,创蓝筹只是相对于总体股票而言,质量稍好一些,但是也要对于其中的成分股进行区别对待,投资者在进行投资之前,必须进行综合各方面因素进行分析判断,做到优中选优,切不可眉毛胡子一把抓。
另外,要想通过投资股票赚钱,不仅要选择质地优良的公司股票,还要具备择时的投资技巧,即使是好的公司股票,也要把握好买入时机。如果在股票价格处于相对高位或者下跌趋势中买入,要想获取利润也是很困难的事情。
目前创蓝筹股票包括五十只成分股,其中市值和业绩优良的有乐普医疗、亿纬锂能、爱尔眼科等个股,具体成分股可以通过各大券商软件查询获得。
红极一时的环保行业为何雷声滚滚频繁受挫?
环保行业的主要业务分为三大块,水务处理,固体废弃物处理,和大气污染处理。
为什么我国的环保领域有很多老牌公司依然坚挺,而多数创业环保公司负债累累呢?大家不妨看看以下两张对比图
从这两张对比图大家不难看出,像格林美,东方园林,碧水源这种环保领域的领头羊,在研发上的投入是非常巨大的。
因为环保行业其实对人才和科技的要求非常高,不同行业工厂产生的不同性质的废水,固体废弃物以及大气污染物,成分非常复杂多变。而且污染物的组成随着工厂工艺的变化也会变化,这就需要大量的研发人员,不断研发新的处理手段。
而小型的创业环保公司和刚成立不久的环保公司,由于沉淀不够,往往具有以下几点问题
1.创新能力不强制约了产业核心竞争力的提升
多数的小型环保公司将工艺设计作为研发重点,技术创新能力有限,预科研能力严重不足,难以在下一轮竞争中取得技术优势。
2.投资回报机制不健全
公司项目盈利能力不强,不同项目的投资回报机制和盈利差异比较大,部分项目对政府补贴,投资依赖度过高。
3.经商环境
环保市场目前竞争秩序混乱,招标投标乱象丛生,招标门槛设置不合理,技术门槛一降再降,造成很多''半拉子工程''。一些ppp项目招标方以甩包袱,转嫁债务的心态招标,项目成本和收益完全背离市场经济规律。
所以要想在激烈的环保市场竞争中生存下来,合理的资金投入,人才的引入跟创新能力才是关键!
【谢谢朋友们耐心阅读,欢迎关注评论等,发表看法,一起交流互动】
如何评价公司股价下跌后临时找理由停牌?
7月18日早间,根据交易所公告,华胜天成(600410)、银河生物(000806)、博腾股份(300363)、银江股份(300020)临时停牌。其中,华胜天成停牌系因重要事项未公告,其他三家公司为拟披露重大事项。
实际上,7月17日晚上,就已有多家上市公司申请停牌,原因大多为筹划重大事项。
就在前一交易日,A股遭遇了“黑色星期一”——创业板指数暴跌超5%,上证综指大跌1.43%。当天,华胜天成股价下跌7.09%,银河生物、博腾股份、银江股份均为跌停。
停牌“维稳”
一跌就停,上市公司股价似乎都“跌不起”。
欢瑞世纪(000892)
以7月17日发布停牌公告的欢瑞世纪(000892)为例,其表示因实际控制人及其一致行动人浙江欢瑞、陈援、钟君艳质押给中信证券(600030)的公司股票触及平仓线,公司股票7月18日开市停牌。
根据公开披露信息,截至7月17日,欢瑞世纪上述控股方共持有公司股份2.84亿股,占总股本的28.92%,累计质押2.79亿股,占其所持股份的98.19%。其中,质押给中信证券的1.15亿股(占公司总股份的1.69%)的平仓线为9.42元/股,股票价格在盘中已触及平仓线。
17日交易盘中,欢瑞世纪跌幅长时间在3.5%左右,最低价曾击穿平仓线,最后收报9.46元/股,仅仅略高于平仓线。
实际上,自从去年11月份开始,欢瑞世纪便“跌跌不休”,至今跌幅已接近4成。
欢瑞世纪表示,该事项将对公司股权结构产生重大影响,但暂不会导致公司实际控制权发生变化,控股股东将采取积极措施,通过筹措资金、追加保证金或者追加质押物等有效措施保持公司股权结构的稳定。
宏昌电子(603002)
因控股股东原因而停牌的还有宏昌电子。宏昌电子7月17日晚间公告,大股东正在筹划重大事项,该事项可能涉及公司股权变更。
数据显示,今年以来宏昌电子累计跌幅超过了23%。
此外,骅威文化(002502)17日跌幅超过8%,当日晚间公告因正在筹划涉及购买资产的重大事项而申请停牌。
华讯方舟(000687)收盘逼近跌停,晚间公告正筹划重大事项,涉及资产购买,申请停牌。
兰太实业(600328)因筹划重大事项,可能涉及发行股份购买资产而申请停牌。
“花式停牌”现象增多
一跌就停牌,一跌就要搞重大事项,这种现象投资者已经习以为常。
两家“神雾系”
就在7月17日早间,神雾节能(000820)预计有重大事项发生、神雾环保(300156)拟披露重大事项,经公司申请,两家“神雾系”股票自7月17日开市起停牌,待公司刊登相关公告后复牌。
需要注意的是,就在两家上市公司停牌前一交易日——7月14日,神雾环保、神雾节能均放量跌停。
我们来看看网友的评论:
乐视网(300104)
还有一个案例就是乐视网。
乐视网18日早间公告称,重大资产重组的标的公司为乐视影业,近日,乐视网与乐视控股签署了《收购意向协议》,双方约定将继续推进本次交易,公司股票于7月18日上午开市起继续停牌不超过3个月,停牌时间自停牌首日起累计不超过6个月。乐视网股票自4月17日停牌至今。
“乐视网不仅是筹资高手,还是A股有名的停牌大王,再次延长停牌或是为了自救,但这次恐怕是躲得过初一,躲不过十五。”有网友评论说,中国A股之前被否决加入MSCI指数,就是因为中国上市公司随便停牌,目前乐视又开始长时间停牌了,表面上是保护了投资人,避免连续跌停,但实际上可能扭曲了市场。
数据显示,乐视网在2016年上半年交易日几乎为停牌,此后于7月、12月均有一周或者近一个月的停牌。
权威人士表示,实际上,停牌的期限应在合理可行的情况下尽量缩短,维护证券交易连续性;应审慎判断停牌时间,不得以申请停牌代替公司及相关方的信息保密义务,从而切实保护投资者的知情权和交易权。
要减少上市公司任性停牌
一言不合就停牌的现象在A股并不稀奇。
在2015年6月至7月A股大幅波动期间,大量上市公司停牌。峰值时停牌公司达1441家,超过当时上市公司总数的一半。大量公司停牌导致市场流动性失衡、股票指数失真。
不过,明晟公司日前在作出将A股纳入MSCI的决定时曾指出,A股的停牌数量与国际上其他市场相比,仍处异常高位,并在MSCI新兴市场指数初始纳入的大盘股中,特意将处于长期停牌状态的部分大盘股剔除。
A股市场和成熟资本市场为预防内幕交易而实施的停复牌监管措施差异较大,主要体现在对上市公司筹划重大资产重组事项而停牌的监管。A股上市公司因重大资产重组而停牌的时间较长。
此前,监管层对外表示,要减少停牌行为,上市公司不能再任性停牌。相信,A股停牌制度或将会有实质性的新动作。
如何读懂现金流量表?
1975年10月,美国最大的商业企业之一W.T.Grant公司宣告破产。令人不解的是,Grant公司在破产的前一年,营业净利润仅1000万美元,经营活动提供的营运资金2000多万美元;银行扩大贷款总额达6亿美元。——《事业财会》2008年No.2期Grant公司的破产,引起了投资者广泛的关注:为什么净利润和营运资金都为正数的公司会在一年后宣告破产?也让美国监管部门、金融结构和投资人,意识到:单看企业的资产负债、利润表,已经不能满足投资需要,需要知道企业的现金流动状况,来提前识别企业的风险。这一改变,间接推动相关组织对上市公司信息批量要求的改变。之后,现金流量表成为上市公司必须披露的财报之一,享有与资产负债表和利润表同等地位。
从此,关于“公司利润重要还是现金流重要?”的话题,也成为讨论的焦点。
有人说:利润表是面子,资产负债表是里子,现金流量表是过日子。也有人说:新手看利润表,高手看现金流量表。我想,可能不是“孰重孰轻”的问题,而是看公司的不同视角,利润表反映的是公司的收益情况,而现金流量表呈现的是公司的风险。在公司发展的不同阶段,对收益和风险的偏好程度,间接也就反映了对利润表和现金流量表的重视程度。
那么,如何读懂公司的现金现金流量表,识别公司的经营中的风险呢?
现金流量表概述什么是现金流?这个很好理解,就是现金的流动。对公司来说,现金流分为流入和流出两个方向,而流入-流出之后的结余就是现金流净额。
与个人记流水账不同的是,公司的所有经济活动划分为:经营活动、投资活动和融资活动,所以,公司的现金流量表也有了这三个维度的划分。
下图是顺丰控股2019年一季度报表中披露的现金流量表,现金流入流出,按照现金流量表的分类明细项分别列示。比如,经营活动中,很重要的两项现金流动是销售商品、提供劳务收回的现金,和购买商品、提供劳务支付的现金,分别体现了销售环节的回款和采购环节的付款。同时,经营活动中,还分别列示了与经营活动密切相关的工资、税金等业务的付款。
同样,在投资活动和筹资活动中,固定资产投入,对外投资、借款等活动的现金流入流出情况,也有清晰的列示,以此可以看到投资活动和筹资活动的详细流入流出情况。最后,现金流量表以期末现金和现金等价物余额结束,呈现了公司流动性最强的资产的余额。
现金流量表详细解读“现金为王”,现金是公司能不能生存下去的根本,现金短缺是公司最大的危机。自上而下,现金流量表展现了公司资金的来龙去脉,从中可以看到公司是否存在持续性经营的风险。具体,可以从三个角度,重点对公司的现金流量表进行解构。
1、看各项现金流量的净额。
公司经营、投资、融资三项经济活动,经过在现金流量表中的分别列示,最后能分别得到经营活动、投资活动和融资活动的净额。将三者进行组合,有8种不同的场景,以此可以初步判断公司目前所处的阶段,以及当前阶段需要关注的风险。(如下图,部分参考清华大学教授肖星老师课程内容)
典型的如场景5,公司的经营活动净额为负,投资活动净额为正,也就意味着,公司主营业务可能已经出现危机, 如果危机是因为行业周期进入衰退阶段,未来还有复苏的可能,那就需要关注公司的投资和融资能否带来足够的现金流,帮助公司渡过行业周期的低谷。如果是公司主营业务已经进入衰败阶段,那就需要看公司的投资是否有可持续性,能否带来新的业绩增长点。神雾节能更像是前者,目前整个环保行业不景气,大量公司亏损出现资金危机,但是,这也是环保行业重新洗牌的关键时机,如果能够挺过去就有机会获得更大的市场份额。所以,企业的未来有很大的不确定性风险。
再比如,顺丰控股的现金流量表,属于第3种场景,公司主营业务比较稳健,准备进入新的市场领域,投资活动的现金流量金额是负数,需要依赖融资和自由资金进行前提投入。也因此,顺丰控股最需要关注的投资风险,对新市场的投入能否成功,带来新的业务增长;还是会失败,吞噬现有业务的现金流。
当然,基于净额的分析,不能仅看某一期的数据,还是要结合多个连续的会计期间的财务数据,同时,也需要结合公司所处行业的周期,才能得到更贴近公司实质的结论。
2、看经营活动的现金流入与收入的匹配关系
Grant公司为什么明明有很高的盈利,最后却破产了呢?从现金流量表看,从1970年,也就是破产的前5年开始,现金流量净额就已经是负数了。公司高管为了业绩需要,快速扩大规模,同时通过各种促销手段,让业绩增长,但是虽然业务一直在增长,利润也很好看,但公司的现金却依赖银行借款,而不是经营活动带来的现金流入。
可以说,现金流量表是一面照妖镜,可以看出利润的质量。
对一个成熟公司来说,最经常性地带来现金流入的应该是主营业务。在销售政策不发生明显改变的情况下,收入与现金流入应该是匹配的,利润表的累计主营业务收入,应该与现金流量表【销售商品、提供劳务所产生的现金流入】相匹配。
顺丰的数据,就比较稳定,当然这也与快递业务本身特点有关。
如果出现收入大幅增长,而现金流没有跟上,那就有两种可能:公司在虚增收入,或者公司销售政策有变化,放宽了应收账款账期。有两个很简单的比率,可以用来分析公司主营业务的回款情况:
销售现金比率=经营现金净流量/销售额*100%
销售收现比=销售收现/销售额*100%
指标突然有明显变化,或者指标长期偏低,对投资者来说,都是值得留意的。
3、看投资活动的现金流出,判断企业未来发展
对公司来说,任何时候资金都是珍贵的资源,资金流向哪里,哪里才可能有回报。
报表是企业过去的呈现,但公司的未来会怎样,还取决于公司的资源投向哪里。在现金流量表里,就是投资活动的流出。是在购买新的设备改造生产线?还是在并购新的业务扩大供应链竞争优势?或者是不务正业在做与主营业务无关的投资?或者是在扩大研发投入以求新的创新?
钱花在哪里,企业的未来就在哪里。
京东曾花大力气建物流体系,现在这成为京东非常关键的核心竞争力。顺丰也在花大成本做整体物流布局,同时,也想要拓展到有更大潜力的2B市场,这导致它融资增长迅速,筹资活动现金流入巨大。但如果不做,它在竞争激烈的的2C市场,就会面临菜鸟系“四通一达”的全面围剿,只会更加举步维艰。
跟顺丰有不同投资策略的是报喜鸟。报喜鸟采取“实业+投资”的模式,成立了报喜鸟创投公司,投资了多家与主业完全无关的公司,亏多数还处于亏损状态。2018年年报数据,虽然主营业务有不错的增长,但市场仍还是不太看好,报喜鸟的股价,也从最高点下跌了不止80%。
资金,攸关企业生死存亡。小米雷军就曾告诫科技公司创业者:一定要高度重视资金流问题。
能如实反映公司现金流状况的现金流量表自然也值得投资人的高度重视。只不过,现金流量表的数据质量也值得注意,一方面,造假手段日新月异;另一方面,现金流量表的编制本身不比资产负债表和利润表那样严谨。
所以,基于报表数据的分析,只是开始,在有了对公司初步的认识后,借助各种途径、各种数据,进行佐证,这才是报表的正确打开方式吧。
(注:文中所涉及公司,仅作为案例说明用,不构成任何投资建议)
债券投资难道不是一件简单而又相对高收益的项目吗?
五月注定不平静的一个月。
5月7日,再曝4家上市公司债务违约,注意是债务。
你们知道吗?2018年才过去了4个月,今年已有16只债券出现违约,涉及公司包括四川煤炭、大连机床、丹东港、亿阳集团、中城建、神雾环保、富贵鸟、春和集团、中安消等9家公司,涉及金额合计高逾130余亿元。现在又多添了这4个上市公司。
15中安消违约
5月7日,*ST中安公告称,公司发行的“15中安消”公司债券违约。
但是,中安消称公司生产经营正常,此次违约,都是因为多项应收账款未按时回笼,流动资金紧张导致。
另外,联合评级已经决定,将该公司主体长期信用等级及“16中安消”公司债券的信用等级由“A”下调至“C”,同时移出信用评级观察名单。据新浪股民维权平台统计,现在已有超千名投资者发起索赔。
16神雾E1违约
没错,又是神雾,复牌没多久的神雾,又出事了。
5月4日,神雾集团公告称,公司未履行追加担保的义务,未使担保比例不低于140%,已违反“16神雾E1”募集说明书关于追加担保的约定。
这已不是神雾集团第一次债券违约,2018年3月14日,神雾环保就曾因公司流动资金紧张,发生实质性违约,将近5亿没能直接兑付。
这种“流动性危机”已经被社会所关注,神雾的董事长出面称,有急于求成的原因。但公司也有一定进展,B轮融资主要以国企央企为主,大概8月之前能到位。
盛运环保4.57亿债务逾期
5月3日,盛运环保公告称,经核查,公司存在上市公司(含子公司)对外担保标的债务逾期和上市公司(含子公司)债务逾期涉及金额逾4.57亿元,占公司最近一期经审计净资产的11.74%。
这个事情比较大了,因为公司的业绩已经出现了很明显的问题。4月26日,盛运环保发布2017年业绩快报修正公告,公司实现营收由16.44亿元变更为13.58亿元,修正后同比减少13.65%;实现归属于上市公司股东的净利润由亏损2.58亿元变更为亏损12.95亿元,修正后同比下降1187.28%。整整巨亏13亿,但是一开始却只说2.58亿元。
武汉凯迪生态7亿债务逾期
凯迪生态环境科技公告称,“11凯迪MTN1”应于2018年5月5日兑付本息,截至兑付日日终,未能按照约定筹措足额偿债资金,“11凯迪MTN1”不能按期足额偿付。
其实,这一次的违约并不是突发的。向上一家亏损的公司一样,凯迪生态也将公司2017年归属于上市公司股东的净利润亏损13亿元至16亿元。
提倡打破刚兑以来,很多市场上潜在的风险都渐渐暴露了出来,再加上18年信用债到期数量很大,这类的事件不会是最后一次。建议投资者们,投资债券时务必注意公司的信用和业绩,可以通过债券基金等债权类金融产品间接投资债券,降低风险。
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- 神雾集团,无处不在的日本软银究竟有多少钱?
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- 债券投资难道不是一件简单而又相对高收益的项目吗?
神雾集团,无处不在的日本软银究竟有多少钱?
最近几年,我们看到软银不断的投资,几乎投资了所有的共享出行平台,以及各式各样的独角兽,涵盖科技,医疗等很多的领域。
那软银到底有多少钱呢?
我们先来看看软银过去10年的收入与利润:
这里的财年是3月31日,而目前软银的收入已经达到860亿美金,而利润也达到了93亿美金。
我们也看到,每年软银的经营性现金流有超过100亿美金,同时,最近也大肆的融资,超过200亿美金。
这意味着,软银集团整体在2017年就有近300亿美金可以投资。
另外一方面,软银成立了愿景基金与Delta基金。愿景基金的规模预计为917亿美金,而Delta基金规模为60亿美金。而根据最新的信息,截止2017年12月31日,实际已经到位的资金是258亿美金,而有剩下719亿美金还没有到位。
那么,这样看来,软银实际可支配的资金是500亿美金左右(300亿的集团现金流与200多亿的基金融资),而基金业务中,软银自己还出了60亿美金。当然,这里也只是估算,因为软银自己公司运营也需要资金,而目前也正处于5G的投资的前期。
但无论怎样,软银的可投资现金也是让整个VC界都感到十分大的压力,要知道,整个VC的总规模也不过是千亿美金。而现在一个软银就有几百亿美金,而未来,软银是想拥有千亿美金的投资基金。
那么,为什么软银需要这么多钱呢?孙正义自己说,他觉得连睡觉也是在浪费时间。这是因为孙正义看到了“物联网”的机会。
而孙正义准备用这些钱,All in 物联网,而他认为,这将使得软银在未来的300年,都会受益。目前,软银已经花了320亿美金收购了ARM,而这笔收购也是欧洲有史以来最大的一笔科技收购案。
很多人都认为孙正义是在豪赌未来,而我认为孙正义在过去已经证明其远见以及投资能力,而这一次,他又是比大部分人提早10年布局整个物联网,我相信孙正义这一次也会成功。
环保龙头股有哪些?
环保龙头A股的有3个:重庆水务,首创环保,伟明环保。还有较优秀环保股,浙富控股,.瀚蓝环境,.盈峰环境,sT龙净,华宏科技,高能环境,华光环能,清新环境,重庆水务,这些环保望大家喜欢。
创蓝筹是什么?
创蓝筹顾名思义就是指在创业板上市的蓝筹股,要了解创蓝筹首先要明白蓝筹股是啥意思。蓝筹股是指上市公司中那些经营业绩优良,总股本较大,流动性稳定的公司股票。就像大家熟悉的大盘蓝筹股一样,这类股票的质地得到市场的认可,群众口碑和基础不错,一般会得到各类资金的青睐和投资。
创业板蓝筹股也和大盘蓝筹股一样,作为创业板中质地优良的品种,也同样会受到资金的大量配置。
投资者必须明白的是,创蓝筹只是相对于总体股票而言,质量稍好一些,但是也要对于其中的成分股进行区别对待,投资者在进行投资之前,必须进行综合各方面因素进行分析判断,做到优中选优,切不可眉毛胡子一把抓。
另外,要想通过投资股票赚钱,不仅要选择质地优良的公司股票,还要具备择时的投资技巧,即使是好的公司股票,也要把握好买入时机。如果在股票价格处于相对高位或者下跌趋势中买入,要想获取利润也是很困难的事情。
目前创蓝筹股票包括五十只成分股,其中市值和业绩优良的有乐普医疗、亿纬锂能、爱尔眼科等个股,具体成分股可以通过各大券商软件查询获得。
红极一时的环保行业为何雷声滚滚频繁受挫?
环保行业的主要业务分为三大块,水务处理,固体废弃物处理,和大气污染处理。
为什么我国的环保领域有很多老牌公司依然坚挺,而多数创业环保公司负债累累呢?大家不妨看看以下两张对比图
从这两张对比图大家不难看出,像格林美,东方园林,碧水源这种环保领域的领头羊,在研发上的投入是非常巨大的。
因为环保行业其实对人才和科技的要求非常高,不同行业工厂产生的不同性质的废水,固体废弃物以及大气污染物,成分非常复杂多变。而且污染物的组成随着工厂工艺的变化也会变化,这就需要大量的研发人员,不断研发新的处理手段。
而小型的创业环保公司和刚成立不久的环保公司,由于沉淀不够,往往具有以下几点问题
1.创新能力不强制约了产业核心竞争力的提升
多数的小型环保公司将工艺设计作为研发重点,技术创新能力有限,预科研能力严重不足,难以在下一轮竞争中取得技术优势。
2.投资回报机制不健全
公司项目盈利能力不强,不同项目的投资回报机制和盈利差异比较大,部分项目对政府补贴,投资依赖度过高。
3.经商环境
环保市场目前竞争秩序混乱,招标投标乱象丛生,招标门槛设置不合理,技术门槛一降再降,造成很多''半拉子工程''。一些ppp项目招标方以甩包袱,转嫁债务的心态招标,项目成本和收益完全背离市场经济规律。
所以要想在激烈的环保市场竞争中生存下来,合理的资金投入,人才的引入跟创新能力才是关键!
【谢谢朋友们耐心阅读,欢迎关注评论等,发表看法,一起交流互动】
如何评价公司股价下跌后临时找理由停牌?
7月18日早间,根据交易所公告,华胜天成(600410)、银河生物(000806)、博腾股份(300363)、银江股份(300020)临时停牌。其中,华胜天成停牌系因重要事项未公告,其他三家公司为拟披露重大事项。
实际上,7月17日晚上,就已有多家上市公司申请停牌,原因大多为筹划重大事项。
就在前一交易日,A股遭遇了“黑色星期一”——创业板指数暴跌超5%,上证综指大跌1.43%。当天,华胜天成股价下跌7.09%,银河生物、博腾股份、银江股份均为跌停。
停牌“维稳”
一跌就停,上市公司股价似乎都“跌不起”。
欢瑞世纪(000892)
以7月17日发布停牌公告的欢瑞世纪(000892)为例,其表示因实际控制人及其一致行动人浙江欢瑞、陈援、钟君艳质押给中信证券(600030)的公司股票触及平仓线,公司股票7月18日开市停牌。
根据公开披露信息,截至7月17日,欢瑞世纪上述控股方共持有公司股份2.84亿股,占总股本的28.92%,累计质押2.79亿股,占其所持股份的98.19%。其中,质押给中信证券的1.15亿股(占公司总股份的1.69%)的平仓线为9.42元/股,股票价格在盘中已触及平仓线。
17日交易盘中,欢瑞世纪跌幅长时间在3.5%左右,最低价曾击穿平仓线,最后收报9.46元/股,仅仅略高于平仓线。
实际上,自从去年11月份开始,欢瑞世纪便“跌跌不休”,至今跌幅已接近4成。
欢瑞世纪表示,该事项将对公司股权结构产生重大影响,但暂不会导致公司实际控制权发生变化,控股股东将采取积极措施,通过筹措资金、追加保证金或者追加质押物等有效措施保持公司股权结构的稳定。
宏昌电子(603002)
因控股股东原因而停牌的还有宏昌电子。宏昌电子7月17日晚间公告,大股东正在筹划重大事项,该事项可能涉及公司股权变更。
数据显示,今年以来宏昌电子累计跌幅超过了23%。
此外,骅威文化(002502)17日跌幅超过8%,当日晚间公告因正在筹划涉及购买资产的重大事项而申请停牌。
华讯方舟(000687)收盘逼近跌停,晚间公告正筹划重大事项,涉及资产购买,申请停牌。
兰太实业(600328)因筹划重大事项,可能涉及发行股份购买资产而申请停牌。
“花式停牌”现象增多
一跌就停牌,一跌就要搞重大事项,这种现象投资者已经习以为常。
两家“神雾系”
就在7月17日早间,神雾节能(000820)预计有重大事项发生、神雾环保(300156)拟披露重大事项,经公司申请,两家“神雾系”股票自7月17日开市起停牌,待公司刊登相关公告后复牌。
需要注意的是,就在两家上市公司停牌前一交易日——7月14日,神雾环保、神雾节能均放量跌停。
我们来看看网友的评论:
乐视网(300104)
还有一个案例就是乐视网。
乐视网18日早间公告称,重大资产重组的标的公司为乐视影业,近日,乐视网与乐视控股签署了《收购意向协议》,双方约定将继续推进本次交易,公司股票于7月18日上午开市起继续停牌不超过3个月,停牌时间自停牌首日起累计不超过6个月。乐视网股票自4月17日停牌至今。
“乐视网不仅是筹资高手,还是A股有名的停牌大王,再次延长停牌或是为了自救,但这次恐怕是躲得过初一,躲不过十五。”有网友评论说,中国A股之前被否决加入MSCI指数,就是因为中国上市公司随便停牌,目前乐视又开始长时间停牌了,表面上是保护了投资人,避免连续跌停,但实际上可能扭曲了市场。
数据显示,乐视网在2016年上半年交易日几乎为停牌,此后于7月、12月均有一周或者近一个月的停牌。
权威人士表示,实际上,停牌的期限应在合理可行的情况下尽量缩短,维护证券交易连续性;应审慎判断停牌时间,不得以申请停牌代替公司及相关方的信息保密义务,从而切实保护投资者的知情权和交易权。
要减少上市公司任性停牌
一言不合就停牌的现象在A股并不稀奇。
在2015年6月至7月A股大幅波动期间,大量上市公司停牌。峰值时停牌公司达1441家,超过当时上市公司总数的一半。大量公司停牌导致市场流动性失衡、股票指数失真。
不过,明晟公司日前在作出将A股纳入MSCI的决定时曾指出,A股的停牌数量与国际上其他市场相比,仍处异常高位,并在MSCI新兴市场指数初始纳入的大盘股中,特意将处于长期停牌状态的部分大盘股剔除。
A股市场和成熟资本市场为预防内幕交易而实施的停复牌监管措施差异较大,主要体现在对上市公司筹划重大资产重组事项而停牌的监管。A股上市公司因重大资产重组而停牌的时间较长。
此前,监管层对外表示,要减少停牌行为,上市公司不能再任性停牌。相信,A股停牌制度或将会有实质性的新动作。
如何读懂现金流量表?
1975年10月,美国最大的商业企业之一W.T.Grant公司宣告破产。令人不解的是,Grant公司在破产的前一年,营业净利润仅1000万美元,经营活动提供的营运资金2000多万美元;银行扩大贷款总额达6亿美元。——《事业财会》2008年No.2期Grant公司的破产,引起了投资者广泛的关注:为什么净利润和营运资金都为正数的公司会在一年后宣告破产?也让美国监管部门、金融结构和投资人,意识到:单看企业的资产负债、利润表,已经不能满足投资需要,需要知道企业的现金流动状况,来提前识别企业的风险。这一改变,间接推动相关组织对上市公司信息批量要求的改变。之后,现金流量表成为上市公司必须披露的财报之一,享有与资产负债表和利润表同等地位。
从此,关于“公司利润重要还是现金流重要?”的话题,也成为讨论的焦点。
有人说:利润表是面子,资产负债表是里子,现金流量表是过日子。也有人说:新手看利润表,高手看现金流量表。
我想,可能不是“孰重孰轻”的问题,而是看公司的不同视角,利润表反映的是公司的收益情况,而现金流量表呈现的是公司的风险。在公司发展的不同阶段,对收益和风险的偏好程度,间接也就反映了对利润表和现金流量表的重视程度。
那么,如何读懂公司的现金现金流量表,识别公司的经营中的风险呢?
现金流量表概述
什么是现金流?这个很好理解,就是现金的流动。对公司来说,现金流分为流入和流出两个方向,而流入-流出之后的结余就是现金流净额。
与个人记流水账不同的是,公司的所有经济活动划分为:经营活动、投资活动和融资活动,所以,公司的现金流量表也有了这三个维度的划分。
下图是顺丰控股2019年一季度报表中披露的现金流量表,现金流入流出,按照现金流量表的分类明细项分别列示。比如,经营活动中,很重要的两项现金流动是销售商品、提供劳务收回的现金,和购买商品、提供劳务支付的现金,分别体现了销售环节的回款和采购环节的付款。同时,经营活动中,还分别列示了与经营活动密切相关的工资、税金等业务的付款。
同样,在投资活动和筹资活动中,固定资产投入,对外投资、借款等活动的现金流入流出情况,也有清晰的列示,以此可以看到投资活动和筹资活动的详细流入流出情况。最后,现金流量表以期末现金和现金等价物余额结束,呈现了公司流动性最强的资产的余额。
现金流量表详细解读
“现金为王”,现金是公司能不能生存下去的根本,现金短缺是公司最大的危机。自上而下,现金流量表展现了公司资金的来龙去脉,从中可以看到公司是否存在持续性经营的风险。具体,可以从三个角度,重点对公司的现金流量表进行解构。
1、看各项现金流量的净额。
公司经营、投资、融资三项经济活动,经过在现金流量表中的分别列示,最后能分别得到经营活动、投资活动和融资活动的净额。将三者进行组合,有8种不同的场景,以此可以初步判断公司目前所处的阶段,以及当前阶段需要关注的风险。(如下图,部分参考清华大学教授肖星老师课程内容)
典型的如场景5,公司的经营活动净额为负,投资活动净额为正,也就意味着,公司主营业务可能已经出现危机, 如果危机是因为行业周期进入衰退阶段,未来还有复苏的可能,那就需要关注公司的投资和融资能否带来足够的现金流,帮助公司渡过行业周期的低谷。如果是公司主营业务已经进入衰败阶段,那就需要看公司的投资是否有可持续性,能否带来新的业绩增长点。神雾节能更像是前者,目前整个环保行业不景气,大量公司亏损出现资金危机,但是,这也是环保行业重新洗牌的关键时机,如果能够挺过去就有机会获得更大的市场份额。所以,企业的未来有很大的不确定性风险。
再比如,顺丰控股的现金流量表,属于第3种场景,公司主营业务比较稳健,准备进入新的市场领域,投资活动的现金流量金额是负数,需要依赖融资和自由资金进行前提投入。也因此,顺丰控股最需要关注的投资风险,对新市场的投入能否成功,带来新的业务增长;还是会失败,吞噬现有业务的现金流。
当然,基于净额的分析,不能仅看某一期的数据,还是要结合多个连续的会计期间的财务数据,同时,也需要结合公司所处行业的周期,才能得到更贴近公司实质的结论。
2、看经营活动的现金流入与收入的匹配关系
Grant公司为什么明明有很高的盈利,最后却破产了呢?从现金流量表看,从1970年,也就是破产的前5年开始,现金流量净额就已经是负数了。公司高管为了业绩需要,快速扩大规模,同时通过各种促销手段,让业绩增长,但是虽然业务一直在增长,利润也很好看,但公司的现金却依赖银行借款,而不是经营活动带来的现金流入。
可以说,现金流量表是一面照妖镜,可以看出利润的质量。
对一个成熟公司来说,最经常性地带来现金流入的应该是主营业务。在销售政策不发生明显改变的情况下,收入与现金流入应该是匹配的,利润表的累计主营业务收入,应该与现金流量表【销售商品、提供劳务所产生的现金流入】相匹配。
顺丰的数据,就比较稳定,当然这也与快递业务本身特点有关。
如果出现收入大幅增长,而现金流没有跟上,那就有两种可能:公司在虚增收入,或者公司销售政策有变化,放宽了应收账款账期。有两个很简单的比率,可以用来分析公司主营业务的回款情况:
销售现金比率=经营现金净流量/销售额*100%
销售收现比=销售收现/销售额*100%
指标突然有明显变化,或者指标长期偏低,对投资者来说,都是值得留意的。
3、看投资活动的现金流出,判断企业未来发展
对公司来说,任何时候资金都是珍贵的资源,资金流向哪里,哪里才可能有回报。
报表是企业过去的呈现,但公司的未来会怎样,还取决于公司的资源投向哪里。在现金流量表里,就是投资活动的流出。是在购买新的设备改造生产线?还是在并购新的业务扩大供应链竞争优势?或者是不务正业在做与主营业务无关的投资?或者是在扩大研发投入以求新的创新?
钱花在哪里,企业的未来就在哪里。
京东曾花大力气建物流体系,现在这成为京东非常关键的核心竞争力。顺丰也在花大成本做整体物流布局,同时,也想要拓展到有更大潜力的2B市场,这导致它融资增长迅速,筹资活动现金流入巨大。但如果不做,它在竞争激烈的的2C市场,就会面临菜鸟系“四通一达”的全面围剿,只会更加举步维艰。
跟顺丰有不同投资策略的是报喜鸟。报喜鸟采取“实业+投资”的模式,成立了报喜鸟创投公司,投资了多家与主业完全无关的公司,亏多数还处于亏损状态。2018年年报数据,虽然主营业务有不错的增长,但市场仍还是不太看好,报喜鸟的股价,也从最高点下跌了不止80%。
资金,攸关企业生死存亡。小米雷军就曾告诫科技公司创业者:一定要高度重视资金流问题。
能如实反映公司现金流状况的现金流量表自然也值得投资人的高度重视。只不过,现金流量表的数据质量也值得注意,一方面,造假手段日新月异;另一方面,现金流量表的编制本身不比资产负债表和利润表那样严谨。
所以,基于报表数据的分析,只是开始,在有了对公司初步的认识后,借助各种途径、各种数据,进行佐证,这才是报表的正确打开方式吧。
(注:文中所涉及公司,仅作为案例说明用,不构成任何投资建议)
债券投资难道不是一件简单而又相对高收益的项目吗?
五月注定不平静的一个月。
5月7日,再曝4家上市公司债务违约,注意是债务。
你们知道吗?2018年才过去了4个月,今年已有16只债券出现违约,涉及公司包括四川煤炭、大连机床、丹东港、亿阳集团、中城建、神雾环保、富贵鸟、春和集团、中安消等9家公司,涉及金额合计高逾130余亿元。现在又多添了这4个上市公司。
15中安消违约
5月7日,*ST中安公告称,公司发行的“15中安消”公司债券违约。
但是,中安消称公司生产经营正常,此次违约,都是因为多项应收账款未按时回笼,流动资金紧张导致。
另外,联合评级已经决定,将该公司主体长期信用等级及“16中安消”公司债券的信用等级由“A”下调至“C”,同时移出信用评级观察名单。据新浪股民维权平台统计,现在已有超千名投资者发起索赔。
16神雾E1违约
没错,又是神雾,复牌没多久的神雾,又出事了。
5月4日,神雾集团公告称,公司未履行追加担保的义务,未使担保比例不低于140%,已违反“16神雾E1”募集说明书关于追加担保的约定。
这已不是神雾集团第一次债券违约,2018年3月14日,神雾环保就曾因公司流动资金紧张,发生实质性违约,将近5亿没能直接兑付。
这种“流动性危机”已经被社会所关注,神雾的董事长出面称,有急于求成的原因。但公司也有一定进展,B轮融资主要以国企央企为主,大概8月之前能到位。
盛运环保4.57亿债务逾期
5月3日,盛运环保公告称,经核查,公司存在上市公司(含子公司)对外担保标的债务逾期和上市公司(含子公司)债务逾期涉及金额逾4.57亿元,占公司最近一期经审计净资产的11.74%。
这个事情比较大了,因为公司的业绩已经出现了很明显的问题。4月26日,盛运环保发布2017年业绩快报修正公告,公司实现营收由16.44亿元变更为13.58亿元,修正后同比减少13.65%;实现归属于上市公司股东的净利润由亏损2.58亿元变更为亏损12.95亿元,修正后同比下降1187.28%。整整巨亏13亿,但是一开始却只说2.58亿元。
武汉凯迪生态7亿债务逾期
凯迪生态环境科技公告称,“11凯迪MTN1”应于2018年5月5日兑付本息,截至兑付日日终,未能按照约定筹措足额偿债资金,“11凯迪MTN1”不能按期足额偿付。
其实,这一次的违约并不是突发的。向上一家亏损的公司一样,凯迪生态也将公司2017年归属于上市公司股东的净利润亏损13亿元至16亿元。
提倡打破刚兑以来,很多市场上潜在的风险都渐渐暴露了出来,再加上18年信用债到期数量很大,这类的事件不会是最后一次。建议投资者们,投资债券时务必注意公司的信用和业绩,可以通过债券基金等债权类金融产品间接投资债券,降低风险。
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